钢材周报：宏观预期支撑期价趋势反弹

2025-01-20 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货邵泽

核心观点：宏观预期支撑钢材期价趋势反弹，市场情绪偏暖，期价震荡偏强运行。
宏观数据：2024年全国房地产开发投资下降10.6%，其中住宅投资下降10.5%；房屋施工面积下降12.7%，新开工面积下降23.0%，竣工面积下降27.7%。全国固定资产投资增长3.2%，民间固定资产投资下降0.1%。M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%。全年人民币贷款增加18.09万亿元，社会融资规模增量累计为32.26万亿元。
产业数据：上周螺纹钢产量193万吨，环比减少6万吨，表需185万吨，环比减少5万吨，厂库125万吨，持平，社库301万吨，环比增加8万吨，总库存426万吨，环比增加8万吨。热卷产量320万吨，增加16万吨，厂库79万吨，环比增加2万吨，社库238万吨，环比增加5万吨，总库316万吨，环比增加7万吨，表需314万吨，环比增加13万吨。
研究结论：上周产业数据偏弱，符合市场预期，螺纹供需双降，库存连续第三周累库，热卷供需双增，库存增加，五大材供需双增，库存增加，但库存绝对值仍处于同期偏低水平，钢材基本面矛盾仍然不大。宏观政策预期支撑，预计期价震荡偏强运行。
风险因素：产业政策和需求超预期。