总体观点：A股主要指数上周普遍下跌，上证指数跌1.34%，深成指跌1.02%，创业板指跌2.02%，富时中国A50指数跌2.01%。大盘风格略强于中小盘。MSCI中国A50指数期货单周跌1.33%，SGX A50股指期货主力合约跌1.89%。
经济基本面方面，12月PPI同比降幅收窄，与制造业PMI保持扩张趋势相呼应；CPI同比涨幅略有收窄，环比由下降转为持平。在“两新”政策的持续推动下，物价水平有望回升。2024年我国进出口贸易表现亮眼，出口规模创新高，12月出口较11月大幅成长，外贸抢出口效应明显。
政策面方面，1月8日国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，多部门负责人针对“两新”政策实施做了介绍，“两新”政策加大力度实施对增加经济有效需求起到推动作用。
海外方面，美国12月非农数据表现强劲，美联储降息预期减弱，离岸人民币汇率走贬，对市场情绪产生负面影响。特朗普考虑宣布国家经济紧急状态以实施关税政策，美联储部分理事表示通胀将继续降温，但存在上行风险，利率政策可能接近长期所需水平。
国内消息面，国家发展改革委和财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，涉及家电、手机等数码产品以旧换新补贴。12月CPI同比上涨0.1%，环比持平；PPI下降2.3%，环比下降0.1%。12月出口同比增长10.7%，进口增长1.0%，贸易顺差1048.4亿美元。
市场资金面，北向资金单周合计买卖8142.34亿元，两融余额18180.08亿元，占A股流通市值2.48%。两融交易额4759.12亿元，占A股成交额8.33%。重要股东二级市场累计净增持3.52亿元，限售解禁市值为321.77亿元。行业主力资金普遍呈净流出，计算机、医药生物板块资金大幅净流出，家用电器板块逆市净流入。
期货价差方面，春节前后预计将有政策落地，以此对冲海外扰动带来的影响，春节后市场流动性有望得到进一步提升，业绩较为稳定的大盘股预计占优。SGX与MSCI A50主力基差上周震荡走弱，两者跨品种价差小幅下行至10693.8附近，短线建议逢高做空。
