AI光模块随笔重申CPO逻辑地缘缓和预期在前期路演中

在前期路演中，我们强调了当前压制光模块估值的两座大山：1）地缘政治风险，带来的关税预期，及格局影响；2）CPO等技术路径，带来的ASP变化，及格局不确定性。 其他因素如GB200方案出货delay更多是短期节奏扰动。 【CPO方向再迎催化】台湾媒体报道，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO（共封装光学）交换机新品，预计试产工作 AI/光模块随笔：重申CPO逻辑，地缘缓和预期 在前期路演中，我们强调了当前压制光模块估值的两座大山：1）地缘政治风险，带来的关税预期，及格局影响；2）CPO等技术路径，带来的ASP变化，及格局不确定性。 其他因素如GB200方案出货delay更多是短期节奏扰动。 【CPO方向再迎催化】台湾媒体报道，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO（共封装光学）交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即可量产；另外，MS近期（14日）发布报告阐述CPO供应链。 【重申易中天在CPO方向的参与度】市场前期担忧CPO光引擎模组或由台湾地区供应链全覆盖，但#中国台湾系的光模块及光器件厂商从100G时代后整体参与度低，而光引擎模组方案从3.2T开始或进入规模量产，对光学耦合精度&良率、无源器件产品精密度有很高的要求。 从NV角度考虑，大陆厂商在光学上有技术优势，而台湾厂商在半导体代工&先进封装有技术优势，方案推进有时间要求，#优势互补是最好的结果。 继续坚定看好AI/光模块方向，压制估值的大山在松动，估值修复趋势已启动，建议积极把握！CPO等新技术方向欢迎联系我们，有深度PPT覆盖。