晨会纪要

重点推荐 ➢1.2025年以旧换新政策正式落地，补贴力度再加码——汽车行业周报（2025/01/06-2025/01/12） ➢2.特锐德（300001）：2024业绩超预期，充电量同比高增——公司简评报告 财经要闻 ➢1.商务部明确购新补贴实施方案以及以旧换新政策➢2.国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会➢3.美国公布12月CPI数据➢4.日本央行行长植田和男称经济若持续改善将会加息 正文目录 1.1. 2025年 以 旧 换 新 政 策 正 式 落 地 ， 补 贴 力 度 再 加 码— —汽 车 行 业 周 报（2025/01/06-2025/01/12）...............................................................................31.2.特锐德（300001）：2024业绩超预期，充电量同比高增——公司简评报告4 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................6 4.市场数据.....................................................................................7 1.重点推荐 1.1.2025年以旧换新政策正式落地，补贴力度再加码——汽车行业周报（2025/01/06-2025/01/12） 证券分析师：黄涵虚，执业证书编号：S0630522060001，hhx@longone.com.cn 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌1.13%；汽车板块整体上涨1.31%，在31个行业中排第6。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.45%、-0.72%、5.27%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.94%、5.38%、0.57%、2.67%、2.56%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.43%、-0.23%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.32%、0.57%。 2025年以旧换新政策正式落地，补贴力度再加码。1月8日发改委、财政部等发布《关于2025年加力扩围大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，与去年7-8月份政策相比，对于乘用车、货车、客车等各类车型的补贴力度均有所加码。其中乘用车方面，燃油车报废更新的补贴范围由国三及以下车型扩容至国四车型，并完善置换更新标准，购买新能源乘用车和燃油乘用车的单台补贴最高不超过1.5万元、1.3万元；货车方面，老旧营运货车报废更新补贴范围同样从国三及以下车辆扩容至国四车辆；客车方面，更新车龄8年以上城市公交车和超出质保期的动力电池，平均单车补贴由6万元提高至8万元。据商务部数据，2024年汽车报废更新、置换更新分别超过290万辆、370万辆，今年以旧换新政策贯穿全年、补贴力度再度加码，有望保障车市继续实现较好的销量表现。 年末乘用车零售延续高景气度，自主份额同比大幅提升。据乘联会，2024年12月乘用车零售263.5万辆，同比+12%，批发307.5万辆，同比+12%，出口40.4万辆，同比+6%；全年零售2289.4万辆，同比+6%，批发2719.1万辆，同比+6%，出口479.1万辆，同比+25%。自主品牌零售份额同比持续大幅提升，12月自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售164万辆、71万辆、29万辆，同比+32%、-11%、-8%，自主品牌零售份额62.3%，同比+9.3pct。主要车企中，比亚迪、奇瑞、吉利、长安、上汽通用五菱等零售分别达40.3万辆、19.9万辆、18.6万辆、15.5万辆、11.1万辆，同比+34%、+77%、47%、+24%、+18%。 新能源汽车单月批发超150万辆，插电车型增长迅速。2024年12月新能源汽车零售130.2万辆，同比+38%，零售渗透率49.4%，同比+9.1pct；批发151.2万辆，同比+36%，批发渗透率49.2%，同比+8pct；出口12.2万辆，同比+22%。2024年全年新能源汽车零售1089.9万辆，同比+41%；批发1223.0万辆，同比+38%；出口129.0万辆，同比+24%。分动力类型来看，12月纯电、插电、增程批发分别为88.7万辆、49.9万辆、12.6万辆，同比+18%、+98%、+17%。比亚迪、吉利、奇瑞等自主品牌插混车型持续放量，如比亚迪秦L、海豹06、宋L、驱逐舰05、宋Pro等DM5.0车型，吉利银河星舰7，奇瑞风云和捷途山海系列等。 投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。 风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等。 1.2.特锐德（300001）：2024业绩超预期，充电量同比高增——公司简评报告 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；张帆远，执业证书编号：S0630524070002 联系人：赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 公司2024年业绩超预期。公司发布2024年业绩预告，实现归母净利润8.35亿元–9.33亿元，同比增长70%–90%，实现扣非净利润6.95亿元–7.93亿元，同比增长72%–97%。 “智能制造+集成服务”板块订单表现优异。公司以箱式变电站、高低压智能开关成套设备和高压预制舱式模块化变电站等产品为基础，赋予数字化、全生命周期的价值服务和增值服务新属性，实现“源网荷储”多场景高速可持续发展，赢得市场和客户高度认可；2024年累计中标额和合同额均突破130亿元。同时，公司持续加大技术深耕和产品创新，不断推动产品的迭代升级和数字化工厂的建设进程，提升产品的标准化、模块化、数字化水平，并积极推动新材料与新结构的研发与应用，通过持续的创新与突破，打造了超越市场的核心竞争力。 公司电动汽车充电网板块龙头稳固，微电网持续布局。公司不断提升产品技术水平和充电网运营能力，大力推动SaaS服务、微电网、虚拟电厂等增值业务发展，平台优势进一步得到体现，充电网业务持续保持良好高质量发展势头。截止2024年底，公司运营公共充电终端超过70万台，其中直流充电终端超过42万台，累计充电量突破390亿度，最高日充电量超过4800万度；2024年全年公司充电量超过130亿度，同比增长超过40%，充电网技术优势及规模继续保持行业领先地位。公司光储充放一体化充电站布局超700座，已落地140+个城市。 投资建议：考虑到公司作为全国充电运营商龙头，电力设备产品订单表现优异，2024年业绩超预期。我们上调公司业绩预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润9.08/12.78/15.92亿元（原预测：7.96/11.73/13.81亿元），EPS分别为0.86/1.21/1.51元/股，对应当前P/E为25x/18x/14x，维持“买入”评级。 风险提示：电网投资额不及预期、充电桩利用率不及预期、新能源汽车销量不及预期。 2.财经新闻 1.商务部明确购新补贴实施方案以及以旧换新政策 1月15日商务部等5部门办公厅关于印发《手机、平板、智能手表(手环)购新补贴实施方案》的通知。个人消费者购买手机、平板、智能手表(手环)3类数码产品(单件销售价格不超过6000元)，可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15%，每件最高不超过500元。 商务部等4部门办公厅发布《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》。《通知》明确享受补贴范围。具体来看，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。此外，鼓励地方结合当地居民消费实际，对其他大宗耐用家电予以补贴，有能效或水效标识的参照上述12类家电补贴标准，无能效或水效标识的产品补贴标准不得高于2级能效产品补贴标准。 （信息来源：商务部官网） 2.国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会 1月15日国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍商务工作服务高质量发展有关情况。 商务部市场运行和消费促进司司长李刚在会上表示，商务部将陆续印发2025年加力支持汽车、家电、家装和电动自行车以旧换新，以及手机等数码产品的购新补贴实施细则。下一步，商务部将进一步优化政策操作流程，强化政策宣传解读，让消费者更清楚地了解政策、享受实惠。 他表示，商务部已经启动了老字号嘉年华、网上年货节等活动，节后还将举办消费促进月等促消费活动。此外，商务部将加快培育国际消费中心城市，营造更加友好的国际化消费环境。推动步行街、商圈设施改造和业态升级，聚焦“一老一小”，深化一刻钟便民生活圈建设。 （信息来源：商务部官网） 3.美国公布12月CPI数据 12月美国季调后CPI月率录得0.4%，为2024年3月以来新高，市场预期为0.3%，同比增长2.9%，前值为增长2.7%。美国12月核心CPI同比3.2%，预期3.3%，前值3.3%，符合市场预期。 （信息来源：同花顺） 4.日本央行行长植田和男称经济若持续改善将会加息 1月15日，日本央行行长植田和男表示，如果经济状况和物价继续改善，就提高利率，将在下周就是否加息作出决定。 （信息来源：同花顺） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数震荡收阴，收盘下跌13点，跌幅0.43%，收于3227点。深成指、创业板双双回落，主要指数多呈回落。 上交易日上证指数未能再接再厉延续拉升，而是小幅震荡收星状K线，收于10日均线之上。量能有所缩小，但大单资金净流出超103亿元，金额可观。日线KDJ金叉延续，尚未走弱，但日线MACD未能金叉。指数15分钟线略有走弱，短线或延续小幅震荡。下方5日、10日均线或提供短线支撑。前一交易日含钱带量的大阳线底也具有短线支撑作用。震荡中可持续观察量价指标变化。 上证指数周线呈长阳线带小上影线，仍收于20周均线之一，但失守250周均线。指数目前处于5周均线压力与下方缺口支撑位之间。指数周KDJ、MACD死叉尚未修复，短线或是震荡态势。 深成指、创业板双双回落，收盘分别调整1.03%、1.82%，均收小实体阴K线。两指数缩量调整，日线KDJ金叉延续，尚未走弱，但日线MACD仍未金叉，日线指标尚不强势。目前两指数30分钟线指标走弱，短线或延续震荡整理。震荡中需观察量价指标配合。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比25%，收红个股占比30%。涨超9%的个股37只，跌超9%的个股17只。上交易日市场情绪明显回落。 上交易日同花顺行业板块中，互联网电商板块蝉联榜首，收盘上涨2.91%。其次，文化传媒、光伏设备、贸易、游戏、旅游及酒店、纺织制造等板块活跃居前。而其他电源设备、军工电子、油气开采及服务、元件等板块回落调整居前。光伏设备、金属新材料、专用