双焦：煤矿陆续放假 双焦节前震荡运行

核心逻辑分析

焦煤：

• 现货价格涨跌互现，下游采购情绪略有好转，煤矿陆续准备放假，供给季节性收缩。
• 国内供应：煤矿产能利用率小幅回落，个别煤矿已放假，供给充足，春节后季节性收缩。
• 进口蒙煤：通关车次恢复正常水平，进口蒙煤供给维持高位。
• 需求：焦企产能利用率提升，下游焦钢企业冬储补库接近尾声。
• 库存：炼焦煤总库存继续累积，下游补库力度加大。

焦炭：

• 现货价格稳定运行，市场心态略有改观，但下游钢厂仍掌握价格主动权。
• 供应：焦企产能利用率提升，焦炭产量跟随铁水产量为主。
• 需求：钢厂铁水产量小幅回升，钢厂高炉铁水维持低位震荡，冬储补库接近尾声。
• 库存：焦炭总库存增幅明显，库存累积。

春节临近影响：

• 煤矿陆续准备放假，焦煤供给季节性收缩，春节前焦煤现货价格逐步趋于稳定。
• 焦炭价格相对滞后，第七轮降价落地概率较大。
• 下游焦钢企业冬储补库接近尾声，后期关注节后钢厂高炉复产节奏。

交易策略：

• 单边：震荡运行、区间操作。
• 套利：观望。
• 期权：观望。
• 期现：关注双焦盘面反弹后给出的期现正套机会。

研究结论：

• 当前尚不具备推动双焦持续反弹的条件，预计春节前双焦震荡运行。
• 后期关注煤矿春节放假时间及宏观情绪的变化。