非银行金融行业周报：中介服务新规发布，头部券商业绩预增

行业周报（20250113-20250119）领先大市-A(维持) 中介服务新规发布，头部券商业绩预增 2025年1月21日 行业研究/行业周报 投资要点 资本市场“1+N”政策体系再完善。证监会系统工作会议进一步明确2025年重点工作方向，包括落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，深化资本市场投融资综合改革，强化证券公司功能发挥等要求。同时，上周包括《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》等四项规定出台，《规定》明确中介机构应当根据工作量、所需资源投入等因素合理确定收费标准，保荐业务可以按照工作进度分阶段收取服务费用，承销业务应综合评估项目成本等因素收取服务费用，不得按照发行规模递增收费比例。在中介机构服务收费标准、行政处罚裁量基本规则、期货市场程序化交易、上市公司募集资金监管等方面进一步明确和规范。与“新国九条”资本市场改革路径一脉相承，推动资本市场“1+N”政策体系落地，强化中介机构功能发挥，有利于提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】投资提振券商业绩，关 注 业 绩 催 化 下 投 资 价 值-行 业 周 报（20250106-20250112）：2025.1.17 【山证证券Ⅲ】乘政策之势，察交投之变，谋行业新篇-【山证非银】证券行业2025年度投资策略2025.1.16 分析师： 多家券商发布业绩快报。上周中信证券、招商证券、东北证券发布业绩预告，预计2024年分别实现归母净利润217.04亿元、103.67亿元和9.03亿元，同比增长10.06%、18.29%和35.07%。从业绩增长归因来看，四季度权益市场交投活跃度提升叠加债券市场行情，投资业务、财富业务助推业绩增长，证券行业2024年业绩有望迎来增长。随着政策落地效果的逐步显现，在业绩快报及预告业绩增长的催化下，建议持续关注板块投资价值。 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨2.31%，沪深300上涨2.14%，创业板指数上涨4.66%。上周A股成交金额6.00万亿元，日均成交额1.20万亿元，环比增长5.14%。两融余额1.82万亿元，环比提升0.38%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.03%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行5.16bp。 研究助理： 李明阳电话：19141933093邮箱：limingyang@sxzq.com 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................96.风险提示...........................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................4图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交1.2万亿元，环比增长5.14%........................................................................................................5图4：截至01月17日，质押股数占比3.98%...............................................................................................................6图5：截至01月17日，两融余额1.82万亿元..............................................................................................................6图6：12月基金发行份额1495.14亿份...........................................................................................................................6图7：12月股权融资规模452.36亿元.............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 资本市场“1+N”政策体系再完善。证监会系统工作会议进一步明确2025年重点工作方向，包括落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，深化资本市场投融资综合改革，强化证券公司功能发挥等要求。同时，上周包括《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》等四项规定出台，《规定》明确中介机构应当根据工作量、所需资源投入等因素合理确定收费标准，保荐业务可以按照工作进度分阶段收取服务费用，承销业务应综合评估项目成本等因素收取服务费用，不得按照发行规模递增收费比例。在中介机构服务收费标准、行政处罚裁量基本规则、期货市场程序化交易、上市公司募集资金监管等方面进一步明确和规范。与“新国九条”资本市场改革路径一脉相承，推动资本市场“1+N”政策体系落地，强化中介机构功能发挥，有利于提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。 多家券商发布业绩快报。上周中信证券、招商证券、东北证券发布业绩预告，预计2024年分别实现归母净利润217.04亿元、103.67亿元和9.03亿元，同比增长10.06%、18.29%和35.07%。从业绩增长归因来看，四季度权益市场交投活跃度提升叠加债券市场行情，投资业务、财富业务助推业绩增长，证券行业2024年业绩有望迎来增长。随着政策落地效果的逐步显现，在业绩快报及预告业绩增长的催化下，建议持续关注板块投资价值。 2.行情回顾 上 周 （20250113-20250119） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于3812.34(2.14%)、2067.27(4.66%),申万一级非银金融指数涨幅为3.32%,在31个申万一级行业中排名第18位；证券Ⅲ涨幅为3.96%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有弘业期货（16.44%）、同花顺（15.98%）、国盛金控（14.86%），跌幅居前的有九鼎投资（-0.89%）、金证股份（-0.28%）、国联证券（0.27%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨2.31%，沪深300上涨2.14%，创业板指数上涨4.66%。上周A股成交金额6.00万亿元，日均成交额1.20万亿元，环比增长5.14%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至01月17日，市场质押股3213.14亿股，占总股本3.98%;两融余额1.82万亿元，环比提升0.38%。其中，融资规模1.81万亿元，融券余额100.63亿元。 3）基金发行：24年12月，新发行基金份额1495.14亿份，发行111只，环比上涨1.42%。其中，股票型基金发行281.95亿份，环比下跌73.05%，发行份额占比18.86%。 4）投行业务：24年12月，股权承销规模452.36亿元，其中，IPO金额93.05亿元；再融资金额359.32亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.03%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行5.16bp。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 证监会召开2025年系