外汇双周报：非农继续超预期关注欧美利率决议

外汇市场表现：

• 美元兑人民币（USDCNY）上涨0.26%，报7.328；欧元兑人民币（EURCNY）下跌0.10%，报7.529；日元兑人民币（JPYCNY）上涨1.04%，报4.700；英镑兑人民币（GBPCNY）下跌1.58%，报8.937；澳元兑人民币（AUDCNY）下跌0.05%，报4.550。人民币兑林吉特（CNYMYR）下跌0.06%，报0.613；人民币兑泰铢（CNYTHB）下跌0.42%，报4.699。
• 美元指数（USDX）上涨0.42%，报109.38；欧元兑美元（EURUSD）下跌0.35%，报1.027；英镑兑美元（GBPUSD）下跌2.06%，报1.217；美元兑日元（USDJPY）下跌0.63%，报156.31；澳元兑美元（AUDUSD）下跌0.50%，报0.619。

利率与汇率关联：

• 中美利差扩大至3.5%，美元兑人民币汇率受利差支撑。离岸在岸价差收窄至-0.04，3个月远期NDF为-3.00。上港拆解利差扩大至4.4%，SHIBOR与3个月HIBOR均上升。中国一年贷款利率为3.63%。
• 美元指数与美德、美日利差呈正相关，利差扩大推动美元走强。

主要经济体通胀与货币政策：

• 中国CPI同比上涨3.6%，美国核心CPI同比上涨4.4%，欧元区调和CPI同比上涨4.6%，日本核心CPI同比上涨3.8%。通胀压力下，美联储维持高利率，中国央行维持宽松政策。
• 马来西亚、印度、泰国CPI同比分别上涨3.5%、3.3%、3.2%，对应基准利率分别为4.5%、6.3%、5.3%。阿根廷、巴西CPI同比分别上涨5.3%、3.5%，对应基准利率分别为6.3%、6.8%。

美元兑新兴市场货币表现：

• 美元兑马来西亚林吉特上涨11.1%，兑澳元上涨3.5%，兑巴西雷亚尔上涨0.2%，兑阿根廷比索上涨25%，兑印度卢比上涨2.5%，兑泰铢上涨3.7。新兴市场货币普遍承压。

总结：

• 美元指数受利差支撑走强，人民币汇率承压但弹性有限。新兴市场货币对美元普遍贬值，通胀与货币政策分化加剧汇率分化。中美利差扩大及美联储维持紧缩，推动美元指数上行，但需关注全球通胀与政策转向对汇率的潜在影响。