沪金
- 行情走势：沪金期货主力合约收涨0.62%至637.14元，持仓量减少7260手至70408手。金价出现明显回调，海外市场纽约金单日下跌1.24%，国内沪金夜盘跟随下跌。
- 背景分析：卡塔尔提交停火协议，市场避险情绪降温；美国官员称以色列和哈马斯之间达成停火的斡旋取得突破。
- 后市展望：美债收益率持续升高，巴以和谈出现转机，市场资金避险意愿减弱；美国贸易政策仍不明确，市场仍有担忧情绪。金价短期存在资金获利了解行为，中期维持宽幅震荡。
- 宏观经济：上周全球数据略超市场预期，本周关注主要经济体CPI及PPI数据，包括美国通胀数据、欧洲各国CPI数据及美国地产营建开工数据。
沪铜
- 行情走势：铜价维持在75000上方运行，夜盘横盘震荡。
- 宏观分析：美元指数一度触及110关口但随后回落，美国关税政策加剧市场不确定性。
- 国内数据：最新进出口数据表现乐观，但抢出口效益显现，扩内需政策加码仍有必要性。
- 供给端：矿端产量数据喜忧参半，供给紧张格局暂未改变；冶炼端利润不佳，开工意愿有限。
- 需求端：12月进出口数据乐观，市场预期好转，但当前仍处消费淡季，终端需求预期谨慎。
- 后市展望：强美元格局短期内难以打破，金融属性对铜价利空有限，但新增利空有限。需求现实谨慎但预期好转，稳增长政策加码明确，中期向上趋势更为明确。
沪镍
- 行情走势：SMM1#电解镍均价上涨1775元/吨至128800元/吨，期货收于128130元/吨。
- 宏观分析：国内宏观政策托底经济，关注地方两会信息；海外美国再通胀预期升温，或将提振有色品种商品属性。
- 供应端：印尼RKAB审批扰动频出，市场担忧情绪持续，但印尼镍矿供应现实未收紧，价格偏弱持稳；印尼镍铁供应充裕并回流国内，11月印尼镍锍出口量环比增加137.57%。中间品项目成本优势显著，MHP、冰镍产量分别同比增加87.79%、29.14%，25年仍有产能扩张预期。
- 需求端：节前不锈钢厂进入检修期，采购意愿不足；12月三元电池装车量占比降至19%，淡季影响下镍需求难有提振。
- 后市展望：矿端扰动与宏观因素共振带动镍价上涨，但矿端未见实际收紧、需求延续疲软，基本面弱现实制约镍价进一步上涨。
