化工行业报告（2026.03.16-2026.03.22）：地缘冲突升级，多个化工子行业值得关注

发布时间：2026-03-24 行业投资评级 化工行业报告（2026.03.16-2026.03.22） 强于大市|维持 地缘冲突升级，多个化工子行业值得关注 ⚫本周化工行情概述 本周基础化工行业指数收4662.73点，较上周下跌10.53%，跑输沪深300指数8.35%。细分子行业看，截至本周五（3月20日），申万化工三级分类中25个子行业收跌。其中，磷肥及磷化工、氮肥、农药行业跌幅居前，周跌幅分别为-15.89%、-13.93%、-12.23%。 ⚫伊朗战局下的化工投资思路 【油气上涨】 2026年3月18日，美国与以色列联合空袭伊朗南帕尔斯天然气田及阿萨卢耶石化设施，该设施承担伊朗约40%天然气处理能力，直接触及伊朗能源核心；伊朗随即宣布沙特、卡塔尔、阿联酋境内与美方相关的油气设施为合法打击目标，并于19日凌晨发起“真实承诺-4”报复行动，使用导弹与自杀式无人机袭击沙特利雅得炼油厂、延布萨姆雷夫炼油厂、卡塔尔拉斯拉凡LNG工业城、阿联酋哈卜尚天然气设施等关键能源枢纽，造成多处设施起火损毁、产能停摆，中东能源战全面升级。 霍尔木兹海峡仍被封锁中，霍尔木兹海峡作为波斯湾通往印度洋的唯一通道，是全球油气运输的“生命线”，也是沙特、阿联酋、伊拉克、伊朗等国出口原油的唯一海上通道。该航道目前承载着每日逾2000万桶的石油及液体燃料运输，占全球石油总消费量的20%，以及全球海运石油贸易量的25%。霍尔木兹海峡不仅是“油脉”，更是“气脉”，全球最大的液化天然气出口国之一卡塔尔的全部出口均需途经此地。数据显示，每天通过该海峡的LNG运输量约占全球液化天然气贸易总量的20%。霍尔木兹海峡停摆意味着全球五分之一的油气供应链将被物理切断，若后续随着战事升级，伊朗进一步全面实质性封锁霍尔木兹海峡，将引发全球能源价格巨幅震荡。 研究所 分析师:刘海荣SAC登记编号:S1340525120006Email:liuhairong@cnpsec.com分析师:费晨洪 SAC登记编号:S1340525120003Email:feichenhong@cnpsec.com分析师:李家豪SAC登记编号:S1340525120005Email:lijiahao@cnpsec.com分析师:刘隆基SAC登记编号:S1340525120002Email:liulongji@cnpsec.com分析师:李金凤SAC登记编号:S1340525120004Email: lijinfeng@cnpsec.com 建议关注：洲际油气、中曼石油、广汇能源、新天然气、首华燃气 【大炼化】 库存收益+下游补库，炼化巨头业绩弹性释放：大炼化企业维持高开工率且具备规模化原油储备，油价上涨使得企业享有库存收益。并且下游买涨不买跌，油价上涨将带动炼化企业产品销售。 近期研究报告 《政策导向明确，绿色转型将成化工长期主线任务》-2026.03.20 建议关注：恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化 【煤头路径】 油头路线成本抬升，煤头与气头路径优势凸显：油价上涨直接推升油头工艺的原料成本，形成了成本支撑，煤头与气头路径相对油头路径的成本优势大幅拓宽。宝丰能源作为煤制烯烃龙头，拥有520万吨/年烯烃产能，煤头路径在油价上升时具备显著的替代优势；卫星化学作为乙烷制乙烯路径龙头，拥有250万吨/年乙烯产能，气头路 径避开了原油直接成本压力；华鲁恒升煤化工多联产平台下的尿素、DMF及醋酸等产品在油头成本推涨下具备成本优势；鲁西化工通过煤气化平台实现原料高度自给，可支撑下游多元醇、己内酰胺及尼龙6等产品的盈利增长。 【伊朗供给】 溴素：以色列化工ICL是全球最大的溴素生产商，拥有28万吨溴素产能，占全球33%，约旦约占全球溴素产能10%。建议关注：山东海化、鲁北化工。 碳酸锶：伊朗作为全球高品位天青石主产国，是中国碳酸锶原料进口来源，其港口航运与出口物流受阻，会导致国内碳酸锶原料供应收紧。建议关注：金瑞矿业、红星发展。 甲醇：伊朗甲醇产能约1716万吨/年，占全球总产能约10%，为全球第二大甲醇生产国，中国甲醇进口总量约1400万吨，其中约800万吨来自伊朗。 【运输受阻】 MDI及TDI：沙特阿美与陶氏合资的Sadara项目位于沙特东部的朱拜勒工业城，有40万吨/年MDI产能，20万吨/年TDI产能，货物主要向域外出口，物流需通过霍尔木兹海峡。 建议关注：万华化学、沧州大化 ⚫风险提示： 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。 目录 1本周化工板块行情回顾.....................................................................71.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收4662.73点，较上周-10.53%，跑输沪深300指数8.35%..71.2化工产品价格涨跌幅排行榜：本周TPEG、TMA、LDPE、PVC等产品涨幅居前.....................92重点化工子行业跟踪......................................................................102.1涤纶长丝：市场价格再度上涨..........................................................102.2轮胎：行业开工率上升，原材料价格小幅上扬............................................132.3制冷剂.............................................................................152.4 MDI：本周聚合MDI价格波动幅度小.....................................................202.5 PC：市场震荡走低....................................................................212.6纯碱：市场情绪转弱，纯碱现货价格走势趋弱............................................222.7化肥...............................................................................243本周化工品价格走势（截至2026/3/20）.....................................................303.1主要石化产品价格走势（截至2026/3/20）...............................................303.2主要化纤产品价格走势（截至2026/3/20）...............................................323.3主要农化产品价格走势（截至2026/3/20）...............................................343.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2026/3/20）.....................................363.5主要煤化工产品价格走势（截至2026/3/20）.............................................373.6主要硅基产品价格走势（截至2026/3/20）...............................................383.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2026/3/20）.........................................394风险提示................................................................................40 图表目录 图表1：本周上证指数收4162.88点，较上周+0.70%.........................错误!未定义书签。图表2：本周基础化工行业指数收5211.18点，较上周+5.34%..................错误!未定义书签。图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20260227）.....................................8图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20260227）.....................................8图表5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司..............................................9图表6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司..............................................9图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）..............................................10图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）..............................................10图表9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨）.........................................12图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）...............................................12图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨）.................................................12图表12：涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元/吨）......................................12图表13：涤纶长丝行业开工率走势.......................................................13图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）.............................................13图表15：中国轮胎行业开工率走势（%）.................................................14图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）...................................................14图表17：航运价格指数走势（点）.......................................................15图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg）..............................15图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨）...................................................20图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）.............................................20图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨）...............................................20图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）.....................................................20图表23：聚合MDI及纯苯价格（元/吨）.............................