2024业绩超预期，2025蓄势新一轮增长

glzqdatemark12025年01月23日 证券研究报告 |报告要点 公司发布2024年度业绩预增公告，预计2024年实现归母净利润128-142亿元，同比增长55.2%-72.1%；扣非归母净利润124-138亿元，同比增长98.9%-121.4%。公司铜钴产销量同比大幅增长，叠加铜产品价格同比上升、降本增效等措施效果明显，驱动经营业绩再创历史新高。考虑到公司矿铜产量增长显著，业绩弹性有望持续释放；我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为133.11/139.45/155.52亿元，分别同比增长61.35%/4.76%/11.53%；EPS分别为0.62/0.65/0.72元，当前股价对应PE分别为11.5/11.0/9.9倍，维持“买入”评级。 |分析师及联系人 丁士涛 刘依然 SAC：S0590523090001 SAC：S0590523110010 洛阳钼业(603993) 2024业绩超预期，2025蓄势新一轮增长 行 业：投资评级：当前价格： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 流通A股市值(百万元) 每股净资产(元) 资产负债率(%) 一年内最高/最低(元) 股价相对走势 洛阳钼业 90% 57% 23% -10% 2024/1 相关报告 1、《洛阳钼业（603993）：世界级铜矿加持，全年产铜量超出预期》2025.01.08 2、《洛阳钼业（603993）：世界级铜矿保持高产，积极筹划新一轮发展》2024.10.29 扫码查看更多 风险提示 金属价格大幅波动风险：公司主营的铜、钴、钼、钨、铌、磷产品等是公司主要利润来源，金属矿产品价格不仅受供求关系变化影响，而且与全球经济状况等因素密切相关。若金属价格大幅波动，公司经营业绩可能承受较大压力。 地缘政治及政策风险：公司业务遍布全球多个国家和地区，不同国家政治、经济发展水平、社会结构存在较大差异，个别项目所处国家或地区等有潜在不确定性，可能对项目建设和生产运营带来一定挑战。 汇率波动风险：公司外汇风险主要来自所持有的非本位币资产及负债，承受外汇风险主要与美元、港币、欧元、加拿大元、人民币、巴西雷亚尔、英镑及刚果法郎有关。公司位于境内子公司主要业务活动均以人民币计价结算；位于巴西的铌、磷业务主要以美元、巴西雷亚尔计价结算；位于刚果（金）的铜钴业务，主要以美元、刚果法郎计价结算。公司因汇率变动产生的总体风险敞口不大，外币余额的资产和负债产生的外汇风险可能对公司的经营业绩产生影响。 安全环保风险：公司从事矿产资源开采及加工业务，采矿属于高风险行业，涉及多项安全环保风险，包括环保要求、矿场坍塌、恶劣天气、设备故障及其他突发性事件，这些风险可能导致公司的矿山受到财产损失，并可能造成人员伤亡、环境破坏及潜在的法律责任。 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表