豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约上涨，收涨0.1%，报收4032元/吨。u行情展望：国产豆方面，种植面积和产量整体保持稳定，总产量2065万吨，比上年稍降0.9%%；中储 粮持续推进竞价采购，贸易商按照国家储备采购合同执行，库点周边的粮源流通较为迅速，推动了部分地区现货成交价格的上涨。然而，当前下游市场的备货工作基本接近尾声，贸易商逐渐进入春节假期模式，主要集中在履行合同订单或向国储交粮。因此，市场交易活跃度有所减弱，整体交易节奏较为平缓，价格的波动幅度较为有限。u策略建议：豆一购销清淡，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约上涨，收涨1.26%，收报3451元/吨。u行情展望：美国农业部报告，美国大豆产量和单产意外下调，相应地期末库存也被下调，形成利多因 素，提振CBOT大豆从低位反弹。与此同时，巴西大豆播种已全面完成，丰产预期逐步得到市场确认，导致远月合约贴水。此外，阿根廷大豆生长、巴西南部大豆生长以及收割进度仍受天气影响，提振美豆及国内豆二价格走势，但巴西大豆的丰产预期抵消了阿根廷减产影响，全球供应整体仍维持在高位，供应宽松的格局对大豆行情形成持续压力，从而限制了价格上涨空间。未来仍需密切关注天气风险。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2505合约上涨，收涨2.2%，收报2840元/吨。 u行情展望：近期大豆到港量有所增加，开机率以及压榨量回升，但临近春节油厂即将大面积停机， 加上一季度大豆到港量较少，预计豆粕保持去库趋势，供应减少。此外，巴西大豆受播种推迟和局部地区降雨过多影响，收割进度创2020/21年度以来最低水平，若后市持续降雨影响收割，有可能导致大豆进口到港时间延后。需求方面，生猪饲料需求或不及预期，市场购销情绪清淡。预计豆粕震荡偏弱运行。u策略建议：豆粕价格企稳，逢低短多。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.03%，收报7616元/吨。u行情展望：近期大豆到港量有所增加，开机率以及压榨量回升，但春节前后油厂即将大面积停机， 加上一季度大豆到港量较少，预计豆油保持去库趋势，供应减少。从需求来看，成交转淡，市场以刚需成交提货为主，基差价格整体预计较为稳定。棕榈油相对处于高位，性价不不足，但2月处于减产低产季，供应趋紧，对价格具有强支撑作用，间接支撑豆油行情。因此，豆油预计震荡运行为主。u策略建议：政策影响较大，建议观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约上涨，收涨0.1%，报收4032元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约上涨，收涨2.2%，收报2840元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.03%，收报7616元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，豆粕05-09月价差-118元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，豆油5-9月价差为76元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，豆一前20名持仓净空单22226手，较上周同期净持仓减少12758手，本周豆一2505合约震荡，豆一期货仓单40578张，周环比增加580张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，豆粕前20名持仓净空单539396手，较上周同期净持仓减少58068手，本周豆粕2505合约期货仓单19435张，周环比减少2625张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，豆油前20名持仓净空单94510手，较上周同期净持仓减少10649手，本周豆油2505合约期货仓单12377张，较上周同期减少300张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3940元/吨，上周同期报价下跌0元/吨。大豆主力合约基差-73元/吨，较上周基差缩小。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，豆粕张家港地区报价3190元/吨，周环上170元/吨。豆粕主力合约基差354元/吨，较上周基差扩大。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，江苏张家港一级豆油现价8080元/吨，周环比上涨130元/吨。主力合约基差454元/吨，较上周同期扩大。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至1月24日，美湾大豆FOB升贴水2月报价88美分/蒲，较上周上涨1美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水2月报价76美分/蒲，较上周上涨了-34美分/蒲式耳，巴西大豆2月FOB升贴水报价-10美分/蒲，较上周上涨0美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，美国大豆到港成本为4874.58元/吨，周环比上涨184.43元/吨；南美大豆到港成本为3518.91元/吨，周环比上涨72.24元/吨；二者的到港成本价差为1355.67元/吨，周环比上涨112.19元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约35（+1）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约4（-0）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域减少1%，D2+区域减少16%，D3+区域减少9%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温高于正常值，降雨量接近正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年1月份，2024/25年度美豆预期产量11883.6万吨，较上月下调了258.1万吨；库存1033.7万吨，较上月下调246万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年1月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3251.6万吨，较上月下调100万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估上调库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年1月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量5200万吨，较上月上调了10万吨；阿根廷豆期末库存为2894.7万吨，较上月预估下调3.3万吨 「上游情况」 供应端——巴西播种完成，阿根廷播种进度接近尾声 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至1月24日，巴西大豆完成。截至1月23日，阿根廷大豆播种基本完成 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至2025年1月16日当周，美国大豆出口检验量为97.3万吨，上周未135.7万吨，较上周减少38.4万吨;截至2024年1月9日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售56.9万吨，上周未28.8万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为222万吨，高于之前预测的219万吨，也高于12月份的出口量，但是同比仍然降低7.5%。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第3周，大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第3周，全国主要油厂大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年1月17日，全国重点地区豆油商业库存89.59万吨，环比上周增加0.19万吨，增幅0.21%。同比减少3.36万吨，跌幅3.61%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计下调 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第3周（1月11日至1月17日）油厂大豆实际压榨量241.25万吨，开机率为67.82%；较预估高14.86万吨。预计第4周（1月18日至1月24日）国内油厂开机率下调，油厂大豆压榨量预计209.08万吨，开机率为58.77%。 「产业情况」 国内情况——12月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国12月大豆进口794.1万吨，较2024年11月增加78.7万吨，增幅为11%。去年同期为982.3万吨，同比减少19.16%。2024年1-12月大豆累计进口10503万吨，去年同期为9861.1万吨，同比增加6.51%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年1月大豆到港量为645.5万吨，较上月预报的805万吨到港量减少了159.5万吨，环比变化为-19.81%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和美西进口大豆压榨利润上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为78.3元/吨，环比上周上涨187.9元/吨；截至1月23日当日，2月船期美西大豆盘面毛利为-95元/吨，较上周四下调15元/吨；2月船期巴西大豆盘面毛利为182元/吨，较上周四上涨20元/吨； 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所下跌菜油价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，广东棕榈油报价9480元/吨，较上周同期下跌90元/吨；菜油福建地区报价8520元/吨，较上周同期80元/吨。