生猪周报：节前备货逐步开启 供需博弈或阶段性加剧

作者：曹以康农产品团队贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687中辉期货研究院时间：2025.01.18 一、现货表现1、本周，全国生猪市场均价环比下降0.07元至15.69元/公斤。 2、本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.09元至20.9元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.08元至5.29元/公斤。毛猪与冻品白条环比下降0.19元至-0.39元/公斤。3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.39元至11.21元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平 运行，为1641.43元/头。二、供给端表现 供给端，本周市场到货水平环比走高维持于高位，市场降重走量持续，出栏供应充沛。1月生猪计划出栏量环比上行17.52万头至1282.39万头。标肥价差本周继续走阔，对于二育积极性刺激有所增强，也引发盘面博弈有所加剧。中长期角度，12月官方能繁母猪存栏数量继续增加，同比差值不断收缩，中长期供应压力不断增加。但从钢联样本仔猪数据来看，样本企业仔猪出生数在24年年底前都呈现逐步走弱。此外，12月仔猪饲料销售数据环比走弱超1%，7月整体压力或有所缓解，后市供应压力虽大但实际情况需持续跟踪。三、需求端表现 需求端，随着旺季备货逐步开启，需求刚需增量在销售端有所体现，开机、鲜销率环比回升，但需警惕节后快 速回落风险。四、总结 整体来看，生猪出栏势头不减，但随着春节前备货逐步开启，近期现货端坚挺、饲料端价格阶段性反弹暂缓盘面下跌动能。周内猪粮比值收缩，养殖端盈利同步收窄。下周市场进入节前集中备货阶段，屠宰企业开工预计回升明显。短期来看，春节前生猪盘面存在一定支撑，短期预计偏强运行。但随着年后需求的回落，价格中枢有望进一步下行。25年上半年供应压力仍旧偏高且面临消费淡季压力，价格上行空间有限，建议围绕成本线反复反弹沽空03、05合约，关注近期市场饲料端对养殖利润的影响。五、风险提示 疫病冲击、二育市场情绪变化 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪市场均价环比下降0.07元至15.69元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.09元至20.9元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.08元至5.29元/公斤。毛猪与冻品白条环比下降0.19元至-0.39元/公斤。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.39元至11.21元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 本周，全国仔猪出栏均价环比增加44.1元至448.1元/头，7kg仔猪出栏均价环比增加43.34元至448.1元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升49.3元/头至593.54元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重环比下降0.25kg至122.73kg，12月商品猪出栏量环比增加130.18万吨至1153.13万头，12月全国生猪存栏环比9月增加49万头至42743万头，1月全国计划出栏量环比提升17.52万头至1282.39万头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 本周，生猪标肥价差绝对值环比扩大0.22元至-1.05元/kg。12月大猪占比环比提升0.32%至35.05%。12月，全国猪肉进口9万吨，环比持平，与去年同期水平 持平。 来源:钢联，中辉期货有限公司 12月，全国仔猪存活率环比小幅减少0.05%至92.68%。11月仔猪饲料销量环比走弱1.02%，12月全国仔猪出生数环比下降1.91万头至525.02万头。 12月，全国能繁母猪存栏数量环比增加7万头至4080万头，低于同78万头，环比增速有所放缓。12月，二元、三元能繁母猪存栏占比数量环比持稳，分别为94.47%、5.53%。1月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比提升1402头至108410头。12月，全国窝均健仔数量环比下降0.05头至11.32头。 本周，全国生猪冻品库容率环比下降0.22%至16.62%，低于同期7.98%，关注春节前后市场补库情况。 本周，全国生猪屠宰开工率环比增加0.45%至38.36%，低于同期1.86%。生猪鲜销率环比提升0.08%至91.99%，高于同期1.82%。11月全国生猪定点屠宰企业屠宰量环比提升314万头至3190万头，低于去年同期90万头。整体来看，随着春节备货行情逐步开始，需求侧有所回暖。 来源:中辉期货有限公司 本周，上海西郊批发市场到货量有所回落，周内日均到货量增加300头左右至7100头。北京新发地市场周度到货量环比增加118头至2145头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场价格环比上涨17.14元至2055.71元/吨，豆粕市场价格环比下降174元至3050元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比减少38.16元至1853.54元/头。自繁自养的成本价格环比减少2.95元至1652.57元/头。 本周，自繁自养的利润环比下降14元至259.24元/头，外购利润环比下降14元至111.91元/头。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，替代品、竞品市场价格低位运行。商务部决定自2024年12月27日起对进口牛肉进行保障措 施立案调查，通常在6个月内出结果（特殊情况会延长），或有利于远期牛肉价格回升，有利于猪肉远期合约。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比提升0.04至7.37。12月料肉比环比持稳于2.8。