每周提示
- 本周菜粕市场震荡偏强，主要受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响。
- 近期要闻包括国内水产养殖进入冬季淡季、加拿大油菜籽产量预期、全球油菜籽产量变化以及俄乌冲突影响。
多空关注
- 利多因素：加拿大油菜籽产量低于预期、油厂菜粕库存压力不大。
- 利空因素：进口油菜籽到港量充裕预期、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查变数、菜粕需求进入季节性淡季。
基本面数据
- 国内菜籽到港量1月回落至低位，进口成本冲高回落。
- 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存继续回落。
- 油厂菜籽入榨量受需求进入淡季影响继续回落。
- 国内鱼虾贝类年度产量，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。
持仓数据
- 菜粕库存5.3万吨，上周6.2万吨，周环比减少14.52%，去年同期4.6万吨，同比增加15.22%。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出。
菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性震荡整理，油厂开机年底减少菜粕库存高位回落和明年需求预期良好支撑盘面，但菜粕需求进入淡季压制盘面反弹高度。菜粕现货需求减少，国内油厂菜籽压榨量高位回落，盘面短期回归区间震荡。中性
- 基差：现货2320，基差-113，贴水期货。偏空
- 库存：菜粕库存5.3万吨，上周6.2万吨，周环比减少14.52%，去年同期4.6万吨，同比增加15.22%。偏空
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空
- 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于高位和需求进入淡季影响震荡回落，但中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，菜粕供需基本面短期利空价格回归区间震荡格局。
交易策略
- 期货：短期震荡偏强，RM2505短期2400附近震荡偏强，短线或者观望。
- 期权策略：05合约卖出虚值看跌期权为主。
技术面分析
- 菜粕震荡偏强，短期进入技术性震荡整理阶段，主要受豆粕走势带动，加上中加贸易关系变数仍在支撑盘面。
- KDJ指标高位钝化，短期盘面震荡偏强，但指标处于偏高位，限制进一步反弹空间，反弹能否持续还是回落调整尚待进一步指引。
- MACD低位震荡回升，红色能量未能进一步扩大，短期进入技术性震荡整理阶段，后续走势持等待油菜籽进口政策指引指引和豆粕带动。
- 指标看菜粕短期回归区间震荡格局，短期供需两淡缺乏自身驱动，后期走势需等待政策面和豆粕进一步指引。
基本面分析
- 菜粕短期受外盘和豆粕走势影响震荡偏强，加拿大允许企业申请进口中国商品豁免降低中国对加拿大菜籽进口加征关税概率，加上菜粕需求预期转淡压制菜粕价格。菜粕短期跟随豆粕回归震荡，继续反弹空间也或有限，短中期或维持区间震荡。
- 进口油菜籽到港量1月继续减少，水产需求旺季逐渐过去，菜粕现货价格相对弱势。1月供需基本面菜粕供需两淡回归中性，加上豆粕走势带动菜粕2505合约回归区间震荡格局。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
