北交所策略专题报告：北证公司2024年年报披露预约完成，关注年报披露时间靠前企业

北交所策略专题报告 2025年01月19日 北证公司2024年年报披露预约完成，关注年报披露时间靠前企业 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：北证公司2024年年报披露预约完成，披露时间靠前业绩增速优秀 截至2025年1月17日，北交所公司已预约2024年报披露时间，此外，共计9 家北交所企业发布2024年业绩预告，1家企业发布2024年业绩快报。其中9家 发布业绩快报企业中7家企业实现业绩大幅增长；民士达预计2024年实现归母 净利润9800-11800万元（+20.05%-44.55%）；海达尔预计2024年实现归母净利 润8100-8200万元（+106.34%-108.88%）；建邦科技预计2024年实现归母净利 润10100-10800万元（+45.01%-55.06%）；龙竹科技预计2024年实现归母净利润 1600-1800万元（+58.62%-78.45%）；远航精密预计2024年实现归母净利润 6600-6800万元（+108.81%-115.14%）；一致魔芋预计2024年实现归母净利润 8100-8700万元（+53.57%-64.95%）；长虹能源预计2024年实现扭亏为盈，归母 净利润18500-20500万元；业绩快报中广厦环能2024年实现营收5.41亿元 （+3.08%）归母净利润1.54亿元（+22.75%）。从过去业绩增长角度来看，披露时间靠前企业营收总体来看增长表现优于北交所整体；披露时间靠前企业归母净 相关研究报告 利润增长同样表现优于北交所整体。从过去股价变动来看，年报披露时间靠前的 公司在1-3月相对北交所整体股价表现往往更好。 《北交所新质生产力后备军筛选系列十四，关注杰理科技、金钛股份等—北交所策略专题报告》-2025.1.17 《化妆品国产替代发展快，轻医美快速崛起抗老需求高—北交所行业主题报告》-2025.1.16 《宏海科技(920108.BJ)：智能空调结构件“单项冠军”，热交换器与数控钣金新增长—北交所新股申购报告》 -2025.1.16 观点：北交所近期震荡增长，关注新质生产力稀缺性+业绩披露靠前标的 从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡上行。估值结构上看过高估值数量有所减少，截至2025年1月17日，共计103家企业PETTM超过45X，占比39.16%， 其中38家企业PETTM超过105X，占比14.45%；此外，依旧有75家北交所企业PETTM处于0-30X，占比28.52%。与本轮北证50高点2024年11月7日相比，PETTM在0-30X的公司数量增加了18家，PETTM超过45X的企业数量减少24家，其中PETTM超过90X的企业减少13家。北证50指数收盘报 1122.94点。短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024年业绩披露靠前、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。 北交所市场表现：本周北证50指数震荡增长，PETTM50.82X 从指数来看，北证50指数报1122.94点，较上周增长9.63%，PETTM为50.82X；从估值角度看，科创板整体PE估值从47.66X增长到50.22X，创业板整体PE由33.66X增长到35.28X，北证A股整体PE由33.49X增长到36.05X。从流动性表现来看，北证A股本周日均换手率有所增长达6.41%(+0.69pcts)。 北交所IPO审核一览：本周4家企业终止上市 按最新审核状态分类，2025年1月13日-2025年1月17日更新信息：鼎佳精密、 爱得科技、杰理科技、锦华新材4家公司更新审核状态至已问询；丹娜生物1 家公司更新审核状态至已过会；图南电子、飞宇科技、佰源装备、中达新材4 家企业更新审核状态至终止。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、周观点：北交所调整进入震荡阶段，流动性好于以往3 2、北交所市场表现：本周北证50指数上涨，北证A股市盈率36.05X7 3、北交所上市情况：2025年首家上市公司首日涨幅407%9 4、北交所IPO审核一览：本周4家企业终止上市12 5、风险提示13 图表目录 图1：北证A股2024年报披露时间表3 图2：披露时间靠前企业营收总体增速多数时间高于北交所整体4 图3：披露时间靠前企业营收增速中值高于北交所整体4 图4：披露时间靠前企业归母净利润总体增速高于北交所整体4 图5：披露时间靠前企业归母净利润增速中值高于北交所整体4 图6：从涨跌幅来看披露时间靠前企业收益率均值优于北交所整体5 图7：与本轮北证50高点相比，PETTM在0-30X的公司数量增加了18家（家）5 图8：本周北证A股整体PE估值增长到36.05X7 图9：北证A股本周日均成交额179.41亿元（+23.34%）7 图10：北证A股本周日均换手率6.41%(+0.69pcts)7 图11：北证50指数PETTM50.82X8 图12：北证50指数报1122.94点，周涨幅+9.63%8 图13：本周主要指数较上周相比有所增长8 图14：2023年初至今101家上市企业的发行市盈率均值为16.44X12 图15：2023年初至今101家上市企业的首日涨跌幅均值为96.97%，首日涨跌幅中值为46.82%12 表1：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的6 表2：2023年1月1日到2025年1月10日北交所共有101家企业新发上市9 表3：本周4家企业问询状态变动，4家企业终止上市12 1、周观点：北交所调整进入震荡阶段，流动性好于以往 截至2025年1月17日，北交所公司已预约2024年报披露时间。图1：北证A股2024年报披露时间表 资料来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所，（注：截至2025年1月17日；加粗为北证50成分股） 此外，共计9家北交所企业发布2024年业绩预告，1家企业发布2024年业绩 快报。其中9家发布业绩快报企业中7家企业实现业绩大幅增长；民士达预计2024 年实现归母净利润9800-11800万元（+20.05%-44.55%）；海达尔预计2024年实现归 母净利润8100-8200万元（+106.34%-108.88%）；建邦科技预计2024年实现归母净 利润10100-10800万元（+45.01%-55.06%）；龙竹科技预计2024年实现归母净利润 1600-1800万元（+58.62%-78.45%）；远航精密预计2024年实现归母净利润6600-6800 万元（+108.81%-115.14%）；一致魔芋预计2024年实现归母净利润8100-8700万元 （+53.57%-64.95%）；长虹能源预计2024年实现扭亏为盈，归母净利润18500-20500 万元；业绩快报中广厦环能2024年实现营收5.41亿元（+3.08%），归母净利润1.54 亿元（+22.75%）。 从过去营收增长角度来看，披露时间靠前企业营收总体来看增长表现优于北交所整体。2021-2023披露年报时间前30企业的营收总体增速分别为42.42% /9.67%/7.74%，高于北交所整体增速+10.52pcts/-12.07pcts/+7.80pcts；增速中值高于北交所整体+1.44pcts/+12.82pcts/+4.41pcts。 图2：披露时间靠前企业营收总体增速多数时间高于北交所整体 2021年报 2022年报 2023年报 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 预披露时间TOP30北交所整体 图3：披露时间靠前企业营收增速中值高于北交所整体 20% 2021年报 2022年报 2023年报 15% 10% 5% 0% -5% 预披露时间TOP30北交所整体 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：每年上市公司样本仅选择在当年年报披露日之前的上市企业） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：每年上市公司样本仅选择在当年年报披露日之前的上市企业） 从过去归母净利润增长角度来看，披露时间靠前企业归母净利润增长表现优于北交所整体。2021-2023披露年报时间前30企业的归母净利润总体增速分别为53.03%/42.90%/13.64%，高于北交所整体增速+28.17pcts/+30.77pcts/+38.44pcts；增速中值高于北交所整体+4.25pcts/+8.13pcts/+9.77pcts。 图4：披露时间靠前企业归母净利润总体增速高于北交所整体 2021年报 2022年报 2023年报 60% 40% 20% 0% -20% -40% 图5：披露时间靠前企业归母净利润增速中值高于北交所整体 2021年报 2022年报 2023年报 15% 10% 5% 0% 预披露时间TOP30北交所整体-5% 预披露时间TOP30北交所整体 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：每年上市公司样本仅选择在当年年报披露日之前的上市企业） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：每年上市公司样本仅选择在当年年报披露日之前的上市企业） 从股价变动来看，年报披露时间靠前的公司在1-3月相对北交所整体股价表现 往往更好。2021-2023披露年报时间前30企业在1月1日-3月1日的股价涨跌幅均 值分别为-11.52%/7.54%/-12.77%，涨跌幅均值高于北交所整体涨跌幅均值 +2.61pcts/+2.45pcts/+1.83pcts。 图6：从涨跌幅来看披露时间靠前企业收益率均值优于北交所整体 2021年报 2022年报 2023年报 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 预披露时间TOP30北交所整体 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：每年上市公司样本仅选择在当年年报披露日之前的上市企业；涨跌幅区间分别为年报披露时间前的1月1日-3月1日） 估值结构上看过高估值数量有所减少，截至2025年1月17日，共计103家企业PETTM超过45X，占比39.16%，其中38家企业PETTM超过105X，占比14.45%；此外，依旧有75家北交所企业PETTM处于0-30X，占比28.52%。 与本轮北证50高点2024年11月7日相比，PETTM在0-30X的公司数量增加了18家，PETTM超过45X的企业数量减少24家，其中PETTM超过90X的企业减少13家。 图7：与本轮北证50高点相比，PETTM在0-30X的公司数量增加了18家（家） 100 80 60 40 20 0 0-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+ 北交所PETTM（2024/9/13）北交所PETTM（2024/1/17）北交所PETTM（2024/11/7） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2025年1月17日；剔除亏损企业） 从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡上行。北证50指数收盘报1122.94点。短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024年业绩披露靠前、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标 的。 表1：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 证券名称证券代码 市值 营收/百万元 归母净利润/百万元 PE 2024E 2025E 2026E 2024E2025E2026E 2024E 2025E 2026E 德源药业 832735.BJ 25.08 823 909 997 158 187 202 15.9 1