周度要点小结
- 行情回顾：沪铝主力期价震荡偏弱，涨跌幅-0.34%，报收20400元/吨；氧化铝主力期价震荡走弱，涨跌幅-6.05%，报收3634元/吨。
- 行情展望：国际方面，美国总统特朗普呼吁美联储降息；国内方面，12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速环比回升0.7个百分点。
- 基本面：
- 原料端：国内矿复产情况无进一步消息，海外土矿发运逐步提升，土矿供应仍偏紧；氧化铝供应因生产时长及行业淡季影响运行产能，进口因内外价差存在，进口积极性不高，国内供应量级或略有收窄；氧化铝需求国内电解铝厂产能总体持稳运行。
- 电解铝供应端：运行产能相对持稳，原料氧化铝价格回落，冶炼利润增加，供应量级持稳，后续生产积极性预期向好。
- 电解铝需求端：春节前后下游淡季，需求或有一定程度回落，假期结束后需求逐步修复，预期回暖。
- 终端消费：国内宏观政策积极向好，“两新”补贴延续，城市化基建投资加快，铝类消费端预期积极。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易，氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价下跌，伦铝期价下跌，沪伦比值下降。
- 沪铝持仓量：持仓量减少，前20名净持仓减少。
- 铜铝、铝锌价差：价差均减少。
- 国内现货：A00铝锭现货价下跌，现货贴水上涨。
- LME升贴水：LME铝近月与3月价差报价增加。
- 电解铝库存：LME电解铝库存减少，上期所电解铝库存减少，国内电解铝社会库存增加。
产业情况
- 铝土矿：总进口量环比增加，1-11月同比增加11.11%。
- 氧化铝：价格下跌，产量高位同比增加，进口同比减少，出口同比增加。
- 电解铝：进口当月同比减少，1-11月同比增加44.53%；产量高位同比增加，1-12月同比增加4.6%。
- 铝材：总产量同比增加，进口总量同比减少，出口总量同比增加。
- 铝合金：总产量同比增加，总进出口同比减少。
- 房地产市场：房地产开发景气指数环比上升，同比减少；房屋新开工面积同比减少，房屋竣工面积同比减少。
- 基建投资：基础设施投资同比增加9.19%。
- 汽车产销：12月汽车销售量同比增加10.53%，产量同比增加9.32%。
期权市场分析
- 鉴于后市铝价预计承压运行，可考虑构建卖出认购期权策略。
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