化工行业周报（-）：本周多个化工子行业指数上涨，第一批工业产品碳足迹核算规则推荐清单公布

本周多个化工子行业指数上涨，第一批工业产品碳足迹核算规则推荐清单公布 化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 政策催化陆续出台，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，比如MDI和制冷剂。MDI是目前格局最好的化工品之一，不仅受益美联储降息海外地产复苏，同时也受益国内地产后周期的消费刺激政策，建议关注万华化学；制冷剂供给端配额端限制，需求端受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3262.45点，较1月10日+4.90%，跑赢沪深300指数2.77% 整体看，截至本周五（1月17日），上证综指收于3241.82点，较上周五的3168.52点上涨2.31%；沪深300指数报3812.34点，较上周五上涨2.14%；申万化工行业指数报3262.45点，较上周五上涨4.90%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.77%。 图2：本周基础化工行业指数收3262.45点，较上周+4.90% 图1：本周上证指数收3241.82点，较上周+2.31% 细分子行业看，截至本周五（1月17日），申万化工三级分类中25个子行业收涨，0个子行业收跌。其中，其他化学原料、涤纶、民爆制品、钛白粉、膜材料行业领涨、涨幅分别为7.92%、7.21%、6.94%、6.83%、6.69%。 图3：基础化工各子行业周涨幅（截至20250117） 图4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20250117） 截至本周五（1月17日），化工板块的462只个股中，有428只周度上涨（占比93%)，有33只周度下跌（占比7%)。7日涨幅前十名的个股分别是：金奥博、柳化股份、金瑞矿业、佳先股份、斯迪克、红星发展、红宝丽、横河精密、准油股份、一致魔芋；7日跌幅前十名的个股分别是：建业股份、农心科技、保立佳、鼎际得、昊华科技、先达股份、领湃科技、氯碱化工、百龙创园、宁波色母。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司 图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：AN、R142b、国内汽油、顺酐等涨幅居前 截至本周五（1月17日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有108种产品价格较上周上涨，有48种下跌。7日涨幅前十名的产品是：AN、R142b、国内汽油、顺酐、顺丁橡胶、顺丁橡胶、邻二甲苯、邻二甲苯、异丁醛、燃料油；7日跌幅前十名的产品是：液氯、盐酸、硫酸、ADC发泡剂、二氯甲烷、PS、无烟煤、PTFE、正丁烷、盐酸。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 2近期化工行业重点新闻回顾 2024年化学原料和化学制品制造业增加值同比上涨8.9%：2025年1月17日，国家统计局发布数据，2024年，规模以上工业增加值比上年增长5.8%。其中，石油和天然气开采业同比上涨3.3%；化学原料和化学制品制造业比上涨8.9%。 2024年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%。其中，石油和天然气开采业同比上涨2.2%；化学原料和化学制品制造业比上涨9.4%。 第一批工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单公布：据中化新网2025年1月16日报道，工业和信息化部、生态环境部、国家发展改革委、市场监管总局联合发布《工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单（第一批）》（工信部联节函〔2025〕13号，以下简称《清单》）。《清单》坚持系统推进、急用先行的原则，共推荐15项工业产品碳足迹核算规则团体标准，涵盖钢铁、铁合金、乙烯、阴极铜、铅锭、锌锭、工业硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、锂离子电池、手机等工业产品，为企业、机构提供统一规范的规则标准，支撑引导企业低碳改造，促进产业链和供应链转型升级，增强绿色低碳竞争力。下一步，工业和信息化部将会同有关部门，组织有关行业协会、龙头企业、科研院所等，加快推进重点工业产品碳足迹核算规则团体标准和行业标准制定，成熟一批、推进一批、持续完善，稳步有序扩大产品覆盖范围。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：市场价格上扬 本周涤纶长丝市场价格上涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为7242.86元/吨，较上周均价上涨142.86元/吨；FDY市场均价为7621.43元/吨，较上周均价上涨71.43元/吨；DTY市场均价为8407.14元/吨，较上周均价上涨107.14元/吨。 供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为83.42%，本周长丝市场多套长丝装置停车检修，市场开工率明显下滑。 需求方面：截至1月16日江浙地区化纤织造综合开机率为44.37%。本周，下游织造企业多已完成年前收尾工作，随着工人陆续返乡，织企多进入假期模式，市场开机率大幅下滑，仅有小部分企业处于节前赶工状态，且随着电厂停气，亦有部分染整工厂开始放假休整，停止白坯进厂，场内成品坯布成交稀少，仅有少量春季打样订单下达。近期因长丝市场价格接连探涨，织企对长丝追涨采购意愿偏低，现阶段主要以回笼尾款为主，多退市观望。 库存方面：截止至本周四，POY库存在4-6天附近，FDY库存在10-13天附近，DTY库存在15-19天附近。 成本方面：本周聚酯原料市场震荡上行，平均聚合成本较上周上涨。截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在5945.65元/吨，较上周平均成本上涨204.98元/吨。 利润方面：本周长丝上涨速度相对原料较缓，平均盈利水平有所压缩。截至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为114.36元/吨，较上周平均毛利下降了44.97元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为149.36元/吨，较上周平均毛利下降了109.97元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为-30元/吨，较上周平均毛利下降了30元/吨。 图9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨） 图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 图11：涤纶长丝2024年初以来毛利水平走势（元/吨） 图12：涤纶长丝2024年初以来成本水平走势（元/吨） 图13：涤纶长丝行业开工率走势 图14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） 3.2轮胎：本周开工率环比下降 （1）国内开工率：本周全钢胎轮胎行业开工率为57.81%，环比上周下降1.8pct；半钢胎行业开工率77.56%，环比上周下降0.24pct。 （2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司2024年四季度航运出货2.73吨，同比减少45.22%，环比减少24.79%；赛轮轮胎（香港）2024年四季度航运出货3.48吨，同比减少25.5%，环比减少29.55%；玲珑轮胎泰国子公司2024年四季度航运出货1.36吨，同比减少18.26%，环比减少27.27%； 浦林成山泰国子公司2024年四季度航运出货1.75吨，同比增长17.09%，环比减少15.05%；通用股份泰国子公司2024年四季度航运出货1.41吨，同比减少40.43%，环比减少10.19%。 （3）欧美需求：2024年11月，美国轮胎进口数量为1874.74万条，同比-3.77%；环比-1.51%；其中全钢胎497.38条，同比+55.55%，环比-2.21%；半钢胎1377.35万条，同比-3.2%，环比-4.32%。2024年11月，欧盟轮胎进口数量为22.80万吨，同比+70.28%；环比-13.49%；其中全钢胎6.47万吨，同比+34.94%；环比-10.43%；半钢胎12.03万吨，同比+39.89%，环比-19.34%。 （4）上游原材料价格方面：本周（2025.1.10-2025.1.16）乳聚丁苯橡胶市场价格上探，截至2025年1月16日，丁苯橡胶市场均价为15374元/吨，较上周同期价格上涨457元/吨，涨幅约3.1%，主流供方价格上调300-500元/吨。本周（2025.01.10-2025.01.16）顺丁橡胶市场大幅拉涨。截至2025年1月16日，顺丁橡胶本周市场平均价格为14495元/吨，较上周市场平均价格上涨769元/吨，涨幅约为5.6%。本周（2025.01.10-2025.01.16）炭黑市场价格暂时平稳，但市场存有推涨意向，N330主流商谈价格暂时参考6300-6500元/吨，市场均价与上周相比无明显波动。 （5）航运费：本周泰国至欧洲、美西、美东主要港口的集装箱运价分别为4900/8300/7500美元，分别+250/+1800/+200美元。 （6）欧美轮胎价格：2024年10月，美国从东南亚进口轮胎的单价为50.44美元/条，同比+0.03%，环比-4.92%，从其他地方进口的轮胎单价为94.96美元/条，同比+5.47%，环比+1.04%。2024年11月，欧盟进口轮胎价格为4025.66欧元/吨，同比+4.95%，环比-2.41%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为3365.71、2813.77欧元/吨，同比分别+10.82%,-4.45%，环比分别-1.36%、-5.74%。 图15：中国轮胎行业开工率走势（%） 图16：轮胎原材料价格走势（元/吨） 图17：航运价格指数走势（点） 图18：欧盟半钢进口量及同比变化（单位：100kg） 3.3制冷剂：本周市场稳态运行 价格走势：本周国内制冷剂R22均价在33000元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂R134a均价在44000元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂R125均价在43000元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂R32均价在43500元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂R410a均价在43000元/吨，较上周价格持平。制冷剂R142b平均参考价格为18000元/吨，较上周价格相比上涨5.88%。 R22：本周，国内制冷剂R22市场平稳运行，企业报盘坚挺。2025年配额生效，部分装置负荷提升，行业开工小幅提涨，企业接单多以小包装为主，商谈价格重心稳中上移。年度配额减量，业者对后市供应存担忧情绪，企业挺价惜售，低价货