货币对行情观点*注：USDCNH为美元兑离岸人民币，根据国际通用的报价方法，当USDCNH上涨时，意为人民币兑美元贬值，反之则为升值。*USDCNH美元指数EURUSD观望看跌持多2017年9月4日市场对长期经济的繁荣尚处在观望的阶段，快速的加息难以推动长期收益率上升，目前美元似乎仅对“坏'消息”反应。欧元区制造业PMI创6年新高，表明欧元区在欧央行的宽松政策下经济不断复苏，而美元方面虽然联储已十分鹰派，依旧无法带动美元指数的上涨，同时美国十年期国债收益率亦在下行。我们建议投资者继续持多1.119做多的欧元兑美元，上调止损为1.16.人民币汇率近期受央行银行间市场加息的影响贬值减缓，但压力犹存，双向波动的时间还需等待。预计2017年人民币到达7.2附近时将迎来真正意义上的双向浮动。操作评级：驱动力【人民币与外汇】周度报密切关注本周欧洲央行及加拿大利率决议外汇周报USDCNH--观望美元指数--看跌EURUSD--持多相关报告：1.欧洲央行缩减QE可能性探讨：外汇系列报告20170313国投安信期货金融衍生品组黎伟杰010-58747685liwj1@essence.com.cn●上周走势：美元兑离岸人民币下跌1.24%,人民币贬值压力尚存；美元指数上行，上涨0.33%，其中欧元兑美元下跌0.52%,美元兑日元上涨0.82%，英镑兑美元上涨0.55%，美元兑加元下跌0.68%,美元兑瑞典克朗上涨0.39%，美元兑瑞郎上涨0.84%，澳元兑美元上涨0.45%。●上周事件及点评：上周一，美国7月商品贸易逆差扩大，零售库存下降，尽管7月库存数据疲软，但经济学家仍乐观地认为，库存投资将给第三季经济成长带来贡献。上周二，美国消费者信心触及五个月高位，房价进一步攀升，美国8月消费者信心指数为122.9，为3月来最高，也是2000年以来第二高位。上周三，美国第二季GDP被上修，创逾两年来最快增速，且有迹象显示，第三季初经济继续保持强劲增长的势头。第二季国内生产总值(GDP)环比年率修正值为增长3.0%，前值为增长2.6%，反应消费者支出和企业投资强劲。经济学家原预计第二季经济增长2.7%。特朗普为税改摇旗呐喊，告知国会需通过税改法案。西班牙及德国8月通胀高于预期，强化ECB收紧政策的理由，意味着两国经济强劲增长正带动通胀朝欧洲央行(ECB)目标迈进。上周四，美国7月消费者支出略低于预期，通胀年率降至逾一年半最低，7月核心个人消费支出(PCE)物价指数同比增长1.4%，为2015年12月以来最慢增速。扣除食品和能源价格的核心PCE物价指数7月上扬0.1%。这是美联储最看重的通胀指标，为连续第三个月增幅保持在0.1%。上周五及周末，朝鲜进行氢弹试验，美国称若受到威胁将有“大规模”军事回应，联合国安全理事会定于周一开会，讨论此次核试验问题。欧洲央行将讨论谨慎缩减刺激，而不是突然终止，另外，欧洲央行副总裁冈斯坦西欧表示，美国经济政策前景的不确定性升高，以及全球“再通胀”压力疲软，造成提振欧元区通胀率更加困难。●交易策略及驱动力：EURUSD，非美货币受全球央行年会的言论不断走强，我们前期建议投资者继续持多于1.119做多欧元兑美元，上调止损为1.16，保护至少400点的盈利。本周欧洲央行将发布最新的利率决议，结合上周路透新闻的消息，欧洲央行有委员担忧欧元快速上涨，但上周欧洲的经济十分亮眼，因此我们预计本次利率决议将对前瞻指引有所修改，加强对经济未来的信心。但央行依旧会如7月一般强调欧元汇率的风险，预计未来欧元的驱动力将逐渐转化为10月是否削减QE及削减力度上。关于各类问题的态度，需要在本次会议里得到解答。依旧建议投资者继续持多欧元兑美元的头寸。加拿大央行方面，上周加拿大GDP数据远超预期，加拿大10月加息预期再起，密切关注本周三的决议上央行给出的信号。本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 二、外汇市场行情周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅美元兑离岸人民币6.5607-0.0826-1.24%-0.53%-5.87%美元兑在岸人民币6.5576-0.0858-1.29%-0.49%-5.56%美元指数92.85620.31110.34%0.25%-9.31%欧元兑美元1.1861-0.0062-0.52%-0.40%12.78%美元兑日元110.2450.9050.83%0.25%-5.78%英镑兑美元1.29530.00710.55%0.16%4.78%美元兑加元1.2397-0.0085-0.68%-0.69%-7.79%美元兑瑞典克朗7.98960.03170.40%0.67%-12.27%美元兑瑞郎0.96470.00810.85%0.62%-5.35%澳元兑美元0.7970.00360.45%0.30%10.62%三、人民币汇率相关情况【离在岸走势及价差】-1500-1000-5000500100015006.16.26.36.46.56.66.76.86.977.12015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-08离岸-在岸（右轴）美元兑在岸人民币美元兑离岸人民币5.866.26.46.66.877.22013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-11无抛补利率平价下的1年远期汇率本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【银行结售汇】【进出口数据】【投资数据】-1500-1000-500050010002014-012015-012016-012017-01银行结售汇差额0.30.350.40.450.50.550.60.650.70.750.82014-012015-012016-012017-01对人民币的需求意愿对外汇的需求意愿-200-10001002003004005006007002016年贸易差额2015年贸易差额2017年贸易差额贸易顺差：亿美元(30.00)(20.00)(10.00)0.0010.0020.0030.0040.002014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-07进出口累计同比：%出口累计同比：%出口累计同比：%-120-100-80-60-40-200204060802016年2015年2017年投资净额：亿美元使用外资-非金融对外直投(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.025.030.035.00204060801001201401602014-012015-012016-012017-01当月值累计同比% （右轴）FDI:亿美元2013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-11本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【经济数据】【国债走势】86889092949698100102104106宏观经济景气一致指数-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0000.511.522.532014-012015-012016-012017-01CPI：当月同比%PPI:当月同比右轴%-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.00-600-500-400-300-200-10001002003004002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-06金融机构：新增外汇各项贷款亿美元：当月值金融机构：外汇贷款余额同比%（右轴）1.522.533.541年期3年期5年期7年期10年期国债收益率：%-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.0066.577.588.52015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-09美元兑人民币中美10年期利差（右轴）66.26.46.66.877.22014-012015-012016-012017-01即期汇率购买力平价理论汇率美元兑人民币基期：2010年本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 四、主要货币对走势91939597991011031052015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-08美元指数：日90951001051101151201251302015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07美元兑日元0.650.670.690.710.730.750.770.790.810.830.852015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07澳元兑美元11.11.21.31.41.51.61.72015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07英镑兑美元11.051.11.151.21.251.31.351.41.451.52015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07美元兑加元11.051.11.151.21.252015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016