日评汇总

国信期货日评汇总 2025年2月6日 主要结论 贵金属：“小非农”大超预期金银偏强思路对待 周四，内盘金银小幅收跌。沪金主力合约收于668.46元/克，下跌0.07%，沪银主力合约收于8042元/千克，下跌0.37%。 周四，截至北京时间15:00，美元指数上涨。美国1月就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录，大幅超过市场预期的15万人。与此同时，去年12月份的数据从12.2万大幅上修至17.6万。展望后市，金银预计维持偏强走势，警惕买盘高位获利了结后的回调风险。 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 碳酸锂：盘面偏弱运行关注正反馈预期兑现情况 周四，碳酸锂盘面偏弱运行，收于77500元/吨，下跌1.17%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.73万元/吨，下跌350元，工电碳价差持平。展望后市，短期内外部贸易政策的不确定性可能会给碳酸锂市场带来一定冲击，但国内新能源车企的强劲发展态势或将在需求层面起到一定的支撑作用。碳酸锂自身基本面仍然缺少明显价格驱动，预计仍或维持宽幅震荡，需关注供给扰动和消费预期转暖兑现情况。 分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 铜：沪铜预计震荡运行为主 周四，沪铜震荡偏强，主力合约增仓1万余手。现货方面，2月6日，SMM 1#电解铜均价为76225元/吨，较上一交易日上涨945元/吨，节后下游企业仍处于复工阶段，市场成交有限。市场对于关税政策的担忧有所消化，叠加美元走弱，铜价获得一定向上修复的空间。据SMM数据，截至2月6日周一，SMM全国主流地区铜库存对比节前增加10.73万吨至27.31万吨，总库存较去年节后的28.57万吨少1.26万吨，累库压力及节后缓慢恢复的下游需求将给铜价带来压力。预计沪铜震荡运行，以震荡思路对待。 铝、氧化铝：沪铝承压或延续震荡成本支撑限制氧化铝下方空间 周四，沪铝震荡偏强。现货方面，A00铝锭现货价华东20230，涨90；华南20270，涨100；中原20100，涨80（单位：元/吨），市场成交一般。目前下游铝加工企业逐渐复产复工，春节期间铝锭累库幅度高于往年同期，在库存压力以及美国对华关税政策的变化下，铝价短期内或承压，震荡调整为主，以震荡思路对待。 周四，氧化铝震荡偏弱，主力合约2505合约增仓1万余手，氧化铝期货整体持仓量增加9000余手至20万余手。据SMM数据，至2月6日，氧化铝现货价格为3802元/吨，与上一交易日相比下跌28元/吨。现货市场成交有所降温，现货价格跌幅放缓。期价下挫至行业平均成本线后，成本支撑也进一步凸显。预计氧化铝背靠成本呈现箱体震荡，关注持仓变化的信号。 工业硅、多晶硅：震荡为主 周四工业硅主力合约价格较前一交易日上涨1.26%，收盘于10865元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北中小硅厂减产较多，周度产量大幅下跌。需求端，多晶硅价格低位反弹，下游硅片去库尚可，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业亏损依然严重，产量变化不大。工业硅基本面偏弱，短期低位震荡为主。 周四多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨1.13%，收盘于43795元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，多晶硅周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片价格反弹，周度产量上行，库存消化至低位；电池片企业生产亏损幅度下降，企业继续减产去库存；组件企业排产谨慎，对后期偏悲观。多晶硅短期基本面中性，短期震荡为主，交易上逢低做多。 玻璃纯碱：基本面偏弱 周四玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.07%，收盘于1337元/吨。今日现货价格上涨，成交一般。供给端，玻璃周产量109.37万吨，环比减少0.84万吨。生产方面，天然气制玻璃利润为-142.31元/吨， 环比增加6.43元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，低于去年同期水平。厂家库存6014.4万重箱，环比节前增加1678.8万重箱。玻璃基本面偏弱，后期低位震荡为主。 周四纯碱主力合约价格较前一交易日下跌1.58%，收盘于1433元/吨，增仓99689手。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，纯碱厂家周度产量72.65万吨，环比增加0.8万吨。下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微跌；光伏玻璃企业日熔量低位持稳，库存压力仍然较大。截止到2025年2月6日，国内纯碱厂家总库存184.51万吨，较节前增加41.56万吨，涨幅29.07%。其中，轻质纯碱83.31万吨，环比增加26.22万吨，重质纯碱101.20万吨，环比增加15.34万吨。纯碱基本面较差，建议空头思路对待。（数据来源：隆众资讯） 豆类：连粕高位回落短多平仓踊跃 周四连粕高位回落，市场回吐昨日涨幅，美豆走低引发短多平仓。国际方面，CBOT大豆电子盘在前一日低位小幅收涨，当前美国关税政策的多变，以及南美天气的南旱北涝，让左右美豆的波动，市场仍在1000-1100之间震荡反复。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3340元/吨。较前一日上涨40元/吨。节后门市贸易商有补货需求，加上2-3月的缺豆风险，近月基差坚挺，预计现货价格在3100-3400元/吨区间运行。部分中小饲料厂和门市贸易商节前库存处于低位，在断豆风险影响下，即使价格过高也得少量拿货，油厂近月基差和一口价坚挺。连粕市场走势弱于现货，但整体略强于美豆，随着美国关税政策出台，巴西升贴水止跌回升，这对连粕有所提振。不过由于政策端仍存在较大变数，短线资金进出频繁，市场高位波动加剧。保持回调买入，不追高的操作思路对待。 油脂：看涨情绪高涨连豆油领涨油脂 周四油脂期货大幅走高，连豆油买盘涌入，期价领涨油脂，连棕油紧随其后，菜油涨幅弱于其他油脂。截至收盘Y2505收8022，涨158（2.01%）。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价8380元/吨-8480元/吨，较上一交易日上午盘面上涨110元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价9720元/吨-9820元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价8670元/吨-8770元/吨，较上一交易日上午盘面持平。 周四BMD毛棕榈油期货继续上涨，1月马棕油库存预期下滑给市场带来提振。一项调查显示，由于恶劣天气导致产量下降，1月底马来西亚棕榈油库存预计将降至近两年来最低值。1月底马来西亚棕榈油库存预期为165万吨，环比降低3.45%；1月份产量预计为132万吨，环比下降11%；1月份棕榈油出口量估计为115万吨，环比降低14.64%。此外周边油脂的上涨也给马棕油带来支撑。国内方面，由于市场担心后期进口大豆或有缺口，国内豆油供给或不足，买盘涌入拉动连豆油不断走高，主力合约接近12月高点，资金在连豆油上看涨情绪高涨。相对而言，连棕油、郑菜油涨幅略显逊色。连豆油的走高，市场将中美关税问题、巴西升贴水带来的成本驱动、短期进口不足带来的供给不足的驱动集中释放，油强粕弱的局面表现明显，资金从粕类向油脂转移，短期油脂与蛋白粕的上涨交替进行，市场高位偏强运行。关注连豆油前高 处持仓的变化。短线操作为宜。 苹果：需求制约苹果或缺乏冲高动力 周四，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2505低位开盘，偏强运行，跌幅收窄约0.3%，减仓0.5万手，持仓11万手。据卓创资讯统计，截至2025年2月6日，全国冷库库存比例约为46.86%，较上周（20250123）降低3.25个百分点，较去年同期（20240208）低5.70个百分点，去库存率为26.34%。柑橘类水果对苹果的替代性冲击减弱，需求或有一定恢复，但同时节后气温逐步回升，存储成本增加，果农及客商出货意愿或增强。供需博弈，短期操作建议震荡偏空思路对待。 纸浆：宽幅震荡主力合约进行换月 周四，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2503震荡运行，较上一交易日基本持平，增仓0.6万手，持仓9万手。当前主力合约进行移仓换月，持仓逐渐转至05合约。下游原纸企业陆续复工复产，元宵节后或会恢复采购，需求较前期有提高预期。贸易商低价惜售情绪仍存，市场稳步复苏。短期操作建议震荡偏多思路对待。 尿素:供应宽松格局价格延续震荡 周四，尿素期货主力合约UR2505价格较上一交易日上涨0.64%，持仓21.58万手，增仓13839手。据卓创资讯，山东中小颗粒尿素市场均价1627元/吨，较上一工作日下滑8元/吨；当前尿素供应较为充裕，周度开工负荷率86.11%，环比增加2.59%；尿素周度企业库存环比增加16.14%。需求处于淡季，需求端支撑不足；尿素出口政策仍未放开。在库存高企和需求低迷的双重压力下，尿素价格继续上行的空间有限。操作建议：震荡偏空思路对待。 沥青：供需皆弱格局价格震荡运行 周四，沥青期货主力合约BU2503较上一交易日下跌0.47%。据卓创资讯，东北、华北、山东以及华南地区沥青现货价格分别上涨20元/吨、40元/吨、30元/吨、15元/吨，川渝地区沥青现货价格下跌40元/吨。春节假期刚刚结束，沥青自身供需偏弱格局延续，炼厂沥青产量维持偏低水平，各地项目施工也基本处于 停滞状态。尽管目前沥青需求尚未恢复，月初市场挺价心态仍然偏强。目前原油价格偏弱运行，成本端对沥青的支撑减弱。操作建议：震荡思路对待。 甲醇：内地降价排库甲醇主力增仓 周四甲醇主力合约MA2505较前一交易日涨幅0.2%，增仓7.4万手，持仓71万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2645-2660元/吨，市场挺价惜售。目前国内开工维持在高位，而节后运力逐渐恢复，市场供给量再次提升，内地价格走弱，让利排库为主。操作建议：震荡思路操作。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。