行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

中国经济：在适度复苏中

2025-01-20 Frank Li,Bingnan YE 招银国际 LM

中国2024年GDP实现5%增长目标，主要得益于政策刺激和创纪录贸易顺差，但通缩压力持续。住房销售复苏，尤其一线城市，零售销售因以旧换新补贴反弹，固定资产投资受房地产投资收缩影响放缓。工业生产超预期，受益于耐用消费品消费恢复和出口强劲。股市表现疲软，投资者担忧房地产和耐用消费品复苏可持续性、通缩压力及特朗普第二任期贸易风险。

预计2025年上半年中国经济保持复苏，住房销售回升预示消费者需求改善，特朗普初期议程聚焦通胀和移民而非关税。下半年政策刺激减弱，特朗普或加剧贸易紧张局势。2025年上半年GDP增速或放缓至4.5%，全年4.7%，下半年或需额外政策刺激。零售销售预计从2024年3.5%升至2025年4.7%，上半年因以旧换新计划强劲复苏，但下半年可能放缓。固定资产投资2025年预计小幅加速至3.7%，制造业和基础设施投资分别放缓至8.5%和8.7%。汽车和家电零售额显著增长，可选消费品疲软。

点击免费查看完整报告

中国经济：在适度复苏中

你可能感兴趣

中国经济：制造业采购经理指数（PMI）在经济持续复苏中回归扩张状态

公司行业龙头地位稳固，有望在染料行业复苏中实现发展

消费者、工人和公司在 COVID-19 后复苏中的下一步是什么

在全球化复苏中，呈现不同的前景和新的必要条件。

（HK）Solargiga Energy-在复苏中仍然缺乏吸引力

在乳业复苏中恢复

在整个行业复苏中追赶落后者-买

在中国微妙的快速消费品复苏中

社会服务行业2022年中期投资策略：在动荡的复苏中寻找错杀的真成长

拉平破产曲线：在C19后复苏中促进亚太地区的企业重组