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2025-01-21 黄莹银河期货匡露

核心观点与数据

国际方面：巴西新榨季产量或高于预期，印度可能出口食糖，原糖价格短期偏弱。
国内方面：12月食糖进口量同比下滑21.3%，外盘下挫为国内远月进口打开利润空间，但现货需求维持刚需，郑糖震荡偏弱。
关键数据：
- 白糖期货：SR2505收盘价5,666元/吨，跌13元/吨，跌幅0.22%；成交量27,081手，增22.55%；持仓量67,132手，增6.45%。
- 现货价格：柳州白糖报价6030元/吨，南宁报价5915元/吨，湛江报价6030元/吨。
- 进口利润：巴西进口利润-38元/吨，泰国进口利润-81元/吨。
- 库存：广西12月库存数据及云南库存数据未明确变化，但图表显示库存趋势。

研究结论

国产糖供给逐步上量，外盘下挫拖累郑糖，但现货需求刚需，郑糖维持震荡偏弱，强于原糖。
交易策略：
- 单边：观望或区间波段操作。
- 套利：观望。
- 期权：较虚值比例价差期权。

附图说明

图表展示了广西、云南月度库存变化，柳州、昆明糖现货价差，白糖9月基差及郑糖9-1价差等数据。

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