研报总结
国证视点
港股延续涨势，恒指高开高走但在20000点遇获利沽压，收报19925点，升341点或1.75%。成交额反弹至1614亿港元，北水净流入13.47亿港元，但较上日大幅减少。可选消费、医疗保健及资讯科技领涨，能源、材料及公用事业逆市下跌。美股因马丁路德金纪念日休市，特朗普就职演说强调重振工业、打击通胀，美股期货及债息反应正面，但未提及加密货币，比特币从高位回落。特朗普未发表对华强硬言论，市场憧憬中美关系缓和。港股仍处于反弹轨道，春节假期关注电影、OTA等相关消费板块。
行业点评：美股宏观策略-美国就业数据保持良好
美国12月大非农就业人数增25.6万人，超预期；失业率降至4.09%，优于预期。制造业、矿业下滑，教育和医疗照护服务、零售服务及休闲餐旅业增长强劲。JOLTS职缺报告显示11月职位空缺数升至809.8万个，专业和商业服务、金融和保险产业职缺创新高。ADP小非农显示12月民间私人企业增聘人数放缓至12.2万人，低于预期。工资增长率持续放缓，制造业、天然资源和矿业、专业与企业服务下滑。美国就业数据表现参差，制造业不佳，服务业支撑就业市场，员工成本压力缓和，通胀风险较低。市场对特朗普的不确定性导致股市宽幅波动，行情改善需等待市场更掌握其执政路径。看好今年板块轮动机会。
风险提示
经济走势的不确定性、物价数据的反复、特朗普政策的不确定性。
