股指期货周度报告：A股恐慌情绪已过，关注后续政策演绎

股指：看涨2024年02月18日 春节假期中国权益资产表现较好，港股和中概股等主要宽基指数涨幅均在2%以上，其中恒生科技涨幅高达6.89%，领跑宽基指数。从行业层面看，以wind香港一级行业分类视角，涨幅居前的行业有可选消费6.38%、日常消费5.12%、房地产4.18%等，涨幅靠后的主要集中在公用事业0.82%、能源0.60%、电信服务-0.28%等行业。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩3.7个BP。资金流向方面，节前一周北向资金本周净流入160.82，年内重回总净流入态势。通过ETF入场的资金呈现加速态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加245亿份，跟踪中证500的ETF份额增加70亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加172亿份。 ★下周观点：至暗时刻已过，关注两会行情 春节旅游出行观影消费火爆，以自驾游为代表的家庭消费新范式正在逐渐转变。但另一方面，受制于收入预期与房价预期以及春节假期偏长等因素，一手房和二手房销售依旧疲弱。春节假期体现出的基本面特征和2023年国庆假期类似，宏观面依旧是连续的。基于此逻辑，我们维持A股区间震荡的观点。展望后市，大盘股指数如上证50、沪深300等与小盘股指如中证1000等的走势将弥合，但微盘股的反弹在监管趋严之下仍将较为疲弱。恐慌情绪之后，A股面临的挑战重回分子端，在春节假期过后，政府支出能否放量接替居民部门消费拉动经济回暖，将成为重要观察点。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................51.1宏观基本面综述：春节假期重点事件与点评..................................................................................................................51.2宽基指数：中国股指大幅反弹..........................................................................................................................................81.3一级行业：全军覆没..........................................................................................................................................................81.4市场风格：小盘成长占优..................................................................................................................................................91.5基差：四大股指期货基差分化..........................................................................................................................................92、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................102.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................102.2一级行业估值....................................................................................................................................................................102.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................112.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................123、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................133.1利率与汇率........................................................................................................................................................................133.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................133.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................144、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................154.1供给端：高炉、焦化开工小幅提升................................................................................................................................154.2消费端：商品房成交季节性走弱....................................................................................................................................164.3通胀观察：农产品价格大幅上升....................................................................................................................................175、风险提示.............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：春节假期中国权益资产表现............................................................................................................................................................5图表2：2024春节档票房创影史新高............................................................................................................................................................6图表3：春节档票房日度趋势........................................................................................................................................................................6图表4：2024年春节发送旅客小幅好于2023年..........................................................................................................................................6图表5：百度迁徙规模指数创下近年新高....................................................................................................................................................6图表6：历年春节期间30大中城市一手房销售面积..................................................................................................................................7图表7：历年春节期间重点16城二手房销售面积........................