金融期货周报

行业金融期货周报 2025年1月17日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-6-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-7-3.1基差走势..............................................................................................-7-3.2跨期价差走势......................................................................................-8-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-9-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-9-4.2一级行业涨跌幅..................................................................................-9-五、估值比较............................................................................................................-10-国债......................................................................................................................-11-一、本周市场回顾....................................................................................................-11-1、国债期货市场......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-17-3、资金面..................................................................................................-18-4、利率衍生品..........................................................................................-20-二、市场分析............................................................................................................-21-1、近期市场逻辑......................................................................................-21-2、本周基本面情况..................................................................................-21-3.下周债市展望........................................................................................-22-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-23-航运指数..............................................................................................................-24-一、市场回顾............................................................................................................-24-二、集运市场情况....................................................................................................-25-2.1现货市场............................................................................................-25-2.2集运供需基本面................................................................................-26-三、市场展望............................................................................................................-27- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 国内方面，国内经济处于结构转型的关键期，同时要化解房地产风险、地方债务风险、中小金融机构风险，短期经济增速放缓。9月底，政策开始转向，1月17日，12月份经济数据及全年GDP增速等指标公布，数据整体超预期，政策持续发力，逐步对基本面产生正反馈。 海外方面，美国12月就业数据超预期，通胀方面，12月美国PPI数据低于预期，CPI数据符合预期，整体通胀水平低于市场预期，零售数据边际走弱，市场对美联储的降息预期抬升，市场对美联储2025年的首次降息时间预期提前至6月份。受此影响，美元指数高位小幅回落，虽然日本央行加息预期下，日元近期表现偏强，但英国、欧元区经济数据偏弱，降息预期抬升对英镑、欧元的支撑偏弱，基本面对比及避险情绪支撑下，美元指数难有大幅回调，除非美联储的降息预期出现大幅上升，目前看条件并不具备。中国央行及外管局近期通过公开市场讲话、上调跨境融资宏观审慎调节参数、发行离岸央行票据等多项措施，对人民币贬值预期进行调整，但在全球贸易摩擦、美元指数短期震荡偏强的背景下，人民币仍有一定的贬值压力。 行情具体如下：周一，上个交易日情绪冰点后，开盘中小盘大幅下挫，市场冰点延续，反弹预期上升，中小盘随后大幅反弹，上证指数低开后一度翻红，但全天红利等大盘股表现偏弱，对大盘指数形成拖累，成交大幅缩量，成交自9月24日以来首次跌破万亿，两市总成交0.98万亿（-1867亿）；周二，市场情绪大幅回暖，上证指数高开高走，大幅上涨，题材方面，自主可控、字节、机器人等前期强势板块，领涨市场，市场投机情绪极为活跃，股指期货普涨，中小盘涨幅较高，成交大幅放量，两市总成交1.37万亿（+3958亿）；周三，开盘后市场现分歧，银行等高股息板块上涨，一度带动上证指数及上证50翻红，但整体多头情绪相对谨慎，高股息板块回落，上证指数小幅收跌，股指期货普遍小幅回落，成交大幅缩量，两市总成交1.2万亿（-1601亿）；周四，隔夜美国CPI符合预期，美联储降息时点预期提前，受情绪面影响，中小盘表现好于大盘，中小盘开盘后大幅冲高，20日线对指数形成一定压制，市场止盈情绪上升，市场冲高回落，小幅上涨，股指期货分化，中证500、中证1000上涨，成交小幅放量，两市总成交1.3万亿（+811亿）；周五，红利板块开盘回调，带动上证指数走势偏弱，中小盘表现相对坚韧，午后科技等成长板块大幅拉升，中小盘强势拉涨，带动上证指 数走强，尾盘上证小幅走强，股指期货普涨，两市总成交1.15万亿（-1400亿）。 股指大涨。沪深300指数涨2.14%，IF主力合约涨2.0%；上证50指数涨0.87%，IH主力合约涨0.74%；中证500指数涨4.06%，IC主力合约涨3.86%；中证1000指数涨5.35%，IM主力合约涨5.22%。 主要宽基指数方面，上证综指涨2.31%，深圳成指涨3.73%，创业板指涨4.66%，中小板涨3.16%。 市场风格方面，成长、周期板块领涨，分别上涨4.72%、4.15%；小盘指数强于大盘指数，申万中盘指数涨4.14%，小盘指数涨4.92%，大盘指数涨1.87%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 9月24日起，政策超预期发力，政策开始转向，目前政治局会议、中央经济工作会议均召开完毕，下一个重要会议为明年两会，政策短期处于真空期，政策博弈下降。全球