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国君晨报0116|春节前一周涨跌的历史规律

2025-01-16 国泰君安证券陈曦

春节前一周市场规律：历史上春节前一周市场上涨概率较高，自2004年以来上证指数春节前五交易日（春节前夕）平均收益率为1.8%，上涨概率81%。例外年份为2018、2020、2022，可能受海外市场动荡及俄乌冲突等外生事件影响。
宽基指数表现：自2021年以来四个春节中，创业板指（3.54%）、科创50（2.93%）、双创50（3.40%）表现最佳；上证50（2%以上）、沪深300（2%以上）、中证500（2%以上）次之；国证2000表现相对较差（平均收益率负数）。
申万一级行业表现：国防军工（54%概率进入前五）、美容护理（41%）、食品饮料（36%）、医药生物（33%）、电力设备（32%）进入前五概率最大；电力设备（2.5%）、电子（2.4%）、医药生物（2.3%）、美容护理（2.3%）、有色金属（1.9%）春节前夕平均收益率最高。
大类行业与风格表现：消费风格和成长风格指数表现最佳，近期成长风格指数6次位居五类风格之首；大、中盘风格优于小盘、超小盘；高估值风格优于低估值风格；成长风格优于价值风格；红利指数日历效应不明显，平均收益率接近0。
核心结论：高估值、成长风格表现较优，红利表现一般，小盘风格相对较弱。
风险提示：历史数据统计结论可能随市场环境变化失效，本报告结论与研究所其他研究团队观点不重合，相关观点请参考已发布研究报告。
今日报告精华：宏观（沪金溢价）、石化（特朗普上台对原油价格影响）、金工（节后涨跌规律）、非银（券商2024年业绩前瞻）、家电（2025CES扫地机趋势）。
今日重点活动：情绪新消费主题论坛（1月21日）、智能眼镜专家沙龙（1月22日）。