豆粕2505
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：全球大豆供应收紧，南美产区天气扰动，南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏及备货需求均对豆粕价格产生影响。CBOT大豆期货在触及三个月高点后出现获利了结和农户卖盘，但美豆产量和年末库存下调，南美大豆产量仍面临天气不确定性，短期美豆期价维持在1000美分上方保持强势。国内春节假期临近，饲料企业缓慢备货，物理库存有所抬升，但生猪价格低迷导致需求缺乏明显增量，现货价格未跟涨期货，市场承接意愿不强。整体来看，豆类期价受情绪驱动减弱，短期走势陷入震荡。
棕榈2505
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：1月上旬马来西亚棕榈油出口量环比下降21.4-26.8%。国内棕榈油和菜油库存增加，豆油库存下降，油脂市场短线资金进出场频繁，资金对盘面支撑减弱。预估2024年12月我国食用棕榈油到港量12-13万吨，2025年1-2月合计到港量或不足10万吨，进口利润严重倒挂，国内关注买船节。整体趋势来看，棕榈油筑顶回落大势不改，短期市场情绪波动放大，棕榈油期价受情绪和资金扰动，走势陷入震荡，豆棕价差继续回归。
关键数据
- 马来西亚棕榈油出口量：1月上旬环比下降21.4-26.8%
- 国内库存：棕榈油和菜油增加，豆油下降
- 到港量预估：2024年12月食用棕榈油12-13万吨，2025年1-2月合计不足10万吨
研究结论
- 豆粕：短期走势陷入震荡，中期偏弱，受全球供应收紧、南美天气不确定性及国内需求缺乏增量影响。
- 棕榈油：短期震荡偏弱，中期偏弱，受出口下降、库存增加、资金支撑减弱及进口利润倒挂影响，整体趋势筑顶回落。
