【每日研报20250114】加沙停火协议推进，美通胀预期略回升

市场综述

• 美元指数：隔夜跌0.03%报109.62，非美货币多数上涨。美国12月纽约联储1年期通胀预期录得3%，市场担忧短期通胀回升，交易员大幅降低对美联储年内降息预期。欧元区方面，瑞士12月消费者信心指数录得-30.3，高于预期，但欧洲央行首席经济学家连恩表示服务业通胀需进一步下降。短期内美元或延续震荡偏强走势。
• 美股：标普500指数涨0.16%报5836.22点，迷你标普500主力合约跌0.35%报5881.75点。美国12月非农就业人数增加25.6万人，远超预期，失业率降至4.1%。数据发布后，交易员将美联储下次降息预期时间推迟到10月。特朗普即将就职，其贸易及移民政策预计推升通胀。
• 富时中国A50：截至1月13日，指数跌0.29%报12744.51点。国内央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，离岸人民币汇率大幅走高，市场情绪稳定。12月出口较11月大幅成长，外贸抢出口效应明显。受春节前部分投资者获利了结影响，股指短期缺乏上行动力。

商品市场

• 铜：COMEX铜主力合约收报4.327美元/磅，涨0.53%。纽约联储1年期通胀预期为3%，市场预期美联储年内降息幅度不足25个基点。国内央行行长潘功胜表示将保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。COMEX铜库存环比下降，LME铜库存下降，SHFE仓单下降。操作建议：纽铜主力合约轻仓逢低短多。
• 黄金：COMEX黄金期货跌1.24%报2681.2美元/盎司，COMEX白银期货跌3.25%报30.295美元/盎司。哈马斯与以色列距离达成加沙停火协议已“非常接近”，俄乌局势暂无最新进展，避险情绪降温。美国经济强劲数据促使交易员降低对美联储年内降息预期，美元走强，金价承压。全球黄金ETF五年来首次实现资金净流入，各国央行购金意愿强烈，金价下方或将获得稳固支撑。短期内金价预计维持震荡格局。
• ICE原糖：主力合约跌0.32美分报18.90美分/磅，跌至四个月低位。巴西甘蔗产出前景改善打压糖价。巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，出口船只数量减少。美糖主力价格关注上方20.0美分/磅压力，下方17.0美分/磅支撑。建议3月ICE原糖短期观望。
• ICE棉花：主力合约涨0.63美分报67.64美分/磅，自近期五个月低点反弹。巴西棉花播种率小幅回升，但仍低于去年同期水平。美棉主力价格关注上方72美分/磅压力，下方65.0美分/磅支撑。建议3月ICE棉花短期观望。