北交所策略专题报告：北交所主题基金2024Q4平均收益26.1%，61只基金重仓北交所公司

北交所策略专题报告 2025年01月26日 北交所主题基金2024Q4平均收益26.1%，61只基金重仓北交所公司 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：北交所主题基金2024Q4平均收益26.1%，61只基金重仓北交所公司 2024第四季度末，共有61只基金前十大持仓名单中包含北交所公司。共有49 家公司进入各类基金前十大重仓名单，其中13家北交所公司锦波生物、同力股份、贝特瑞、曙光数创、连城数控、艾融软件、康乐卫士、鼎智科技、吉林碳谷、华岭股份、纳科诺尔、苏轴股份、星图测控进入十只及以上基金重仓名单，32 家北交所企业的基金持股总量超100万股。北交所主题基金方面，11家北交所 主题基金全部公布2024年度四季报，2024年11家基金总规模达34.94亿元，截至2025年1月23日，9家北交所主题产品基金净值在1元以上，2024年四季度更是取得平均26.10%的回报收益，11家主题基金产品在2024年全部取得正收益。 11只北交所主题基金四季报对北交所未来市场依旧保有较大信心，理由一是从 业绩表现来看，很多北交所公司2024年以来依然延续了较快的增长速度，同时 这样的增长可以延续到2025-2026年，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。理由二是从新挂牌方面来看，北交所未来新挂牌的公司会变多变好，流动性的大幅改善和估值的系统性提升展现了更强的吸引力，2024年 三季度末四季度初，伴随着整个市场的流动性溢出，北交所的流动性呈几何级上 相关研究报告 《高速铜缆完成小批量生产线建设，预计2024归母净利润5,000～5,500万元—北交所信息更新》-2025.1.25 《北交所助力“工业大米”紧固件向精加工转型，巩固制造业国际地位—北交所行业主题报告》-2025.1.25 《积极研发新能源车新品，2024年归母净利润预增38-78%—北交所信息更新》-2025.1.25 升。未来随着优质的供给上来，选择优质中小专精特新企业的难度相对降低。 观点：北交所近期震荡下滑，关注新质生产力稀缺性+业绩披露靠前标的 从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡下滑。估值结构上看过高估值数量有所减少，截至2025年1月24日，共计100家企业PETTM超过45X，占比38%， 其中35家企业PETTM超过105X，占比13%；此外，依旧有78家北交所企业PETTM处于0-30X，占比30%。与本轮北证50高点2024年11月7日相比，PETTM在0-30X的公司数量增加了21家，PETTM超过45X的企业数量减少27家，其中PETTM超过90X的企业减少15家。北证50指数收盘报1079.22点。短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公 司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024年业绩披露靠前、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。 北交所市场表现：本周北证50指数震荡增长，PETTM48.79X 从指数来看，北证50指数报1079.22点，较上周下滑3.89%，PETTM为48.79X；从估值角度看，科创板整体PE估值从50.22X增长到50.85X，创业板整体PE由35.38X增长到36.89X，北证A股整体PE由36.05X下滑到35.07X。从流动性表现来看，北证A股本周日均换手率有所下滑达5.71%(-0.69pcts)。 北交所IPO审核一览：29家问询状态变动，2家终止上市，新受理1家 2025年1月20日-2025年1月24日更新信息：富泰和司更新审核状态至已受理； 29家企业更新审核状态至已问询；华兴股份、丽宫股份2家企业更新审核状态至终止。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、周观点：北交所主题基金公布2024年四季报3 2、北交所市场表现：本周北证50指数下滑，北证A股市盈率35.07X10 3、北交所上市情况：2025年首家上市公司首日涨幅407%13 4、北交所IPO审核一览：本周2家终止上市，新受理1家16 5、风险提示17 图表目录 图1：2024第四季度，共有61只基金前十大持仓名单中包含北交所公司4 图2：2024年第四季度工业、材料是持仓数量较大板块（万股）6 图3：本周北证A股整体PE估值下滑到35.07X10 图4：北证A股本周日均成交额128.43亿元（-28.42%）10 图5：北证A股本周日均换手率5.71%(-0.69pcts)10 图6：北证50指数PETTM48.79X11 图7：北证50指数报1079.22点，周涨幅-3.89%11 图8：本周主要指数较上周相比有所增长11 图9：与本轮北证50高点相比，PETTM在0-30X的公司数量增加了21家（家）12 图10：2023年初至今101家上市企业的发行市盈率均值为16.44X16 图11：2023年初至今101家上市企业的首日涨跌幅均值为96.97%，首日涨跌幅中值为46.82%16 表1：11家北交所主题基金公布2024年四季报，基金总规模达34.94亿元3 表2：2024年四季度所有北交所主题基金收益均出现较大涨幅4 表3：2024四季度13家北交所公司进入十只及以上基金重仓名单5 表4：2024年四季度合计32家北交所基金重仓企业的基金持股总量超100万股5 表5：11只北交所主题基金四季报对北交所未来市场依旧保有较大信心7 表6：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的12 表7：2023年1月1日到2025年1月24日北交所共有101家企业新发上市13 表8：本周29家企业问询状态变动，2家企业终止上市16 1、周观点：北交所主题基金公布2024年四季报 截至2025年1月23日，11家北交所主题基金全部公布2024年度四季报，我们基于11家基金披露的十大重仓股明细，梳理了北交所公司2024年第四季度的基金持仓情况。 11家北交所主题基金全部公布2024年度四季报，2024年11家基金总规模达 证券代码 证券简称 单位净值/元 基金规模/ 亿元 成立年限/年 基金经理 基金管理人 016325.OF 泰康北交所精选两年定开A 1.72 0.45 1.80 陆建巍 泰康基金管理有限公司 016326.OF 泰康北交所精选两年定开C 1.70 0.02 1.80 陆建巍 泰康基金管理有限公司 景顺长城北交所精选两年定 1.33 1.26 2.42景顺长城基金管理有限公 016307.OF 开A 农冰立 司 景顺长城北交所精选两年定 1.31 0.25 2.42景顺长城基金管理有限公 016308.OF 开C 农冰立 司 中信建投北交所精选两年定 1.33 1.37 2.44中信建投基金管理有限公 016303.OF 开A 冷文鹏 司 中信建投北交所精选两年定 1.32 0.20 2.44中信建投基金管理有限公 016304.OF 冷文鹏 开C 司 014273.OF 广发北交所精选两年定开A 1.19 3.15 3.17 吴远怡 广发基金管理有限公司 014274.OF 广发北交所精选两年定开C 1.18 0.73 3.17 吴远怡 广发基金管理有限公司 014277.OF 万家北交所慧选两年定开A 1.19 3.61 3.17 叶勇 万家基金管理有限公司 014278.OF 万家北交所慧选两年定开C 1.17 0.47 3.17 叶勇 万家基金管理有限公司 华夏北交所创新中小企业精 1.40 5.26 3.17 014283.OF 顾鑫峰 华夏基金管理有限公司 选两年定开 1.18 3.71 3.17 南方基金管理股份有限公 014294.OF 南方北交所精选两年定开 雷嘉源 司 014275.OF 易方达北交所精选两年定开A 1.21 3.45 3.17 郑希易方达基金管理有限公司 014276.OF 易方达北交所精选两年定开C 1.21 0.92 3.17 郑希易方达基金管理有限公司 汇添富北交所创新精选两年 1.15 3.64 3.17汇添富基金管理股份有限 014279.OF 定开A 马翔,马磊 公司 汇添富北交所创新精选两年 1.14 0.56 3.17汇添富基金管理股份有限 014280.OF 马翔,马磊 定开C 公司 014271.OF 大成北交所两年定开A 0.92 2.55 3.17 朱倩 大成基金管理有限公司 014272.OF 大成北交所两年定开C 0.91 0.61 3.17 朱倩 大成基金管理有限公司 014269.OF 嘉实北交所精选两年定开A 0.77 2.32 3.17 刘杰,李涛 嘉实基金管理有限公司 014270.OF 嘉实北交所精选两年定开C 0.75 0.42 3.17 刘杰,李涛 嘉实基金管理有限公司 34.94亿元，截至2025年1月23日，9家北交所主题产品基金净值在1元以上。表1：11家北交所主题基金公布2024年四季报，基金总规模达34.94亿元 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：规模截至2024年；净值截至2024年1月23日） 2024年四季度所有北交所主题基金收益均出现较大涨幅。从成立以来的收益情 况来看，11家主题基金中，仅4只产品未取得正回报。北交所市场在2024年9月 底触底大幅反弹，北交所股票得到整体性的估值修复，11家北交所主题基金在2024 年四季度更是取得平均26.10%的回报收益，11家主题基金产品在2024年全部取得正收益。 表2：2024年四季度所有北交所主题基金收益均出现较大涨幅 证券代码 证券简称 成立以来回报/% 2024全年回报/% 2024Q4回报/% 2025年以来回报/% 016325.OF 泰康北交所精选两年定开A 71.78 11.58 16.94 4.60 016326.OF 泰康北交所精选两年定开C 70.25 11.03 16.79 4.57 016307.OF 景顺长城北交所精选两年定开A 53.99 19.11 32.91 2.92 016308.OF 景顺长城北交所精选两年定开C 52.15 18.51 32.75 2.89 016303.OF 中信建投北交所精选两年定开A 32.86 2.84 28.61 4.00 016304.OF 中信建投北交所精选两年定开C 31.56 2.42 28.48 3.98 014273.OF 广发北交所精选两年定开A 19.08 7.48 23.70 -0.19 014274.OF 广发北交所精选两年定开C 17.58 7.04 23.56 -0.21 014277.OF 万家北交所慧选两年定开A 19.14 12.14 16.76 7.68 014278.OF 万家北交所慧选两年定开C 17.28 11.59 16.61 7.67 014283.OF 华夏北交所创新中小企业精选两年定开 39.90 28.16 32.40 4.08 014294.OF 南方北交所精选两年定开 23.64 20.09 28.66 1.39 014275.OF 易方达北交所精选两年定开A 23.34 22.29 37.49 3.06 014276.OF 易方达北交所精选两年定开C 21.41 21.70 37.34 3.03 014279.OF 汇添富北交所创新精选两年定开A 20.64 27.56 28.11 2.94 014280.OF 汇添富北交所创新精选两年定开C 19.13 27.06 27.98 2.92 014271.OF 大成北交所两年定开A -7.76 11.59 25.13 1.80 014272.OF 大成北交所两年定开C -8.92 11.14 25.00 1.78 01426