核心观点
- 沥青期货本周上涨：主力03合约周涨幅为1.80%，收盘价3795元/吨。
- 供给端压力增加：国内沥青总计划排产量环比下降0.9%，但产能利用率提升，企业出货量和产量均环比增加，装置检修量减少，下周或将面临供应压力。
- 需求端表现疲软：重交沥青、建筑沥青、改性沥青开工率均低于历史平均水平，总体需求低迷。
- 成本端支撑走弱：日度加工沥青利润为-839.61元/吨，环比减少，原油走弱，预计短期内成本支撑走弱。
- 库存端持续累库：社会库存、厂内库存、港口稀释沥青库存均环比增加，库存压力持续存在。
关键数据
- 供给端：12月国内沥青总计划排产量为233万吨，产能利用率为34.2452%，样本企业出货25.77万吨，产量为50.7万吨，装置检修量预估为99.4万吨。
- 需求端：重交沥青开工率为29.3%，建筑沥青开工率为24.8%，改性沥青开工率为4.1549%。
- 成本端：日度加工沥青利润为-839.61元/吨，周度山东地炼延迟焦化利润为943.0614元/吨。
- 库存端：社会库存为54.1万吨，厂内库存为62.5万吨，港口稀释沥青库存为29万吨。
研究结论
预计下周沥青期货或将偏空震荡调整。需求复苏幅度有限，供给有所增加，成本支撑走弱，库存持续累库，市场面临供应压力。
