农林牧渔2025年1月投资策略：看好橡胶中长期景气上行，聚焦宠物优质标的布局机会

核心观点

看好橡胶中长期景气上行，聚焦宠物优质标的布局机会。

宠物行业

• 宠物赛道是稀缺的消费增长性行业，国产消费保持高增长，出口有望维持较好表现。
• 宠物健康尚处发展初期且具备强技术壁垒，未来发展空间广阔。
• 核心推荐：瑞普生物、乖宝宠物、中宠股份。

养殖行业

• 2025年养殖产能预计维持低波动，猪禽整体供需矛盾不大。
• 龙头企业市占率有望持续提升，穿越周期进一步成长为产业链巨头。
• 核心推荐：牧原股份、温氏股份、立华股份、益生股份、圣农发展、海大集团、双汇发展。

种业

• 杂交玉米种子竞争白热化，新季存在降价压力。
• 转基因推广节奏预计慢于国外，性状不会成为制约种企发展关键。
• 关注具备研发与整合优势的头部企业。
• 核心推荐：荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业。

其他板块

• 种植：海南橡胶等。
• 动保：科前生物、回盛生物等。
• 肉制品：双汇发展。
• 饲料：海大集团等。

大宗农产品

• 生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。
• 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。
• 白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。
• 鸡蛋：远月供给压力仍大，新增产能增速或自Q2进入兑现期。
• 玉米：短期供需宽松，关注收储利多支撑。
• 豆粕：估值处于历史低位，1月USDA报告边际利多。
• 油脂：短期供需趋紧，中期关注产区政策。
• 白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气。
• 橡胶：短期天气驱动兑现，中期看好景气向上。
• 棉花：供给较为充裕，需求尚待修复。

投资建议

• 重点推荐宠物、种子。
• 宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。
• 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等。
• 生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。
• 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。
• 动保推荐：科前生物、回盛生物等。
• 饲料推荐：海大集团等。
• 肉制品：双汇发展。

风险提示

• 恶劣天气带来的风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。