基金周报：节前新发基金数量锐减，后续关注汇添富九州通医药REIT

节前新发基金数量锐减，后续关注汇添富九州通医药REIT 基金市场 基金周报（20250113-20250117） 投资要点 2025年01月19日 上周市场行情、数据回顾 1）上周AH股市场有小幅修复，TM T板块表现亮眼。经过年初以来数个交易日的调整，上周AH股市场迎来小幅反弹，北交所及中小创相关指数周内涨幅亮眼。海外方面，印度和日本主要股指周内收负，标普500周内上涨2.9%、德国DAX周内上涨3.4%。上周申万31个一级行业全部上涨，涨幅居前的是计算机、社服、传媒、机械设备，涨幅相对较小的是银行、家电、公用事业。2）上周国债利率整体上行、美债利率整体下行。从主要的宽基ETF成交数据看，上周市场交易活跃度有所提升，整体呈现资金净流入态势但净流入额水平一般。上周南向资金成交净买入额达427.3亿港元，年初以来南向资金成交净买入额达1074.2亿港元。3）黄金原油价格持续上涨。国际黄金价格上周上涨1.3%、年内上涨4.7%。布伦特原油上周上涨1.7%、年内上涨8.2%。 新发基金跟踪 截至目前，全市场共有公募基金12401只，合计资产净值约31.97万亿。临近春节长假，新发基金数量锐减。从wind公布的基金发行明细来看，节前6个交易日仅有2只基金拟发行，重点关注节后新发基金。 汇添富九州通医药REIT（508084）与上周发行的华夏全隅智造工厂REIT（508092）同日通过审批，预计将于节后发行。该产品系公募市场首个医药类仓储物流REITs，业务需求稳定性强，客户粘性高，托盘使用率居行业较高水平，储存费单价有稳定提升预期，提示关注该产品的配置价值，但同时也需关注流通盘规模偏小等因素可能带来的风险。 刘鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 相关报告 近期投资思考及跟踪 1基金周报（20250113-20250117）：关注做市公司债、做市信用债、自由现金流、新兴亚洲精选等ETF新产品2025-01-132基金市场2025年年度策略：结构均衡，顺势而为2024-12-203基金深度报告：医药、汽车、50、科创、北交所品种专题梳理2024-11-26 周内我们对消费电子指数进行了研究比较分析。观点小结：1）较国证消费电子指数而言，中证消费电子指数风险收益比相对更高；中证消费电子指数的科创板成份股权重达25%左右，国证消费电子指数的科创板成份股权重约10%。2）电子行业行情整体偏β，通过不同市场阶段的行情数据验证，消费电子指数走出独立行情的概率相对较低，本次国补对细分行业业绩拉动的幅度及持续性我们持相对谨慎态度。 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1近期投资思考及产品跟踪 1.1消费电子指数比较分析 周内我们对消费电子指数进行了研究比较分析。观点小结：1）较国证消费电子指数而言，中证消费电子指数风险收益比更高；中证消费电子指数的科创板成份股权重达25%左右，国证消费电子指数的科创板成份股权重约10%。2）电子行业行情整体偏β，通过不同市场阶段的行情数据验证，消费电子指数走出独立行情的概率相对较低，本次国补对细分行业业绩拉动的幅度及持续性我们持相对谨慎态度。 1）中证消费电子（931494.CSI）：指数总市值4.05万亿，近5/3/1年指数年化收益率是-0.02/-7.48/+42.89%。成份股行业分布（申万三级）：消费电子零部件及组装22.85%、数字芯片设计22.08%、集成电路制造8.83%、面板8.58%、印制电路板5.80%。指数重仓股前五集中度36.7%、前十集中度53.4%。 2）国证消费电子（980030.CNI）：指数总市值2.58万亿，近5/3/1年指数年化收益率是-2.12/-9.06/+34.81%。成份股行业分布（申万三级）：消费电子零部件及组装22.50%、面板18.65%、数字芯片设计16.64%、模拟芯片设计5.82%、印制电路板5.58%。指数重仓股前五集中度35.6%、前十集中度52.1%。 2上周行情、数据回顾 1）上周AH股市场有小幅修复，TMT板块表现亮眼 经过年初以来数个交易日的调整，上周（0113-0117）AH股市场迎来小幅反弹。北交所及中小创相关指数周内涨幅亮眼，北证50、创业板50、中证1000、中证500上周分别上涨9.6%、4.8%、5.4%、4.1%；恒生科技指数、恒生指数上周分别上涨5.1%、2.7%。海外方面，印度和日本主要股指周内收负，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨2.9%、2.8%，德国DAX、法国CAC40指数周内分别上涨3.4%、3.8%。 上周（0113-0117）申万31个一级行业全部上涨，涨幅居前的是计算机（+6.5%）、社服（+6.5%）、传媒（+6.0%）、机械设备（+5.7%），涨幅相对较小的是银行（+0.4%）、家电（+1.1%）、公用事业（+1.2%）。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250119） 2）上周国债利率整体上行、美债利率整体下行 中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0117）分别报收1.9150%、1.6593%、1.2617%，较前一周末（0110）分别上行4.0BP、2.6BP、6.6BP。 美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0117）分别报收4.84%、4.61%、4.21%，较前一周末（0110）分别下行12BP、16BP、4BP。 3）上周市场交易活跃度提升但主要宽基品种净流入额水平一般 从主要的宽基ETF成交数据看，上周市场交易活跃度有所提升，整体呈现资金净流入态势但净流入额水平一般。沪深300、中证500、中证1000指数品种净流入额相对较高。 上周（0113-0117）南向资金成交净买入额达427.3亿港元，年初以来（0102-0117）南向资金成交净买入额达1074.2亿港元。 4）黄金原油价格持续上涨 国际黄金价格最新（0117）报收2751.6美元/盎司，较前一周末（0110）上涨1.3%，2025年年内上涨4.7%。国内黄金价格最新（0117）报收637.66元/克，较前一周末（0110）上涨0.55%，2025年年内上涨3.7%。（国际黄金价格以COMEX黄金期货连续合约收盘价表征，国内黄金价格以上海金交所黄金现货收盘价表征） WTI原油价格最新（0117）报收77.88美元/桶、较前一周末（0110）上涨1.7%、2025年年内上涨8.6%；布伦特原油价格最新（0117）报收80.79美元/桶、较前一周末（0110）上涨1.3%、2025年年内上涨8.2%。 3新发基金情况梳理 1）全市场公募资产净值约31.97万亿，节前新发基金数量锐减，重点关注节后 截至目前（0119），全市场共有公募基金12401只，合计资产净值约31.97万亿。 临近春节长假，新发基金数量锐减。从wind公布的基金发行明细来看，节前6个交易日（0120-0124、0127）仅有2只基金拟发行。重点关注节后新发基金。 2）汇添富九州通医药REIT（508084）简要分析 汇添富九州通医药REIT（508084）与上周发行的华夏全隅智造工厂REIT（508092）同日通过审批，预计将于节后发行。该产品简要分析如下： 该产品系公募市场首个医药类仓储物流REITs，业务需求稳定性强，客户粘性高，托盘使用率居行业较高水平，储存费单价有稳定提升预期，提示关注该产品的配置价值，但同时也需关注流通盘规模偏小等因素可能带来的风险。 该产品底层资产系武汉东西湖医药仓储物流项目，包括医药仓储综合楼、医药仓储分拣中心、医药仓储保障中心1、2、3号楼及辅助用房，合计总建面17.24万方。项目系九州通集团的全国中心仓，智能化程度较高。医药类仓储物流资产的特殊性质决定了其分析思路及指标不同于一般产权类、仓储物流类REITs，托盘是医药仓储物流中重要的计费模式及药品作业载体，储存费根据客户使用的托盘量以及使用阴凉库还是冷库来计算。根据募书，项目2023年末阴凉库、冷库储存费单价分别是85.8元/托盘/月、245.1元/托盘/月，价格3年复合增速分别是2.8%、1.6%。根据募书，2024Q4和2025年可供分配金额预测是分别是2315.23、6007.83万，净现金分派率预测值分别是5.12%、5.35%。 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438