股指期货周度报告：A股情绪转暖，抢跑关税乐观预期

本周（01.13-01.17）以美元计价的全球股市多数收涨。MSCI全球指数涨1.7%，其中新兴市场（+1.9%）>前沿市场（+1.4%）>新兴市场（-0.5%）。主要经济体中，韩国股市涨幅6.3%领跑全球，而印度股市领跌（-3.7%），受汇率影响，中国市场同样表现不佳。中国权益分市场看，中概股>A股>港股。A股沪深京三市日均成交额12010亿元，环比上周（11422亿元)放量587亿元。A股宽基指数全部收涨，北证50涨幅录得9.63%，一骑绝尘。本周A股中信一级行业中共30个上涨（上周7个），0个下跌（上周23个）。领涨行业为计算机（+6.65%），涨幅较少的行业为家电（+0.24%）利率方面，本周10Y国债收益率小幅上行，1Y上行，利差收缩。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加13亿份，跟踪中证500的ETF份额增加5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加4亿份。 ★下周观点：关注特朗普关税冲击 本周A股市场走势超预期，其中周二（1/14）的反弹贡献了主要涨幅。市场行情走暖的主要原因在于：一是前期缩量回调后，指数进入关键支撑位，卖盘相对枯竭造成多头力量选择在此时启动；二是芯片、AI领域定价国产替代、国内自主创新以及技术突破，造成北证50指数大幅领涨；三是市场预期特朗普上台后或不会立即如前期所述加征60%关税，而是“渐进式、小步幅、可谈判”的，因此市场情绪缓和，乐观预期又有所发酵。综合来看，我们认为特朗普接任在即，重磅宏观冲击即将水落石出，预计市场波动将加大。若特朗普关税政策确实不及预期，则A股存在反弹的动能。 ★风险提示： 美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................51.1本周每日走势复盘...............................................................................................................................................................51.2本周重点事件关注：..........................................................................................................................................................82、一周市场行情总览.............................................................................................................................................................122.1全球股市周度概览............................................................................................................................................................122.2中国股市周度概览............................................................................................................................................................122.3中外股市GICS一级行业周度概览..................................................................................................................................132.4中国A股中信一级行业周度概览....................................................................................................................................132.5中国A股风格周度概览：小盘成长占优........................................................................................................................142.6期指基差概览....................................................................................................................................................................143、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................153.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................153.2一级行业估值....................................................................................................................................................................153.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................163.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................174.1利率与汇率........................................................................................................................................................................184.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................184.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................195、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................205.1供给端：上游生产边际转弱............................................................................................................................................205.2消费端：地产成交走弱，国际油价持续上行................................................................................................................215.3通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格边际回升........................................................................................226、风险提示.............................................................................................................................................................................22 图表目录 图表1：A股港股各板块日内走势（2025-01-13）......................................................................................................................................5图表2：A股宽基指数日内走势（2025-01-13）...........................................................................................................................................5图表3：各板块日内走势：A股港股（2025-01-14）..................................................................................................................................6图表4：A股宽基指数日内走势（2025-01-14）............................