日评汇总

国信期货日评汇总 2025年2月13日 主要结论 国债：利率小幅回升，国债高位回落 今日国债期货早盘高开低走，全天市场震荡回落，十年期国债下跌0.05%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.10个基点，7年期国债到期收益率上涨0.50个基点，5年期国债到期收益上涨2.00个基点，3年期国债到期收益率上涨2.00个基点。央行公开市场操作逆回购1258亿元。银行间方面，隔夜shibor下跌0.50个基点，报收1.8270%。短期市场流动性相对较紧，短期利率逐步走高，国债震荡加大。 操作建议：多单暂离 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 股指：股市分歧，股指多单暂离 今日股市早盘平开震荡，午后市场冲高回落，临近尾盘市场跌幅扩大，国证A指下跌0.58%。市场情绪方面：两市上涨家数1100多家，下跌4000多家，下跌家数较多。行业方面，食品饮料、传媒涨超1.8%；电子跌超2.5%。概念方面，传媒金股指数涨近5%，芯片设计指数跌近4%。资金流向方面，机构净流入，主力、大户、散户净流出。市场活跃度上涨，涨停家数75家。热点方面，芯片半导体开始回落，哪吒板块持续强势。房地产方面并未走出持续行情。市场板块分化较大，股指多单暂离。 分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 操作建议：多单暂离 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 贵金属：美CPI全线超预期金银收涨 周四，内盘金银收涨。沪金主力合约收于684.56元/克，上涨0.46%，沪银主力合约收于8028元/千克，上涨1.33%。 周四，截至北京时间15:00，美元指数下跌。美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值2.9%，环比增0.5%，超出预期的0.3以及前值0.4%，连续第七个月加速；核心CPI同比增长3.3%，超出预期的3.1%和前值3.2%，环比增0.4%，超出前值和预期值均0.3%、0.2%。CPI全线超预期支持美联储谨慎降息，市场推迟美联储降息预期至12月，同时美国关税的不确定性支撑市场避险情绪，金银预计维持震荡走势，警惕买盘高位获利了结后的回调风险。 碳酸锂：盘面收跌短期或宽幅震荡 周四，碳酸锂盘面收跌，收于77300元/吨，下跌0.44%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.645万元/吨，下跌100元，工电碳价差缩小。展望后市，短期内外部贸易政策的不确定性及供给释放预期可能会给碳酸锂市场带来一定冲击，但国内新能源车企的强劲发展态势或将在需求层面起到一定的支撑作用。碳酸锂自身基本面仍然缺少明显价格驱动，预计仍或维持宽幅震荡，需关注供给潜在扰动和消费预期转暖兑现情况。 铜：关注宏观情绪变化沪铜预计震荡 周四，沪铜上涨，主力合约增仓8000余手。现货方面，2月13日，SMM1#电解铜均价为77160元/吨，较上一交易日上涨435元/吨，铜价上涨，市场成交有限。宏观方面，市场对于未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性。基本面而言，目前中国铜消费市场逐渐回暖，但当前下游需求整体仍处于淡季恢复阶段，节日期间的累库预计也施压于铜价，据SMM数据，截至2月13日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加2.14万吨至32.62万吨，较上周四增加5.31万吨，较春节前增加16.04万吨，节后首周案库幅度较去年同期多4.23万吨。整体而言，基本面给予铜价上涨动力有限，关注宏观情绪变化对铜价的影响，沪铜接近近期高位后上方面临一定压力，预计震荡运行，以震荡思路对待。 铝、氧化铝：铝锭累库压力犹存氧化铝延续下跌 周四，沪铝震荡偏弱。现货方面，A00铝锭现货价华东20510，跌30；华南20540，跌30；中原20370，跌20（单位：元/吨），市场情绪有所好转，成交活跃度回升。宏观方面，美国最新通胀数据全面超过预期，市场对于未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性。基本面而言，现阶段铝仍处于供强需弱的格局之下，据SMM数据，截至2月13日，铝锭库存为76.3万吨， 较2月5日增加10.9万吨，累库仍给予铝价压力，但考虑到未来旺季将至，及国内重要会议的召开，不排除市场提前开始进行预期交易的可能。预计沪铝或呈现震荡偏强走势，可逐步逢低布局多单。 周四，氧化铝延续下跌。据SMM数据，至2月13日，氧化铝现货价格为3391元/吨，与上一交易日相比下跌50元/吨。现货市场继续贴水成交，看空氛围仍然较重。据Mysteel数据，截至2月13日，中国氧化铝库存为381.9万吨，较2月6日增加0.6万吨，持续累库，但累库幅度收窄。另外，受氧化铝利润收窄影响，企业对铝土矿价格接受度降低，目前铝土矿报价已有所下降，成本端的松动预期或使得氧化铝的底部支撑随之下降。整体而言，氧化铝底部支撑随成本动态变化，或震荡偏弱运行。 工业硅、多晶硅：震荡为主 周四工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.65%，收盘于10740元/吨。今日现货价格持稳，成交清淡。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北中小硅厂减产较多，周度产量低位徘徊。需求端，多晶硅价格持稳，下游硅片累库较多，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业亏损依然严重，产量变化不大。工业硅基本面偏弱，短期低位震荡为主。 周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌0.47%，收盘于43810元/吨。今日现货价格持稳，成交一般，硅料企业挺价意愿较强。供给端，多晶硅周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片价格持稳，周度产量下行，库存累积较多；电池片企业生产亏损幅度下降，企业继续减产去库存；组件企业逐步开工，排产谨慎。多晶硅短期基本面中性，价格区间震荡，交易上逢低做多为主。 玻璃纯碱：基本面较差，价格大跌 周四玻璃主力合约价格较前一交易日下跌3.64%，收盘于1271元/吨，增仓136144手。今日现货价格持稳，成交清淡。供给端，玻璃周产量109.41万吨，环比增加0.04万吨。生产方面，天然气制玻璃利润为-78.03元/吨，环比增加64.28元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，低于去年同期水平。厂家库存6310万重箱，环比上周增加296万重箱。玻璃基本面偏弱，今日盘面暴跌，短期价格低位震荡为主。 周四纯碱主力合约价格较前一交易日下跌2.13%，收盘于1425元/吨，增仓40605手。今日现货价格持稳，下游采购情绪不佳。供给端，纯碱厂家周度产量72.03万吨，环比减少0.62万吨。下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微跌；光伏玻璃企业日熔量低位持稳，库存压力仍然较大。截止到2025年2月13日，国内纯碱厂家总库存187.88万吨，较周一增加1.61万吨，涨幅0.86%。其中，轻质纯碱86.81万吨，环比增加1.51万吨，重质纯碱101.07万吨，环比增加0.10万吨。纯碱基本面较差，短期价格偏空。（数据来源：隆众资讯） 焦煤焦炭：市场情绪偏弱双焦承压回调 周四，焦煤2505低位开盘，震荡运行。元宵节后，产地焦煤供应逐步回归正常水平，目前国内煤炭产出 无明显约束，供应保持稳定为主。进口方面，汾渭数据显示11日甘其毛都口岸通关1153车，下游采购积极性较弱，口岸焦煤库存累积。与内外供应均有效恢复相比，终端需求恢复缓慢，焦炭八轮提降落地，下游焦钢企业消耗厂内原料库存，采购心态谨慎，煤价有调降压力，期货盘面承压运行，建议短线操作。 周四，焦煤2505低位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，现货提降，焦企维持亏损运行，部分地区环保约束限制，高频数据反馈开工率小幅下滑。需求方面，钢厂缓慢复产，焦炭供应弹性较大，下游消耗库存，刚需采购为主，焦企库存继续累积。市场情绪偏空，叠加入炉成本下降，成本支撑走弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。 螺纹钢：成本拖累螺纹走弱 周四，螺纹2505高位开盘，震荡偏弱运行。春节假期后钢厂将有复产，此外，目前钢厂利润尚可，支撑继续生产，带动钢材产量回升，钢联数据显示上周五大钢材品种供应808.63万吨，周环比增2万吨，增幅为0.2%。其中螺纹周度产量183万吨，虽然同比仍在低位，但环比出现小幅回升。周环比增幅3.5%。需求方面，目前春节假期效应仍存，工地仍未完全恢复开工，建材表观消费量下降明显。目前螺纹库存正常累积。复产带来供应回升，需求启动仍待验证，原料供应恢复，成本支撑走弱，原料价格下行，盘面承压回落，建议短线操作。 豆类：美豆走低拖累连粕重心下移 周四连粕先抑后扬，重心下移。期价从夜盘的低位略有反弹，短空平仓以及前期买油卖粕套利平仓对于连粕低位有所支撑。国际方面，CBOT大豆低位震荡，底部小幅收涨，当前美豆偏弱运行，南美丰产预期与美豆面临需求的不确定左右当前市场。由于美国关税政策引发的大豆进口国需求下滑的担忧仍在发酵。美豆下方1020附近等待考验。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3400元/吨。较前一日大幅下挫。当前油厂压车明显，短期2-3月国内进口大豆不足的局面仍未缓解，企业多暂停3月基差报价，仍有挺价意愿。不过终端贸易商和饲料厂节后头寸得到执行，刚需补货为主，市场成交价格下跌明显。对于连粕市场而言，由于巴西升贴水的走高部分抵消了美豆的下跌的幅度，这使得连粕低位仍有一定的支撑。短期市场仍处于偏强震荡的走势中。保持回调买入，不追高的操作思路对待。 油脂：多头获利平仓油脂高位回落 周四油脂期货大幅下挫，多头平仓推动价格进一步走低。三大植物油期货纷纷减仓下行。豆油、棕榈油跌幅均超过2%，菜油跌幅不及其他油脂。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8390元/吨-8490元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整， 当地市场主流棕榈油报价9990元/吨-10090元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价8800元/吨-8900元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨。 周四BMD毛棕榈油期货下跌，结束了此前连续五天的涨势，周三印度炼油协会表示，由于精炼商转向价格更便宜的豆油，印度1月份棕榈油进口量降至近14年来的最低水平，原因是棕榈油的精炼利润为负。需求的疲软叠加周边油脂的回落，让马棕油高位回落。国内方面，伴随着国际油脂的回落，国内油脂多头纷纷获利平仓，短期平仓盘或对盘面有所打压，期价或将回吐节后涨幅。市场重回震荡区间。短线操作为宜。 棉花：郑棉遇阻回落短线交易为主 周四，郑棉早盘后偏弱震荡，尾盘减仓跳水。中国棉花信息网显示，现货价格指数走强，3128B指数较上一交易日上调39元/吨，报14905元/吨。国际市场近期偏强，提振郑棉。但郑棉14800元/吨一线压制较大。基本面上国内下游消费情况仍不明朗。多头有离场迹象。操作上建议以短线交易为主。 白糖：郑糖小幅震荡短线交易为主 周四，郑糖早盘后持续窄幅震荡，成交略有减少，持仓上升。据沐甜科技，现货价格较上一日下调10元/吨。外盘延续强势，印度估产下调支撑。国内基本面上，主产区生产进度较快，消费进入淡季。总体来看，郑糖上方压制仍存。但是下方空间也有限。操作上建议以短线交易为主。 生猪：二育略增生猪走强 周四生猪期货震荡上涨，主力LH05涨0.27%，报13025元。现货方面，据我的农产品网，现货生猪均价14.52元，涨0.22元，最低价新疆13.25元，最高价福建15.43元。往后来看，从仔猪出生数据及饲料产销量变化来看，后期肉猪理论出栏量仍将保持较高水平，需求端来看，目前处于消费淡季，需求提振不足，但高肥标价差下，有二育部分入场，