盘面回顾与信息整理
- 盘面回顾：焦煤期货减仓反弹。
- 信息整理：
- 美国12月CPI同比上升2.9%，核心CPI同比回落至3.2%。
- 广东省政府工作报告显示，2024年GDP预计达14万亿元，2025年GDP目标增长5%左右。
- 454座煤矿放假停产，平均放假时间10.6天，2024年平均放假9.12天。
南华观点
- 供应端：年关将至，国内煤矿季节性减产，焦煤供应压力缓和。但下游焦化厂补库力度低于往年，矿山库存累积严重。
- 需求端：焦炭六轮提降落地，焦化利润高位维稳，焦企减产意愿不强。钢厂检修和利润估算显示，铁水减产空间有限，焦炭需求维稳，但高开工下供需矛盾恶化。
- 后市展望：
- 节前可能七轮提降，焦炭价格下移空间存在。
- 原料冬储差，焦煤需求支撑不足。
- 原油带动大宗商品情绪，焦煤空头持仓集中，平仓易致盘面反弹。
- 无超预期宏观政策出台，无大面积矿山减产和钢厂复产前，焦煤走势将拖累黑色系。
- 焦炭供应弹性低，供强需弱下矛盾边际恶化，基本面不支持双焦持续反弹。
操作建议
- 操作：逢高布空，关注蒙煤长协1030-1050成本支撑。
关键数据
- 焦煤现货价格：
- 安泽低硫主焦煤出厂价：1400元/吨（环比-20，周环比-20）。
- 蒙5#原煤自提价：910元/吨（环比-15，周环比-15）。
- 蒙5#精煤自提价：1050元/吨（环比0，周环比10）。
- 蒙5#精煤：乌不浪口自提价：1190元/吨（环比20，周环比20）。
- 蒙5#精煤：唐山自提价：1345元/吨（环比0，周环比0）。
- 焦炭现货价格：
- 吕梁准一级焦出厂价：1400元/吨（环比0，周环比0）。
- 日照准一级焦出库价：1560元/吨（环比-30，周环比-30）。
- 日照准一级焦平仓价：1640元/吨（环比0，周环比0）。
- 进口煤价格：
- 澳大利亚贡耶拉CFR价：209美元/湿吨（环比-4，周环比-4）。
- 俄罗斯K4CFR价：124美元/湿吨（环比-1，周环比-1）。
- 俄罗斯K10CFR价：124美元/湿吨（环比-4，周环比-4）。
- 俄罗斯ElgaCFR价：134.5美元/湿吨（环比-2，周环比-2）。
- 俄罗斯伊娜琳CFR价：131.5美元/湿吨（环比-2.5，周环比-2.5）。
- 利润数据：
- 即期焦化利润：732元/吨（环比-21，周环比-21）。
- 蒙煤进口利润（长协）：150元/吨（环比-20，周环比-20）。
- 澳煤进口利润（贡耶拉）：-318元/吨（环比-330，周环比-330）。
- 俄煤进口利润（K4）：-43元/吨（环比-5，周环比-5）。
- 俄煤进口利润（K10）：356元/吨（环比-251，周环比-251）。
- 俄煤进口利润（伊娜琳）：0元/吨（环比-141，周环比-141）。
- 俄煤进口利润（Elga）：-25元/吨（环比-6，周环比-6）。
- 焦炭出口利润：256元/吨（环比-53，周环比-53）。
研究结论
- 基本面不支持双焦持续反弹，焦煤走势将拖累黑色系，操作上建议逢高布空，关注蒙煤长协成本支撑。
