国信期货日评汇总

国信期货日评汇总 2025年2月7日 主要结论 贵金属：金银收跌等待非农数据 周五，内盘金银小幅收跌。沪金主力合约收于669.9元/克，下跌0.28%，沪银主力合约收于8055元/千克，下跌0.40%。 周五，截至北京时间15:00，美元指数上涨。美国2月1日当周首次申请失业救济人数21.9万人，预期21.4万人，前值20.7万人。美国1月就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录，大幅超过市场预期的15万人。与此同时，去年12月份的数据从12.2万大幅上修至17.6万。展望后市，金银预计维持偏强走势，等待金银非农数据公布，警惕买盘高位获利了结后的回调风险。 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 碳酸锂：盘面震荡运行关注正反馈预期兑现情况 周五，碳酸锂盘面震荡运行，收于77800元/吨，上涨0.26%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.73万元/吨，持平上个交易日，工电碳价差持平。展望后市，短期内外部贸易政策的不确定性可能会给碳酸锂市场带来一定冲击，但国内新能源车企的强劲发展态势或将在需求层面起到一定的支撑作用。碳酸锂自身基本面仍然缺少明显价格驱动，预计仍或维持宽幅震荡，需关注供给扰动和消费预期转暖兑现情况。 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 铜：沪铜预计震荡运行为主 周五，沪铜上涨，主力合约增仓8000余手。现货方面，2月7日，SMM 1#电解铜均价为76225元/吨，较上一交易日上涨945元/吨，市场成交一般。美国关税政策变化引发的市场担忧持续缓和，外盘铜价修复前期跌幅，并走强至近两周高位，沪铜有所跟涨。但另一方面，当前下游需求仍处于恢复阶段，节日期间的累库预计也将施压于铜价，整体而言预计沪铜呈现震荡走势，以震荡思路对待。 铝、氧化铝：铝厂复产氧化铝及沪铝预计震荡运行 周五，沪铝上涨。现货方面，A00铝锭现货价华东20470，涨240；华南20490，涨220；中原20340，涨240（单位：元/吨），整体交投一般。据调研了解，四川多家铝厂于近期已经开始或规划复产，预计2-3月电解铝供应将有所增加。需求方面，春节后下游企业开始复工复产，但2月仍处于需求淡季，且取消铝材出口退税政策的影响仍有延续，美国加征关税的政策的不确定性也对需求形成拖累，短期内对需求端持谨慎态度。另外，春节期间铝锭库存的累库压力也需要一定的消化，现实基本面对铝价的向上驱动不足。但考虑到未来需求旺季降至，且3月将召开重要会议，不排除市场提前进行预期炒作的可能。预计沪铝震荡为主，关注宏观情绪变化对铝价的影响，逢低可逐渐布局多单。 周五，氧化铝震荡偏弱，主力合约2505合约增仓1万余手，氧化铝期货整体持仓量增加9000余手至20万余手。据SMM数据，至2月7日，氧化铝现货价格为3688元/吨，与上一交易日相比下跌114元/吨。海外氧化铝成交价格逐渐止跌企稳，国内供应方面，受氧化铝价格持续走低，以及成本上行影响，已经出现氧化铝产能投产推迟的情况，关注供应端产能的实际释放节奏，谨防供应端预期差带来的风险。需求端，四川地区电解铝产能复产将带来一定需求增量，整体而言，需求的边际增量及利润收窄给供应端带来的压力，将共同使得供需趋松的乐观预期出现一定修正。另外叠加成本支撑，基本面给予氧化铝的下行动力已经较为有限，关注盘面持仓变化，预计氧化铝震荡，以震荡思路对待。 工业硅、多晶硅：震荡为主 周五工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.74%，收盘于10875元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北中小硅厂减产较多，周度产量大幅下跌。需求端，多晶硅价格低位反弹，下游硅片去库尚可，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业亏损依然严重，产量变化不大。工业硅基本面偏弱，短期低位震荡为主。 周五多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨1.18%，收盘于44105元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，多晶硅周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片价格反弹，周度产量上行，库存消化至低位；电池片企业生产亏损幅度下降，企业继续减产去库存；组件企业逐步开工，排产谨慎。多晶硅短期基本面中性，短期震荡为主，交易上逢低做多。 玻璃纯碱：基本面偏弱 周五玻璃主力合约价格较前一交易日上涨0.37%，收盘于1342元/吨。今日现货价格上涨，成交一般。供给端，玻璃周产量109.37万吨，环比减少0.84万吨。生产方面，天然气制玻璃利润为-142.31元/吨，环比增加6.43元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，低于去年同期水平。厂家库存6014.4万重箱，环比节前增加1678.8万重箱。玻璃基本面偏弱，后期低位震荡为主。 周五纯碱主力合约价格较前一交易日上涨1.32%，收盘于1454元/吨。今日部分区域现货价格下跌，成交清淡。供给端，纯碱厂家周度产量72.65万吨，环比增加0.8万吨。下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微跌；光伏玻璃企业日熔量低位持稳，库存压力仍然较大。截止到2025年2月6日，国内纯碱厂家总库存184.51万吨，较节前增加41.56万吨，涨幅29.07%。其中，轻质纯碱83.31万吨，环比增加26.22万吨，重质纯碱101.20万吨，环比增加15.34万吨。纯碱基本面较差，今日受宏观情绪影响反弹，中期仍然偏空。（数据来源：隆众资讯） 豆类：低位买盘涌入连粕震荡收涨 周五连粕高位震荡收涨，期价从夜盘低位震荡回升，低位买盘明显。国际方面，CBOT大豆电子盘窄幅震荡，未来一周阿根廷或有降雨来袭，尽管低于正常水平，但能缓解部分地区的旱情。下周USDA报告即将出台，市场关注USDA对于南美大豆产量的调整，市场仍在1000-1100之间震荡反复。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3360元/吨。较前一日上涨20元/吨。油厂还未全面恢复开机，多数计划提。油厂限量挺价，近月基差走强。连粕市场成本驱动成为底部支撑，不过由于政策端仍存在较大变数，短线资金进出频繁，市场高位波动加剧。保持回调买入，不追高的操作思路对待。 周五油脂期货延续涨势，连豆油、连棕油交替领涨。早盘连豆油买盘持续增加，期价领涨，午后随着马棕油的走高，连棕油开始加速上涨，领涨油脂。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价8560元/吨-8660元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价9920元/吨-10020元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价8820元/吨-8920元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨。 周五BMD毛棕榈油连续第三日上涨，周边油脂的走高对马棕油形成提振。交易商等待下周一的关键数据提供更多方向指引。市场预期1月底马来西亚棕榈油库存为165万吨，环比降低3.45%；1月份产量预计为132万吨，环比下降11%；1月份棕榈油出口量估计为115万吨，环比降低14.64%。船运调查机构也将在下周一发布2月上旬的棕榈油出口数据。供需两项关键数据的出台或将给马棕油带来提振。国内方面， 连豆油的走高，供给担忧与成本驱动引发看涨情绪高企，资金持续增仓拉涨，情绪交易占据主导，市场高位偏强运行。连棕油跟随走高，马棕油的走高也给连棕油带来支撑。相对而言菜油不及其他油脂。未来关注持仓的动向，如果持仓继续增加，偏强市场或延续，需警惕多头获利平仓带来的调整走势。短线操作为宜。 苹果：小幅反弹需求仍制约其冲高 周五，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2505高位开盘，全天震荡运行，较上一交易日涨1%左右，增仓0.1万手，持仓11万手。产地供应充足，甘肃产区果农余货偏少。柑橘类水果对苹果的替代性冲击减弱，需求或有一定恢复，但同时节后气温逐步回升，存储成本增加，果农及客商出货意愿或增强。供需博弈，短期操作建议震荡偏空思路对待。 纸浆：小幅下跌市场或稳步复苏 周五，纸浆期货小幅下跌。主力合约SP2503低位开盘，震荡运行，较上一交易日跌0.4%左右，减仓0.7万手，持仓8万手。当前主力合约进行移仓换月，持仓逐渐转至05合约。下游原纸企业陆续复工复产，元宵节后或会恢复采购，需求较前期有提高预期。贸易商低价惜售情绪仍存，市场稳步复苏。短期操作建议震荡偏多思路对待。 尿素:供应宽松格局市场疲软下滑 周五，尿素期货主力合约UR2505价格较上一交易日下跌0.12%，持仓21.85万手，增仓2734手。据卓创资讯，山东中小颗粒尿素市场均价1623元/吨，较上一工作日下滑4元/吨；当前尿素供应较为充裕，周度开工负荷率86.11%，环比增加2.59%；尿素周度企业库存环比增加16.14%。需求处于淡季，需求端支撑不足；尿素出口政策仍未放开。在库存高企和需求低迷的双重压力下，尿素价格继续上行的空间有限。操作建议：震荡偏空思路对待。 沥青：需求尚未恢复价格震荡运行 周五，沥青期货主力合约BU2503较上一交易日上涨0.87%。据卓创资讯，东北以及山东地区沥青现货价格分别下跌5元/吨、10元/吨，川渝地区沥青现货价格上涨10元/吨。春节假期刚刚结束，沥青自身供需偏弱格局延续，炼厂沥青产量维持偏低水平，各地项目施工也基本处于停滞状态。尽管目前沥青需求尚未恢 复，月初市场挺价心态仍然偏强。操作建议：震荡偏强思路对待。 甲醇：到港或有所减少甲醇震荡整理 周五甲醇主力合约MA2505较前一交易日涨幅1.3%，减仓0.2万手，持仓70万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2660-2670元/吨，市场宽幅上行。西北地区开工负荷略有下降，国内甲醇开工负荷下行。本周沿海甲醇库存103.05万吨，伊朗装港量维持较低，预计2月中旬中国进口船货到港量在44万吨，进口量或延续缩减。操作建议：震荡思路操作。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。