国信期货日评汇总

国信期货日评汇总 2025年1月17日 主要结论 股指：股市稳定，股指轻仓试多 今日股市早盘低开震荡，午后市场震荡上行，国证A指上涨0.36%。市场情绪方面：两市上涨家数2600多家，下跌2500多家，涨跌参半。传统行业分类方面，电子、基础化工、国防军工上涨超1%，商贸零售、纺织服饰跌超1%。概念方面，农业金股指数涨超4%，互联网营销跌超3%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出。市场活跃度上涨，涨停家数65家。市场情绪方面，股市在缩量反弹之后，市场情绪有所缓和，股市成交额缩量至1万亿水平，抛压动能减弱。鉴于国内节前市场情绪稳定效应，股市节前整体将会维持乐观。股指多单轻仓。 操作建议：股指轻仓试多 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话：021-55007766-305184邮箱：15068@guosen.com.cn 国债：短期利率制约，国债转为观望 今日国债期货早盘高开低走，全天市场震荡下行，十年期国债下跌0.18%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨0.25个基点，7年期国债到期收益率上涨1.10个基点，5年期国债到期收益上涨0.25个基点，3年期国债到期收益率上涨1.50个基点。央行公开市场操作逆回购1050亿元。银行间方面，隔夜shibor上涨1.50个基点，报收1.8480%。近期短期货币市场流动性吃紧，拆借利率经常出现大幅飙升现象，对长期杠杆资金形成压力。国债激进操作短期或规避风险，转为观望。 分析师助理：张嘉艺从业资格号：F03109217电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 操作建议：观望 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 铜：沪铜预计震荡偏强运行关注宏观情绪变化 周五，沪铜上涨，主力合约减仓上行。现货方面，1月17日，SMM1#电解铜均价为76315元/吨，较上一交易日上涨320元/吨，铜价持续上行，成交一般。宏观面，美国核心通胀率回落，美联储理事沃勒表示，通胀可能继续缓解，或将允许联储比预期更早、更快地降息，美元涨势停滞，给予铜价一定上行空间。基本面而言，节前现货市场及现阶段下游需求相对疲软，铜价走高后现货市场逐渐出现负反馈，节前累库等因素也将对铜价上涨形成阻碍。整体而言，宏观情绪影响下，沪铜短期内或震荡偏强运行。 铝、氧化铝：谨慎看待沪铝上方空间氧化铝主力合约减仓反弹 周五，沪铝上涨，主力合约增仓1.5万余手。现货方面，A00铝锭现货价华东20340，涨150；华南20360，涨140；中原20220，涨140（单位：元/吨），市场逐渐出现畏高情绪，成交一般。受外盘上涨影响，沪铝亦有所跟涨。基本面而言，原材料氧化铝价格跌幅扩大，铝价成本端的底部支撑持续下移。本周铝锭维持去库，节后累库幅度可能弱于同期的预期给予铝价一定支撑。当前供应处于同期较高水平，春节前下游铝加工企业开工率预计持续下滑，铝锭库存去库的持续性预计不强，春节累库压力不容忽视，供强需弱对铝价格形成利空。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。 周五，氧化铝反弹，主力合约减仓1.5万余手。据SMM数据，截至1月17日，氧化铝现货价格为4508元/吨，与上一交易日相比下跌190元/吨。现货价格跌势不止，海外氧化铝成交价格也走低至570美元/吨，供需偏紧矛盾持续缓解，市场看空氛围延续。氧化铝期货价格在连续下跌贴近成本线后，受到支撑，主力合约今日减仓上行，空头获利了结。整体而言，看空情绪影响下，氧化铝期货价格承压较大，成本支撑作用凸显，限制氧化铝期货下跌空间。关注05合约做多机会。 铁矿石:情绪偏强上行延续 周五，铁矿石延续反弹，截至收盘，铁矿石05合约涨13.5至803.5，涨幅1.71%。季节性淡季，钢厂产能低位，供需双弱，库存极低。铁水产量高位见顶，铁矿石需求环比走弱，钢厂节前例行补库，港口库存小幅回落。钢材库存较低，市场对政策预期转强，带动市场情绪回暖，铁矿跟随走强。走势上看，铁矿石延续反弹，短线回到800以上，压力增大或迎来震荡，但仍有上行动力。操作建议:短线偏多参与。 热卷：情绪偏强延续反弹 周五，热卷延续反弹，截至收盘，热卷05合约涨52至3484，涨幅1.52%。消息面影响，市场对政策刺激预期转强。供需情况看，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度，库存上，建材低供应导致库存较低，板材库存不高，在政策刺激预期下，市场情绪回暖，热卷短线反弹。操作建议:短线偏多参与。 豆类：买盘涌动连粕震荡收涨 周五连粕震荡收涨，市场走势明显强于外盘，多头买入仍较为积极。国际方面，CBOT大豆电子盘低位收涨，周末阿根廷降雨的预期仍对盘面有所打压，不过美豆新的供求结构意味着美豆价格重心上移至1000美分附近。市场等待降雨的兑现。国内方面，粮油商务网资讯显示，国内豆粕现货小幅上调，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2990元/吨，较前一个交易日上涨10元/吨。今日市场有消息称中国采购了大量远期的巴西大豆和美西大豆以缓解2-3月份的供应紧张的格局，国内豆粕备货高峰期已过，基差小幅回落。从盘面来看，连粕主力资金看涨情绪仍未有所改变，仍在增仓拉涨，随着1月20日的临近，巴西升贴水也止跌反弹，这也给连粕带来一定的支撑。由于未来市场面临长假和诸多未知的政策不确定性，建议不宜追涨。短线操作为宜。 油脂：空头获利平仓油脂跌势减缓 周五油脂期货探底回升，期价从夜盘的低位小幅反弹，短空平仓抑制了价格进一步下跌。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8010元/吨-8110元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9570元/吨-9670元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价8530元/吨-8630元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨。 周五BMD毛棕榈油连续第四个交易日下跌，创下三个半月新低，因为需求疲软，外部市场下跌。不过期价已经从夜盘的底部有所反弹，但价格重心仍在下移。国内方面，连续下跌后，低位空头获利回吐，期价跌势暂缓，豆油、菜油则迎来政策周期，而马棕油需求的低迷也将有所缓和。短期仍以底部区间震荡对待。短线操作为宜。 棉花：郑棉偏强震荡短线交易为主 周五，郑棉全天维持震荡升势，持仓增加，成交变化不大。中国棉花信息网显示，现货价格指数走强，3128B指数较上一交易日上调27元/吨，报14776元/吨。国内基本面上供应压力不断增加，消费偏弱，棉价上方空间有限。但估值水平偏低支撑，下方空间也有限。操作上建议以短线交易为主。 白糖：郑糖反弹短线交易为主 周五，郑糖早盘震荡下行，午后再度反弹，成交略有缩小，持仓减少。据沐甜科技，现货价格较上一日持平。外盘结束持续下行颓势出现反弹。郑糖跟随外盘反弹。基本面上临近春节，消费进入淡季。主产区生产进度较快。总体来看，郑糖上方压制明显，短期预计反弹空间有限。操作上建议以短线交易为主。 玉米:下方支撑较强震荡偏多对待 周五玉米期货继续上涨，主力C2505暂报2290元，较上日结算价涨0.35%。现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格持平，保毒素（呕吐1000以内）玉米较通货溢价30-50元；关内深加工企业玉米挂牌价格下跌，因到货量增加；北方玉米集港价格2060-2080元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日持平，集装箱集港2100-2120元/吨；广东蛇口散船2180-2200元/吨，集装箱新作报价2180-2220元/吨，较昨日持平；东北玉米价格部分小涨5-10元/吨，黑龙江深加工潮粮折干收购1870-1970元/吨，吉林深加工玉米主流收购1890-1940元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1930-2050元/吨。基本面来看，国内新粮销售进度偏快，市场预期未来压力减轻。需求端来看，生猪存栏持续恢复，加之玉米价格相对于替代能量原料性价比较高，玉米饲料消费继续增长。此外，政策方面持续释放利好，且内外价差收窄，国内玉米底部支撑渐强。操作上，震荡偏多思路。 生猪：现货调整期货震荡 周五生猪期货震荡运行，主力LH03涨0.12%，报12965元。现货方面，据我的农产品网，现货生猪均价15.58元，下跌0.1元，最低价黑龙江14.79元，最高浙江16.24元。往后来看，从仔猪出生数据及饲料产销量变化来看，后期肉猪理论出栏量仍将保持较高水平，需求端来看，短期消费有一定刚性支撑，但旺季窗口缩短。近期肥标猪价差反弹，均重下降，表明大肥猪消化较好，有利于减缓后期压力。操作上，震荡对待。 苹果：冲高回落缺乏明显驱动因素 周五，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2505早盘冲高回落，全天震荡运行为主，较上一交易日涨0.6%左右，减仓0.7万手，持仓11万手。当前处于春节备货中后期，客商包装已经采购的货源，临时调货的数量减少。近期产地发货量增加，关注备货情况变化，操作建议震荡思路对待。 纸浆：小幅收涨下游采买积极性仍显不足 周五，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2503低开高走，较上一交易日涨0.1%左右，减仓0.2万手，持仓9万手。下游原纸企业原料备货逐步收尾，新增订单量有限，行业对于高价采购积极性一般，部分地区纸浆有价无市，高价成交受阻。国产阔叶浆供应平稳，价格接近阔叶浆进口现货价格。后期需要观察下游终端需求情况。操作建议震荡思路对待。 PTA：成本推涨情绪降温 周五，TA2505报收5250，下跌0.08%。卓创数据，市场主流商谈区间在5150-5190元/吨，下周主港货源商谈参考期货2505贴水95-100元/吨，基差稳定。下游需求逐步走弱，PTA供应维持充裕，存量库存偏高，但累库速度明显放缓。原油高位回调，PX跟随调整，成本推涨情绪降温。PTA短期继续跟随成本，关注原料走势，建议多单逢高减仓，滚动低多思路。 聚烯烃：日内低开震荡回升 周五，塑料2505报收7879，上涨0.06%。现货价格延续下跌，终端工厂随用随采，小单刚需采购，卓创数据，华北报价8200元/吨-8500元/吨，华东报价8200元/吨-8950元/吨，华南报价8500元/吨-9000元/吨。 周五，PP2505报收7469，上涨0.09%。现货价格局部松动，下游逐步进入假期，低位小单采买，卓创数据，拉丝华北报价7200元/吨-7400元/吨，华东报价7370元/吨-7500元/吨，华南报价7420元/吨-7600元/吨。 国内产量维持高位，节前石化积极排库，塑料现货延续下调，盘面低开后震荡回升，基差快速收窄。原油高位调整，成本推涨情绪减弱，关注石化库存变化。建议逢高震荡偏空思路。 甲醇：供应增加甲醇减仓下行 周五甲醇主力合约MA2505较前一交易日跌幅1.2%，减仓2.8万手，持仓74万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2690-2700元/吨，市场弱势下滑。本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.22%，较上周上涨0.65个百分点，较去年同期提升4.87个百分点。西南气头装置重庆卡贝乐、重庆川维重启，接下来计划检修产能不多，国内甲醇开工预计维持高位。操作建议：震荡思路操作。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅