有色金属日报

有色金属团队 2025-01-21 基本金属 公司资质 ◆铜： 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 截至1月20日收盘，沪铜主力03合约下跌1.28%至75400元/吨。美国12季调后核心CPI月率及年率增长环比放缓，美联储3月降息的可能性上升；国内有消息称2025年国家电网投资有望达到6500亿，继续推动产业需求上行。由于盘面高位运行，下游加工企业整体备货需求相对有限，加之订单较少，市场需求表现明显走弱迹象，本周春节节假临近，市场交易活跃度逐渐减弱，同时部分贸易商存在年前清库等动作，现货升水预计下行为主。市场到货增量仍相对有限，目前国内社库累库幅度较慢。节前预计强预期弱现实状况延续，叠加特朗普就任等宏观因素影响，铜价预计以震荡为主，运行区间或在75000-77000之间。 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 ◆铝： 咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 截至1月20日收盘，沪铝主力03合约下跌0.17%至20405元/吨。国产铝土矿供应难有显著改善，但是进口矿供应增加，整体矿端供应预计逐步好转。周内氧化铝运行产能上升30万吨至9020万吨，氧化铝库存小幅上升6.4万吨至311.3万吨。广西某氧化铝厂检修结束，河北某氧化铝厂一台焙烧炉检修。山东某年产150万吨氢氧化铝项目开始投产，预计将在月底产出成品氧化铝。周内电解铝运行产能4384.4万吨，环比增加1万吨。四川启明星和贵州安顺20万吨产能逐步复产，双元铝业、新疆农六师投产将带来30万吨产能增量，中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨。减量方面，河南豫港停槽检修影响 联系人： 张桓 咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 产能预计7万吨；新疆天龙采暖季常规检修影响产能2万余吨；广西百色银海10万吨产能技改升级；四川中孚因生产成本过高或检修需求减产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降2.9%至57.4%。库存方面，周内铝锭社库去化，铝棒社库累库。美国通胀就业数据较好，市场可能提前交易节后预期，短期预计震荡偏强运行。 ◆镍： 截至1月20日收盘，沪镍主力02合约下跌1.08%至126640元/吨。宏观面，美国总统特朗普就任并颁布系列新政，不确定性因素较大，市场保持谨慎态度。镍矿方面，近期印尼RKAB镍矿配额申请中部分未批准，印尼镍矿价格维持坚挺。精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，印尼中间品产能有投放预期。国内持续出口下LME累库，精炼镍维持过剩。镍铁方面，钢厂利润修复下对镍铁压价心态有所放松，镍铁价格持稳运行，1-2月钢厂面临季节性减产，镍铁远期压力仍存。不锈钢方面，1月国内300系不锈钢粗钢排产151.78万吨，月环比减少14.39%，同比减少0.81%。当前市场处于淡季，下游观望明显，以刚需采购为主。硫酸镍方面，下游需求疲弱，镍盐厂利润倒挂下挺价心态较强，硫酸镍价格弱稳运行。镍供给过剩格局下基本面偏空，关注宏观情绪影响，主力合约参考运行区间124000-130000元/吨。 ◆锡： 截至1月20日收盘，沪锡主力02合约上涨0.02%至248300元/吨。据安泰科，12月国内精锡产量为1.79万吨，环比减少0.9%，同比增长3.6%。11月锡精矿进口5106金属吨，环比增加2%，1-11月累计进 口量同比减少5.4%。12月份印尼精炼锡出口量为4685吨，环比减少21%，同比减少22%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，上周国内外库存合计减少52吨。缅甸佤邦锡矿开采未恢复，1月印尼精锡出口处于季节性低位，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑。近期锡原料端短缺仍然存在，但后期印尼精锡供应形成补充，建议持区间交易思路，参考沪锡02合约运行区间23.5-25.5万/吨，建议持续关注缅甸复产进展及下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格大跌，长江现货1#铜价报75520元/吨，跌1000元，升水150-升水190，跌30元；长江综合1#铜价报75395元/吨，跌995元，贴水10-升水100，跌25元；广东现货1#铜价报75230元/吨，涨990元，贴水220-贴水20，跌20元；上海地区1#铜价报75430元/吨，跌1000元，升水40-升水120，跌30元。现货市场放假氛围浓重，市场进口及国产铜资源陆续到港，持货商持库压力增大，加上盘面走弱，现货升水承压继续向下调整。不过下游未完全进入放假状态仍存有少量补货需求，贸易商月底前也还要接货交单，需求端存有弱支撑，带动交投消化部分低价货源。 铝 长江现货成交价格20230-20270元/吨，跌90元，贴水85-贴水45，涨5元；广东现货20250-20300元/吨，跌80元，贴水65-贴水15，涨15元；上海地区20220-20260元/吨，跌90元，贴水95-贴水55，涨5元。今日铝锭现货市场交易观望，下游接货者谨慎，刚需备库需求释放不强，供应陆续带来增量，短期处于阶段性需求薄弱。午后市场看空氛围继续上升，下游逢低压价但需求量有限，继续遏制市场交易，市况整体不佳。 氧化铝 1月20日氧化铝华南地区每吨报4690-4740元之间，与前一交易日报价跌80元；华东地区氧化铝每吨报4570-4610元之间，与前一交易日报价跌90元；西南地区氧化铝每吨报4765-4805元之间，与前一交易日报价跌100元；西北地区氧化铝每吨报4360-4400元之间，与前一交易日报价跌60元。 现货市场成交活跃，商家保持出货节奏，并鉴于春节假期临近，炼厂商多有积极调价以促进出货，现货价格跌势未改。下游入场采购相对此前积极，因盘面有反弹迹象，逢低采购积极，市场交易量明显上升。 锌 1月20日ccmn长江综合0#锌价报24390-24490元/吨，均价24440元，涨110元，1#锌价24310-24410元/吨，均价24360元，涨120元；广东南储0#锌报23910-24210元/吨，均价24060元，涨190元，1#锌价 23840-24140元/吨，均价23990元，涨190元。今日现货锌市场报价0#锌在24370-24490元/吨之间，1#锌在24300-24410元/吨之间。对比沪期锌2502合约0#锌升水275-升水395元/吨，1#锌升水205-升水315元/吨，对比沪期锌2503合约0#锌升水230-升水350元/吨，1#锌升水160-升水270元/吨。现货市场跟随盘面上调报价，持货商挺价来应对节后累库下的价格压力，下游节前备货基本完成，陆续减停产放假，仅少量客户赶订单刚需补货，贸易商陆续放假交投积极性下滑，现货成交步入阶段性冷清阶段。 铅 1月20日ccmn长江综合1#铅价报16790-16890元/吨，均价16840元，涨30元；广东南储1#铅报16835-16935元/吨，均价16885元，持平；今日现货铅市场报价在16700-16935元/吨之间，对比沪期铅2502合约贴水5-升水230元/吨，沪期铅2503合约贴水5-升水230元/吨。 现货市场跟随盘面小幅上调报价，春节假期将至，部分厂家暂停报价，贸易商入市交投氛围明显下滑，下游采购需求亦呈现回落趋势，现货成交愈加冷清。 镍 1月20日ccmn长江综合1#镍价126650元/吨-129650元/吨，均价报128150元/吨，下跌1000元/吨，长江现货1#镍报127050元/吨-129250元/吨，均价报128150元/吨，下跌1050元/吨，广东现货镍报129350元/吨-129750元/吨，均价报129550元/吨，下跌1050元。 现货市场，部分商家逢低采购，总体活跃度不佳。 锡 1月20日ccmn长江综合1#锡价报246400-249400元/吨，均价报247900元/吨,下跌1500元；今日上海现货1锡报价报245750-249750元/吨，均价247750元/吨，较上一交易日价格下跌1500元/吨。现货市场，锡价高企下游备货减弱。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn