每日提示与近期要闻
- 本报告非投资建议，仅供参考。
- 目录包括每日提示、近期要闻、多空关注、基本面数据、持仓数据、豆粕观点和策略、大豆观点和策略。
多空关注
- 利多：国内豆粕需求良好、油厂豆粕库存高位回落、1月美农报利多超预期。
- 利空：国内进口大豆到港量增多、巴西大豆丰产预期持续。
- 市场聚焦：美国大豆出口、巴西大豆种植天气、国内需求博弈。
基本面数据
- 豆粕：油厂库存60.46万吨，环比减少11.56%，同比减少36.28%；现货3010（华东），基差231，升水期货。
- 大豆：油厂库存604.56万吨，环比增加1.7%，同比减少10.06%；现货3900，基差128，升水期货。
持仓数据
豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，中美领导人通电话令市场减轻贸易忧虑，阿根廷天气变数待指引，国内豆粕受美豆带动和技术性整理，来年进口巴西大豆增多压制反弹高度。
- 基差：现货升水期货，偏多。
- 库存：油厂库存环比减少，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：资金流入，偏空。
- 预期：美豆走势和技术面支撑反弹，南美天气变数压制反弹高度，国内采购巴西大豆增多，短期震荡偏强，中期区间震荡。
- 操作建议：豆粕M2505：日内2760至2820区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，中美领导人通电话令市场减轻贸易忧虑，阿根廷天气变数待指引，国内大豆冲高回落，美豆带动和国产大豆收储政策预期支撑盘面，但国产新豆上市后价格偏弱压制反弹高度。
- 基差：现货升水期货，偏多。
- 库存：油厂库存小幅增加，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：资金流入，偏空。
- 预期：美豆走势支撑盘面，南美天气变数压制反弹高度，国产大豆增产压制价格，但进口大豆到港量高位和国产大豆增产预期压制反弹高度。
近期要闻
- 1月美农报下调美豆产量数据超预期，美豆大幅回升但短期利多，冲高后维持震荡，等待美豆出口和南美大豆生长天气指引。
- 南美大豆增产预期压制美豆盘面反弹高度，国内大豆库存小幅回升，豆粕库存小幅回落，短期豆粕现货价格受需求预期良好支撑。
- 国内生猪养殖利润减少导致大猪出栏增多，豆粕需求良好支撑现货价格，美豆带动下短期或维持震荡偏强。
- 国内油厂豆粕库存周度环比回落，支撑短期价格预期，南美大豆产区天气炒作和丰产预期交织，豆粕短期回归区间震荡，等待南美大豆产量明确和美豆走势指引。
当前主要逻辑
- 市场聚焦全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响。
- 风险点：南美大豆丰产预期压制美豆价格（下行风险）、国产大豆增产压制短期豆类价格（下行风险）。
- 上涨可能：国内大豆与进口大豆比价较低。
豆粕现货价格汇总
- 春节备货后采购减少，提货量维持偏高位。
- 美豆周度出口检验环比回升。
- 进口大豆到港量1-2月高位回落。
- 油厂大豆库存小幅增加，豆粕库存继续回落。
- 油厂未执行合同高位回落，春节后需求减少。
- 油厂大豆入榨量回升至高位，12月豆粕产量维持高位。
- 美新豆成本冲高回落，进口大豆盘面利润维持低位。
- 生猪和母猪存栏9月环比小幅回升。
- 生猪和仔猪价格小幅波动。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本低位震荡。
- 国内生猪养殖利润小幅波动。
