市场观点
- 本周A股市场呈缩量下跌走势，日均成交额为1.7万亿，量能下降，市场交投情绪降温。
- 股指期货端，各期指合约持仓量加权年化基差率震荡下行，日均成交量和持仓量均下降，交投情绪回落。
估值与资金面
- 主要宽基指数PB估值下行，上证50、沪深300、中证500、中证1000的期末PB分别为1.14倍、1.31倍、1.73倍、2.03倍，均位于近五年中位数以下水平。
- 流动性维持宽松，10年期国债收益率小幅下行。
- 股票融资净买入额呈净流出，股票型ETF资金呈净流入，市场资金参与情绪回落。
宏观经济政策面
- 财政部等三部门发布公告，明确取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策。
- 上海、北京、深圳、广州四地取消普通住宅和非普通住宅标准，有望促进房地产市场交易活跃度，降低交易成本，助力市场止跌回稳。
市场展望
- 当前市场处于政策及经济数据空窗阶段，投资者情绪谨慎，观望氛围浓厚。
- 外部利空消息影响下，前期盈利筹码有兑现需求，杠杆资金走弱，多头力量薄弱，市场整体表现乏力。
- 短期市场处于多空博弈阶段，趋势难以形成，或以震荡为主；长期来看，经济基本面、政策面向好，中长期估值水平有提升空间。
权益市场周度回顾
- 上证指数下跌1.91%，收盘点位为3267.19，大中盘指数跌幅显著高于小微盘指数。
- 细分板块均回调，周期板块下跌1%，消费板块下跌3%。
- 申万一级行业中多数行业下跌，综合、商贸零售、纺织服饰涨跌幅分别为5.08%、2.18%、0.06%；社会服务、食品饮料、通信跌跌幅分别为-5.24%、-4.08%、-3.78%。
股指期货周度回顾
- 日均成交量和持仓量均微幅下降，期指端交投情绪回落。
- 各期指合约对应的分红调整后的持仓量加权年化基差率下降，IM回落幅度最大，均位于近一年中位数以下水平。
- IH、IF期限结构呈升水，斜率下降；IC、IM期限结构呈贴水，斜率微幅扩大。
- IH及IF合约持仓量加权年化展期收益率上升，其余下降，IH及IF位于近一年70%分位数及以上水平，IC及IM位于近一年50%分位数以下水平。
市场展望：估值与资金面
- 主要宽基指数PB估值下行，中证1000指数PB位于近五年18%分位数水平。
- 上证50、沪深300、中证500、中证1000期末ERR分别为7.52%、5.98%、1.78%、0.43%，沪深300及中证1000 ERP位于近五年70%分位数以上水平。
- 除必需消费板块外，其余申万一级行业PE及PB估值下降。
- 食品饮料、纺织服饰、公用事业PE位于近五年10%分位数水平以内；农林牧渔、食品饮料、纺织服饰、美容护理PB位于近五年10%分位数水平以内。
- 国债收益率小幅下行，长短期利差上行。
- 人民币兑美元贬值，美元指数上涨。
- 融资净买入额为-42亿元，计算机、汽车、医药生物融资净流入较高；非银金融、房地产、食品饮料融资净流出较高。
- 股票型ETF资金净流入额为70亿，主要宽基指数对应的ETF周度净流入额为-260亿。
