国证视点
- 港股表现：2025年1月23日，港股下跌，恒指收报19778点，跌327点或1.63%，成交额1353亿港元，北水净流入41.71亿港元。
- 行业表现：12个恒生综合行业指数全跌，医疗保健、电讯及材料跌幅较小，可选消费、地产建筑、必需性消费、工业及资讯科技跌幅较大。
- 美股表现：科技股领涨，三大股指涨0.30%-1.28%，标指再创新高，Netflix因业绩超预期涨9.7%。
Stargate计划点评
- 计划概述：特朗普批准Stargate（星际之门）计划，由OpenAI、软银、甲骨文等联合发起，初期投资1000亿美元，未来四年增至5000亿美元，首个数据中心项目在德州开工，预计创造10万岗位。
- 利好领域：数据中心技术（AI服务器、数据中心液冷、高速网络连接、存储、PCB、光模块）、软件与技术服务（云计算、AI技术、数据管理与分析）、基础设施建设（IDC建筑工程、核能等替代能源、能源管理系统）。
- AI电力需求：AI发展带动电力需求增长，美国数据中心电力需求预计2028年增长2-3倍。多家科技巨头投资核电，如微软重启三哩岛核电站，亚马逊与Dominion Energy合作建模块化小型反应堆。
- 核电板块推荐：关注核燃料相关公司（Cameco CCJ.US，中广核矿业1164.HK）及小型反应堆相关公司（Oklo Inc. OKLO.US，NuScale Power SMR.US）。
行业点评：12月国内食饮消费
- 社会零售总额：12月45172亿，同比增长3.7%，24年全年48.79万亿，同比增长3.5%，仍处弱复苏状态。
- 餐饮零售总额：5549亿，同比增长2.7%，恢复至19年同期的115.0%，但弱于整体消费。
- 细分品类：粮油食品增长9.9%，恢复至19年同期的149.1%；烟酒增长10.4%，12月出现猛烈的反弹；饮料下降8.5%，因行业价格战；啤酒增长12.2%，主要因低基数；白酒下降7.6%，全年下降1.8%。
- 原材料价格：生猪价格企稳，1月平均8.01元/斤，同比上涨11.3%；生鲜乳价格触底，1月平均3.12元/公斤，同比下降14.7%；粮食价格低位震荡，豆粕、玉米价格均下降。
- 包材价格：瓦楞纸价格环比增长1.7%，玻璃价格环比下降2.1%，铝锭价格环比下降1.9%，PET价格环比增长1.9%。
- 投资策略：推荐优然牧业9858、现代牧业1117（乳制品需求回升有望提升利润）；达势股份1405（门店扩张顺利，净利润有望快速提升）。
- 风险提示：消费意愿不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题。
