黑色金属周报（钢材）：基本面平稳 关注宏观扰动

基本面平稳关注宏观扰动 2025年1月13日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 基本面平稳关注宏观扰动 上周国内钢材现货价格震荡偏弱，截止至1月13日，华东上海螺纹3340元（-10），唐山螺纹3220元（-60）；热卷方面，上海热卷3390元(+10),天津热卷3300元(-40)。 截至1月9日，五大品种钢材整体产量降21.22万吨，五大品种库存厂库环比增2.04万吨，社库增14.56万吨。表观需求791.82万吨，环比降31.45万吨。截至1月13日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3169元，点对点利润161元左右，热卷长流程现金含税利润101元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3338元左右，谷电成本在3161左右，华东螺纹平电利润-88元左右，谷电利润89元。 废钢端，截止1月9日，张家港废钢价格2080元/吨，环比下降80。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率65.4%，环比下降2.4个百分点；255家样本钢厂日耗47.5万吨，环比增3.6万吨；其中，132家长流程钢厂日耗22.5万吨/天，环比降1.01万吨；短流程日耗15.1万吨，环比下降0.55万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货50.9万吨，环比下降1.02万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计696.6万吨，环比增38.1万吨，增幅5.8%。综合来看，本期铁废价差持续走强，废钢经济性有所体现，考虑到节前短流程企业将陆续停产，价格波动将放缓，存在企稳可能。 结论：基本面来看，当前各品种均开始出现季节性累库，但绝对水平仍处于近年来较低水平，临近春节，需求将保持下降走势，中间流通环节偏弱运行，供需面矛盾有限，近期需关注宏观因素扰动。螺纹跌至谷电成本附近获有较强支撑，短线驱动不足，反弹上方关注平电成本压力（3338），谨慎操作。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 1-11月粗钢产量（统计局）降2.7% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-11月统计局口径，生铁产量累计78277万吨，累计同比-3.5%，11月日均产量在225万吨；粗钢产量累计92919万吨，累计同比-2.7%，11月日均产量在261.33万吨。 12月PMI为50.1% 1-11月投资数据 1-11月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降2200万吨至10.06亿吨（日均275万吨），生铁产量在8.5亿吨左右，全年铁水日均产量在232.5万吨，粗钢表观消费下降5.6%。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢到货 废钢日耗 废钢钢厂库存 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量199.41万吨（-6.6），其中，长流程产量171.92万吨（-5.68），短流程产量27.49万吨（-0.92）。 热卷供需 热卷本周产量303.89万吨，环比增1.15万吨，热卷表需301.1万吨，环比降1.63万吨，库存方面，厂库降4.69万吨，社库增7.48吨，总体库存增2.79万吨。 热卷分区域社会库存 热卷出口利润情况 截止1月13日，中国FOB出口价格472美金（-5），出口利润2.8美金（-6.2）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。