AI终端新品迭出，创新趋势明确
AI终端市场在2024年末迎来创新加速，预计将带动终端需求复苏。OpenAI密集发布o1、o3模型、文生视频模型SoraTurbo等新品，苹果推出iOS 18.2，重点更新Apple Intelligence，火山引擎豆包视觉模型首次亮相并升级。预计2025年将迎来端侧AI创新元年，提振消费电子产品需求，驱动SoC、存储、PCB、声学等硬件升规升配。
手机端：景气度持续回升，AI赋能开启换机潮
Canalys预计2024年全球手机出货量达12.2亿台，同比增长6%。苹果持续更新iOS系统中的AI功能，预计将加速换机周期。Counterpoint Research预计2027年全球AI手机渗透率达43%。
PC端：AI PC技术突破，渗透率持续增长
全球PC出货量连续四个季度增长，市场逐步企稳回升。AI PC市场需求持续扩大，2024年第三季度出货量达到1330万台，占PC总出货量的20%，环比增长49%。预计2028年大中华地区AI PC渗透率将达到73%。
可穿戴设备：开启“百镜大战”，逐步迈向AR终局
Meta Ray-Ban 2024年销量有望超150万副，其成功引发国产厂商“百镜大战”。国内厂商积极布局AI眼镜市场，如闪极科技、三星、小米等。预计AI眼镜将逐步取代智能手机成为新一代移动终端。
AI耳机：字节豆包发布Ola Friend，补全AI布局拼图
字节跳动豆包发布AI智能体耳机Ola Friend，AI耳机市场进入发展快车道。2024年中国AI耳机出货量激增，AI赋能领域场景百花齐放，运动类AI耳机市场潜力十足。
AI陪伴：AI陪伴新品井喷，端侧AI密集落地
端侧AI有望在陪伴玩具上密集落地，AI玩具市场市场规模2022-2030 CAGR超16%。特斯拉推出Optimus机器人模型，Casio发售AI机器宠物Moflin，字节跳动推出AI毛绒玩具“显眼包”，国内AI初创公司跃然创新Haivivi推出AI挂件BubblePal等。
CES 2025以AI为主旋律展开
CES 2025上，AI PC、AI眼镜、智能驾驶等领域均有新品发布，如联想发布多款AI PC新品，戴尔推出全新AIPC产品组合，英伟达推出GeForce RTX 50系列GPU和Project Digits超级计算机，Meta发布多款AI眼镜新品等。
投资建议
消费类芯片：韦尔股份、恒玄科技、乐鑫科技等；智能声学硬件：歌尔股份、瑞声科技等；电池：珠海冠宇、欣旺达等；结构件&功能件：领益智造、长盈精密等；散热：中石科技、飞荣达等；FPC：鹏鼎控股、东山精密等；光学：水晶光电、舜宇光学科技等；AR/VR相关：歌尔股份、水晶光电等；代工厂&终端：华勤技术、龙旗科技等；智能手机：小米集团、传音控股等。
风险提示
AI进展不及预期，研发进度不及预期，海外贸易摩擦影响。
