房地产行业：汇添富九州通REIT公众认购倍数创新高

2025年02月17日 房地产 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 本周REITs指数上涨1.77%，沪深300累计上涨1.19%，中证500指数上涨1.95%，中证全债指数下跌0.10%，中债1年期国债指数下跌0.00%，中债10年期国债指数下跌0.29%，中证转债指数上涨0.26%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.23、-0.32、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.29、0.36。 行业基本情况： 重点事件：1）国泰君安济南能源供热REIT将于2025年2月17日于上交所上市交易。2）汇添富九州通医药REIT募集期于2月10日提前结束，网下投资者配售比例为2.02%，公众投资者有效认购比为0.084%。3）中金山东高速REIT、嘉实物美消费REIT计划于2月18-19、2月20日举行2025年第一季度投资者开放日活动。4）华安张江产业园、中金普洛斯、华夏深国际等3只REITs发布交易情况提示性公告。5）易方达深高速REIT公布2025年1月主要运营数据其中当月日均收费车流量61,496（辆次），当月环比变动23.6%，当月同比变动1.7%，累计同比变动1.7%。 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为40.4亿（+117.3%），日均换手率为1.0%（+0.6pct），其中，高速公路10.0亿(+141.3%)、0.8%(+0.4pct)，生态环保1.7亿(+164.0%)、1.2%(+0.7pct)，清洁能源3.7亿(+148.2%)、0.8%(+0.4pct)，产 业 园 区11.2亿 （+210.0%)、1.4%(+0.8pct)， 仓 储 物 流6.0亿(+149.2%)、1.2%(-2.2pct)，保租房4.4亿(+185.7%)、1.2%(-1.4pct)，消费类4.6亿(+122.2%)、1.4%(-0.7pct)。 上市公司数60行业总市值(亿元)1735.68行业流通市值(亿元)773.15 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率持续下行，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来一定投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 相关报告 1、 《 本 周 多 单REITs启 动 询 价 》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单REITs变更回收资金投向》2024-11-17 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................4本周主要指数市场表现........................................................................................4本周REITs市场价格表现....................................................................................5本周REITs及对应股票板块表现.....................................................................................6本周REITs市场交易情况....................................................................................9本周REITs估值情况...........................................................................................9项目审批进展.....................................................................................................10投资观点....................................................................................................................11风险提示...................................................................................................................12 图表目录 图表1：本周已上市REITs公告汇总........................................................................3图表2：投资者开放日公告汇总................................................................................3图表3：已审核待发行REITs公告汇总....................................................................4图表4：本周主要指数市场表现................................................................................4图表5：REITs与股市相关性....................................................................................5图表6：REITs与债券的走势情况............................................................................5图表7：REITs指数整体表现....................................................................................5图表8：本周REITs市场表现...................................................................................5图表9：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................7图表10：高速公路REITs及相关板块整体表现.......................................................7图表11：生态环保REITs及相关板块整体表现.......................................................7图表12：清洁能源REITs及相关板块整体表现.......................................................8图表13：产业园区REITs及相关板块整体表现.......................................................8图表14：仓储物流REITs及相关板块整体表现.......................................................8图表15：保租房REITs及相关板块整体表现..........................................................8图表16：消费类REITs及相关板块整体表现..........................................................8图表17：本周各个板块REITs交易情况..................................................................9图表18：本周REITs估值情况.................................................................................9图表19：本周REITs项目审批进展.......................................................................10 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）国泰君安济南能源供热REIT将于2025年2月17日于上交所上市交易。2）汇添富九州通医药REIT募集期于2月10日提前结束。3）中金山东高速REIT计划于2月18-19日举行1015年第一季度投资者开放日活动。4）嘉实物美消费REIT计划于2月20日举行2025年第一季度投资者开放日活动。5）华安张江产业园、中金普洛斯、华夏深国际等3只REITs发布交易情况提示性公告。6）易方达深高速REIT公布2025年1月主要运营数据其中当月日均收费车流量61,496（辆次），当月环比变动23.6%，当月同比变动1.7%，累计同比变动1.7%。7）招商蛇口保租REIT获得净回收资金共69,918.33万元。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现本周REITs指数上涨1.77%，沪深300累计上涨1.19%，中证500指数上涨 1.95%，中证全债指数下跌0.10%，中债1年期国债指数下跌0.00%，中债10年期国债指数下跌0.29%，中证转债指数上涨0.26%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.23、-0.32、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.29、0.36。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.23、-0.32、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.29、0.36。 来源：WIND，中泰证券研究所 来