钢材&铁矿石日报：供需格局弱稳，钢矿涨势趋缓

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.67%日涨幅，量仓收缩。市场情绪回暖，钢价触底回升，但淡供需双弱局面下基本面未好转，钢价易承压。政策“空窗期”下上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.92%日涨幅，量仓收缩。市场情绪回暖，价格触底回升，但供强需弱下基本面不佳，政策预期未兑现，价格易承压，上行高度待观察，关注需求端变化。
• 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.71%日涨幅，量缩仓增。铁矿石需求走弱，供应高位运行，供强需弱下基本面不佳，高库存压力未退，矿价继续承压。节前补库和人民币贬值支撑下行空间，预计震荡运行，关注成材表现。

关键数据

• 国家电网投资：2025年预计首次超过6500亿元。
• 水利建设投资：2024年完成13529亿元，同比增长12.8%。
• 云南省钢铁企业节能监察：开展对钢铁、水泥及重点用能工业企业的节能监察。
• 钢材库存：螺纹钢库存持续增加，热轧卷板库存有所增加。
• 铁矿石库存：全国45港铁矿石库存持续增加，钢厂铁矿石库存下降。
• 钢厂生产情况：螺纹钢产量持续下行，热轧卷板产量有所增加，独立电炉开工率下降。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局季节性弱势未变，库存持续增加，建筑钢厂生产趋弱，产量持续下行，供应收缩且为近年来同期低位，给予钢价一定支撑。需求季节性走弱，表需和成交缩量，淡季需求抑制钢价。市场情绪回暖，但供需双弱下钢价易承压，政策“空窗期”下上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局延续走弱，库存有所增加，板材钢厂生产趋稳，产量有所增加，供应压力或将增加。需求延续走弱态势，表需和冷轧产量高位回落，弱势需求拖累钢价。出口需求韧性尚可，预计需求减量空间受限。市场情绪回暖，但供强需弱下基本面不佳，政策预期未兑现，价格易承压，上行高度待观察，关注需求端变化。
• 铁矿石：供需格局延续疲弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下降，钢厂盈利状况未好转，需求弱势态势难改。国内港口铁矿石到货持续增加，海外矿商发运高位，供应维持相对高位。高库存压力未退，矿价继续承压。节前补库和人民币贬值支撑下行空间，预计震荡运行，关注成材表现。