日评汇总

国信期货日评汇总 2025年1月23日 主要结论 股指：市场维稳，股指观望 今日股市早盘高开冲高，午后市场震荡回落，国证A指上涨幅度减小到0.21%。市场情绪方面：两市上涨家数3400多家，下跌1800多家，上涨家数较少。行业方面，银行涨超2%，非银金融、房地产、社会服务涨超1%；通信、电子、国防军工跌近1%。资金流向方面，机构净流入，主力、大户、散户净流出。市场活跃度上涨，涨停家数42家。元旦以来，国内股市市场情绪趋于谨慎，缩量至1万亿，引发市场悲观情绪。国内监管层多次通过政策、公告等形式稳定信心。国新办在开盘前召开推动长期资本介绍会议，由于长期资本的性质较为保守，银行板块快速拉升。起到较强的稳定指数作用。股指转为观望。 操作建议：股指观望 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 国债：利率波动，国债高位震荡 今日国债期货早盘高开走低，午后市场震荡减弱，十年期国债下跌0.06%。现券收益率方面，7年期国债到期收益率上涨0.75个基点，5年期国债到期收益上涨1.50个基点，3年期国债到期收益率上涨1.00个基点。央行公开市场操作逆回购4800亿元。银行间方面，隔夜shibor下降1.60个基点，报收1.7640%。近期央行逆回购大规模投放货币，缓解市场流动性紧张局面，国债收益率低位小幅徘徊，国债高位震荡。 操作建议：观望 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 贵金属：金银涨跌不一短线或偏强运行 周四，内盘金银涨跌不一。沪金主力合约收于646.2元/克，上涨0.41%，沪银主力合约收于7720元/千克，下跌1.03%。 周四，截至北京时间15:00，美元指数上涨。美国最新通胀数据推升市场降息预期，利率层面对金银支撑力量有所走强。此外，由于关税政策的不确定性增加，美元短期或延续回调，对金银的压制力量有所减弱。同时，市场对于特朗普政策不确定性存在一定避险需求，从而进一步支撑金价。同时，美联储将于1月29日公布利率决议，当下市场预期1月美联储大概率维持利率不变，但后续美联储主席鲍威尔的发言仍将对未来降息预期产生重要影响——若鲍威尔进一步延续鹰派发言，贵金属潜在下挫风险将显著增加。此外，金银再度涨至高位同样有部分买盘获利了结需求，需警惕高位回调风险。预计金银短线或偏强运行。 碳酸锂：盘面震荡区间操作为主 周四，碳酸锂整体震荡运行，收于79580元/吨，上涨0.73%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.79万元/吨，上涨50元，工电碳价差持平。碳酸锂自身基本面仍然缺少驱动，1月预计供需双降，下游1月排产有一定的减量预期，部分锂盐厂系于春节检修计划产量预计环比将有所下降，预计碳酸锂仍以宽幅震荡走势为主，建议区间操作。 铜：美国关税政策不确定性较大沪铜预计震荡运行 周四，沪铜震荡偏弱。现货方面，1月23日，SMM 1#电解铜均价为74930元/吨，较上一交易日下跌520元/吨，铜价下跌，市场成交较差。美国关税政策的不确定性使得市场产生对全球范围内贸易冲突的担忧，影响到对于消费的预期，加强铜价的波动性。国家统计局数据显示，中国12月精炼铜（电解铜）产量为124.2万吨，同比增加4.3%；全年精炼铜（电解铜）累计产量为1364.4万吨，同比增长4.1%。下游需求端来看，企业进入假期阶段，节前累库等因素也对铜价向上形成阻碍。整体而言，宏观情绪影响下，沪铜或震荡运行。 铝、氧化铝：沪铝预计震荡氧化铝再度向下破位 周四，沪铝下跌。现货方面，A00铝锭现货价华东20200，跌40；华南20200，跌60；中原20100，跌10（单位：元/吨），市场成交一般。据SMM数据，截至1月23日，铝锭库存为46万吨，较1月16日增加2万吨，周内连续累库，铝棒库存为20.08万吨，较1月16日增加4.97万吨。美国关税政策的不确定性使得市场产生对于未来全球范围内贸易冲突的担忧，影响到对于消费的预期。节前下游需求明显回落，铝 锭累库也对铝价形成压力，沪铝自高位回调。预计沪铝延续震荡走势，以震荡思路对待。 周四，氧化铝下跌，午后空头增仓及资金移仓换月共同带动主力合约盘面跌幅明显扩大，主力合约减仓10000余手，2505合约增仓8000余手。据SMM数据，截至1月23日，氧化铝现货价格为4096元/吨，与上一交易日相比下跌99元/吨。据了解，近日河南地区几笔现货成交价格均在3900元/吨左右，现货市场看空出货情绪仍然较重。据Mysteel数据，截至1月23日，中国氧化铝周度库存为377.6万吨，较1月16日增加2.7万吨，已持续三周累库。目前氧化铝平均完全成本约为3500元/吨，成本端的支撑将限制氧化铝价格的下方空间。氧化铝期价贴近成本线后，预计呈现震荡走势，建议暂时观望。 工业硅、多晶硅：震荡为主 周四工业硅主力合约SI2503较前一交易日上涨0.89%，收盘于10755元/吨。今日现货价格持稳，成交清淡。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北中小硅厂减产较多，周度产量大幅下跌。需求端，多晶硅价格低位反弹，下游硅片去库尚可，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业亏损依然严重，产量变化不大。工业硅基本面偏弱，短期价格震荡为主。 周四多晶硅主力合约PS2506较前一交易日下跌0.69%，收盘于43380元/吨。今日现货价格持稳，成交清淡。供给端，多晶硅周度产量环比略增，行业自律减产协议生效，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片价格低位反弹，周度产量上行，库存消化至低位；电池片企业生产亏损幅度下降，企业继续减产去库存；组件企业排产谨慎，对后期偏悲观。多晶硅短期基本面中性，节前盘面震荡为主。 玻璃纯碱：基本面偏弱，关注消息面影响 周四玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.72%，收盘于1387元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，玻璃周产量110.21万吨，环比减少0.08万吨。生产方面，天然气制玻璃利润为-155.88元/吨，环比下降22.85元/吨。需求端，深加工订单天数5天，环比下行；周度LOW-E玻璃开工率环比下行，低于去年同期水平。厂家库存4335.6万重箱，环比减少49.7万重箱。玻璃基本面变化不大，短期价格反弹空间有限，交易上反弹做空为主。 周四纯碱主力合约价格较前一交易日上涨1.22%，收盘于1491元/吨。今日现货价格持稳，成交清淡。供给端，纯碱厂家周度产量72.07万吨，环比增加0.38万吨。下游浮法玻璃开工率下行，产量下跌；光伏玻璃企业日熔量继续下跌，库存压力仍然较大。截止到2025年1月23日，国内纯碱厂家总库存142.95万吨，较周一减少0.66万吨，跌幅0.46%。其中，轻质纯碱57.09万吨，环比下跌2.71万吨，重质纯碱85.86万吨，环比增加2.05万吨。纯碱基本面较差，头部企业2月份计划检修，关注企业后期动向，交易上暂时观望。（数据来源：隆众资讯） 周四，铁矿石短线反弹，截至收盘，铁矿石05合约涨3.5至801.5，涨幅0.44%。季节性淡季，铁水产量小幅下行，铁矿石需求环比走弱，钢厂节前补库接近尾声，港口库存小幅增加。接下来面临较多宏观事件，关注市场情绪对盘面的影响。走势上看，铁矿石多头走势延续，短线震荡后仍有上行动力。操作建议:短线参与。 热卷：短线延续震荡 周四，热卷短线震荡，截至收盘，热卷05合约涨16至3457，涨幅0.46%。消息面影响，市场对政策刺激预期转强。供需情况看，板材需求坚挺，库存快速去化，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度。走势上看，热卷反弹压力增大，短线震荡回落近期关注关税政策对市场情绪的影响，若关税政策打压情绪，引导盘面回落，在国内刺激政策预期下，预计回落后仍有一定上行动力。操作建议:短线参与。 豆类：市场不确定因素加强连粕高位震荡 周四连粕高位震荡收跌，隔夜美豆的走低以及节前避险情绪的扰动，连粕高位从高位有所回落。国际方面，CBOT大豆震荡回落，一方面，阿根廷可能出现降雨，尽管可能低于正常水平，但有望缓解部分旱情。另一方面，美国对外的关税政策仍存在较大的变数，市场担忧情绪加重。美豆在1000-1100之间震荡反复。国内方面，粮油商务网资讯显示，国内豆粕现货小幅下调，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3190元/吨，较前一个交易日下跌10元/吨。物流运输进一步收紧，部分油厂也将进入停机模式，陆续暂停签单，暂时执行前期合同，油厂一口价和基差保持坚挺，现货成交价格多在3080-3300元/吨区间整理。连粕市场短线资金进入频繁，节前避险情绪增加，持仓略有下滑。由于长假期间，天气、政策等不确定因素较大，建议清仓过节。节前短线操作为宜。 油脂：国际油脂震荡下挫连棕油领跌油脂 周四油脂期货大幅下挫，连棕油跌幅明显，连豆油跟盘下挫。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8070元/吨-8170元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9480元/吨-9580元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价8480元/吨-8580元/吨，较上一交易日上 午盘面小跌50元/吨。 周四BMD毛棕榈油期货继续下跌，接近三个多月低点，美豆油的大幅下挫，让国际豆棕价差再度缩小。近期对于马棕油市场而言，除了产量继续下滑的支撑外，出口以及印尼B40的相关政策均无利好出现，市场表现疲软。国内方面，国际油脂纷纷走低，这对国内油脂期货形成抛压。油脂期货以底部区间震荡对待。短线操作为宜。 白糖：郑糖小幅回升短线交易为主 周四，郑糖夜盘高开，早盘后维持震荡，成交略有降低，持仓小幅减少。据沐甜科技，现货价格较上一日持平。外盘修正前一日大幅下跌的行情。国内基本面上临近春节，消费进入淡季。主产区生产进度较快。总体来看，郑糖上方压制明显，短期预计低位震荡。操作上建议以短线交易为主。 棉花：郑棉跟随外盘调整短线交易为主 周四，郑棉早盘偏弱震荡，午后减仓跳水，持仓下降，成交增加。中国棉花信息网显示，现货价格指数走强，3128B指数较上一交易日上调4元/吨，报14814元/吨。国内基本面上供应压力不断增加，消费偏弱，棉价上方承压。但估值水平偏低支撑，下方空间也有限。操作上建议以短线交易为主。 玉米:期货小幅上涨中期维持震荡偏多思路 周四玉米期货小幅上涨，主力C2505暂报2281元，较上日结算价涨0.48%。现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格窄幅震荡，保毒素（呕吐1000以内）玉米较通货溢价30-50元； 关内外玉米价格涨跌互现，下游饲料消费趋淡；北方玉米集港价格2070-2110元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日基本持平，集装箱集港2110-2130元/吨；广东蛇口散船2200-2220元/吨，集装箱新作报价2260-2270元/吨（呕吐1000ppb），较昨日持平；东北玉米价格个别上涨5-10元，黑龙江深加工潮粮折干收购1880-1970元/吨，吉林深加工玉米主流收购1890-1940元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1930-2050元/吨。基本面来看，国内新粮销售进度偏快，市场预期未来压力减轻。需求端来看，生猪存栏持续恢复，加之玉米价格相对于替代能量原料性价比较高，玉米饲料消费继续增长。此外，政策方面持续释放利好，且内外价差收窄，国内玉米底部支撑渐强。操作上，震荡偏多思路。 生猪：期货上涨观望为宜 周四生猪期货上涨，主力LH03涨0.85%，报13050元。现货方面，据我的农产品网，现货生猪均价15.17元，涨0.1