有色日报：有色内外分化

有色日报 有色内外分化 有色金属 核心观点 沪铜 今日铜价围绕7.55万一线窄幅震荡运行。短期美国新任总统特朗普上任后或签署一系列行政令，这可能使市场波动加剧。本周以来内外铜价出现明显分化，铜价呈现外强内弱格局，沪伦比值下降明显，进口利润也跟随下降。伦铜强势主要是由于美元高位回落叠加美国新任总统就职后经济预期向好；沪铜偏弱运行主要是人民币升值影响叠加国内产业年底交投不活跃。短期外强内弱格局或延续。 姓名：何彬宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873邮箱：hebin@bcqhgs.com 沪铝 今日铝价低开低走，伴随持仓量的持续下降。今日国内宏观氛围转弱，商品和股指整体呈现小幅下挫。产业层面，本周电解铝社库开始上升，季节性累库晚于往年同期。产业库存低位背景下，内外风险偏好回升，期价或偏强运行。 沪镍 昨日夜盘期价围绕12.8万一线窄幅震荡，日内镍价持续减仓下行。今日国内宏观氛围转弱，商品和股指整体呈现小幅下挫。纯镍过剩导致期价上行空间有限，期价在12月高点面临较强的技术压力。根据SMM报道，需求端下游企业开始陆续进入过年放假，预计采购意愿进一步走弱。现货升水持续走弱，预计期价弱势运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 1月21日消息，花旗维持对基本金属综合体的中性至看跌评级，预计未来三个月内铜价将下跌至每吨8,500美元，铝价将下跌至每吨2,500美元。 1月21日，国家统计局最新数据显示，2024年12月中国铜材产量227.3万吨，同比增长8.9%；1-12月累计产量2350.3万吨，同比增长1.7%。12月精炼铜（电解铜）产量124.2万吨，同比增长4.3%；1-12月累计产量1364.4万吨，同比增长4.1%。 ➢铝 1月22日，扎哈淖尔35万吨绿电铝项目将在2025年投产，总投资31亿元。届时，内蒙古联晟新能源材料有限公司年利润总额将达到5.3亿元，年耗电量46.5亿千瓦时，其中绿电37.21亿千瓦时，项目综合绿电占比80%。该项目将成为国内绿电占比最高的“绿电铝”生产线，将有力促进地方经济高质量发展，推动通辽市铝产业链由“煤电铝”向“绿电铝”转型升级。 ➢镍 1月22日SMM报道，近期法国的埃玛美特和德国化工生产商巴斯夫取消了在印度尼西亚开发一座价值26亿美元的镍钴精炼厂的计划，称电池级镍的供应已经充足。西方精炼厂还必须与主导印度尼西亚镍加工市场的中国精炼厂展开竞争，而这些中国精炼厂的成本更低。 1月22日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2502合约。金川电解主流升贴水+1900元/吨，价格129190元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-50元/吨，价格127240元/吨；挪威镍主流升贴水+3550元/吨，价格130840元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格126390元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。