研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661
一、结论及平衡表
- 基本面平稳，关注宏观扰动：上周国内钢材现货价格震荡偏弱，华东上海螺纹3340元（-10），唐山螺纹3220元（-60）；上海热卷3390元(+10), 天津热卷3300元(-40)。
- 库存与需求：截至1月9日，五大品种钢材整体产量降21.22万吨，厂库环比增2.04万吨，社库增14.56万吨。表观需求791.82万吨，环比降31.45万吨。
- 成本与利润：长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3169元，点对点利润161元左右，热卷长流程现金含税利润101元左右。电炉端，华东平电成本3338元左右，谷电成本3161左右，华东螺纹平电利润-88元左右，谷电利润89元。
- 废钢端：张家港废钢价格2080元/吨，环比下降80。89家独立电弧炉企业产能利用率65.4%，环比下降2.4个百分点；255家样本钢厂日耗47.5万吨，环比增3.6万吨；其中，132家长流程钢厂日耗22.5万吨/天，环比降1.01万吨；短流程日耗15.1万吨，环比下降0.55万吨。供应方面，日均到货50.9万吨，环比下降1.02万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计696.6万吨，环比增38.1万吨，增幅5.8%。
- 结论：各品种季节性累库，但绝对水平较低，临近春节需求下降，供需矛盾有限，关注宏观因素扰动。螺纹跌至谷电成本附近获支撑，短线驱动不足，反弹上方关注平电成本压力（3338）。
钢联五大材产销、库存数据
- 粗钢产量：2023年10.19亿吨，同比增0.6%；2024年1-11月粗钢产量92919万吨，同比降2.7%。
- PMI与投资数据：12月PMI为50.1%；1-11月投资数据、地产数据。
- 粗钢平衡表：2024年粗钢产量10.06亿吨（日均275万吨），生铁产量8.5亿吨，铁水日均产量232.5万吨，粗钢表观消费下降5.6%。
二、供需基本面
- 主要品种基差与跨期。
- 供给（长流程）：高炉产能利用率。
- 供给（短流程）：电炉产能利用率。
- 废钢到货、日耗、钢厂库存。
- 螺纹供需情况：本周螺纹钢原样本产量199.41万吨（-6.6），长流程产量171.92万吨（-5.68），短流程产量27.49万吨（-0.92）。
- 热卷供需：本周产量303.89万吨，环比增1.15万吨，表需301.1万吨，环比降1.63万吨，库存总体增2.79万吨。
- 热卷分区域社会库存。
- 热卷出口利润情况：截止1月13日，中国FOB出口价格472美金（-5），出口利润2.8美金（-6.2）。
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