【每日研报20250114】加沙停火协议推进，美通胀预期略回升

市 场 综 述 美 元 指 数 跌0.03%报109.62，非 美 货 币 多 数 上 涨 ，欧 元 兑 美 元 涨0.02%报1.0244，英 镑 兑 美 元 跌0.05%报1.2202，美 元 兑 日 元 跌0.14%报157.49，离 岸 人 民 币 对 美 元 涨157个 基 点 报7.3478。国 际 油 价 集 体 上 涨 ，美 油2月 合 约 涨1.32%报74.29美 元/桶 ， 布 油3月 合 约 涨1.42%报77.24美 元/桶 。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌1.24%报2681.2美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌3.25%报30.295美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 跌1.82%报18.87美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 涨0.90%报67.61美 分/磅 。 消 息 回 顾 。 【在与以色列情报首脑、美国当选总统特朗普的中东特使维特科夫以及卡塔尔总理的谈判后，在卡塔尔多哈的谈判在午夜后达成了突破性进展。一份关于加沙停火和人质释放的“最终”草案已提交以色列和哈马斯等待批准。】 【美国消费者预期调查结果显示，消费者12月对未来三年通胀率的预期升至3%，高于11月预期的2.6%。对未来一年通胀率的预期保持在3%，对未来五年通胀率的预期从2.9%降至2.7%。】 【欧洲央行首席经济学家连恩表示，要使通胀持续保持在2%的目标水平，服务业通胀就需要从目前的4%左右进一步下降。今年既不能在行动上过于激进，也不能过于谨慎。】 【日本首相石破茂表示，拜登下令阻止日本制铁收购美国钢铁引发两国经济界担忧，日方强烈要求美国政府消除产业界投资担忧。】 【瑞士12月消费者信心指数公布-30.3，前值-37.2，预期-37.8。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔 夜 ， 美 元 指 数 跌0.03%报109.62， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.02%报1.0244， 英 镑 兑 美 元 跌0.05%报1.2202， 美 元 兑 日 元 跌0.14%报157.49。 美 元 指 数 延 续 近 期 震 荡 偏 强 趋 势 。 宏 观 数 据 方 面 ， 美 国12月 纽约 联 储1年 通 胀 预 期 录 得3%， 前 值 为2.97%， 市 场 对 短 期 通 胀 水 平 的 担 忧 有 所 回 升 。 此 前 公 布 的 非 农 就 业 数 据 突显 出 美 国 经 济 的 韧 性 ， 市 场 继 续 消 化 非 农 数 据 指 引 下 美 国 经 济 的 上 行 预 期 ， 以 及 特 朗 普 政 策 下 的 通 胀 回 升 预 期 。强 劲 的 经 济 数 据 促 使 交 易 员 大 幅 降 低 对 美 联 储 年 内 降 息 的 预 期 ， 隔 夜 利 率 期 货 显 示 今 年12月 降 息 幅 度 仅 为24.26个 基 点 。 受 此 影 响 ， 美 元 兑 主 要 货 币 汇 率 上 升 ， 美 债 收 益 率 走 高 ， 市 场 对 美 联 储 降 息 空 间 的 信 心 进 一 步 减 弱 。 美元 指 数 短 期 内 以 震 荡 偏 强 的 格 局 看 待 为 主 。 欧 元 区 方 面 ， 瑞 士12月 消 费 者 信 心 指 数 录 得-30.3， 高 于 预 期 的-37.8， 消 费 者 情 绪 小 幅 抬 升 。 欧 洲 央 行 首 席 经 济 学 家 连 恩 表 示 ， 为 了 实 现 通 胀 持 续 稳 定 在2%的 目 标 ， 服 务 业 通 胀 需 要从 目 前 约4%的 水 平 进 一 步 下 降 。 欧 元 区 央 行 官 员 的 利 率 观 点 由 鸽 派 逐 渐 转 为 中 性 ， 或 因 近 期 经 济 数 据 展 现 出 通 胀的 回 升 迹 象 。 短 期 欧 元 或 继 续 在 美 元 强 势 的 背 景 下 承 压 。 消 息 称 日 本 央 行 官 员 可 能 会 在 本 月 的 政 策 会 议 上 讨 论 提高 通 胀 预 期 的 问 题 ， 不 过 目 前 尚 未 做 出 利 率 决 定 。 日 元 短 期 内 预 计 继 续 承 压 。 往 后 看 ， 非 农 就 业 数 据 的 强 势 表 现或 将 继 续 助 推 美 元 未 来 的 表 现 。 随 着 特 朗 普 即 将 正 式 入 主 白 宫 ， 市 场 交 易 方 向 上 的 分 歧 可 能 加 剧 ， 消 息 面 扰 动 可能 进 一 步 放 大 盘 面 波 动 。 预 计 美 元 将 延 续 震 荡 偏 强 的 走 势 。 截 至1月13日 ， 标 普500指 数 上 涨0.16%至5836.22点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 下 跌0.35%至5881.75点 。 经 济数 据 层 面 ， 美 国 去 年12非 农 就 业 人 数 增 加25.6万 人 ， 远 超 预 期 的16万 人 ， 此 前 两 个 月 合 计 下 修0.8万 人 。 失 业 率下 降0.1个 百 分 点 至4.1%， 平 均 时 薪 环 比 上 涨0.3%。 数 据 发 布 后 ， 交 易 员 将 美 联 储 下 次 降 息 的 预 期 时 间 推 迟 到10月 。 资 金 面 ， 受 降 息 预 期 减 弱 影 响 ， 美 国10年 期 国 债 收 益 率 持 续 走 高 ， 成 长 型 股 票 面 临 抛 售 压 力 。 此 外 ， 特 朗普 将 于1月20日 正 式 就 职 ， 其 贸 易 及 移 民 政 策 预 计 推 升 通 胀 。 整 体 来 看 ， 美 国 经 济 基 本 面 保 持 良 好 ， 同 时 美 联 储官 员 也 在 努 力 应 对 新 任 政 府 政 策 可 能 的 影 响 ， 后 续 降 息 步 伐 预 计 放 缓 。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓 逢 高 沽 空 。 富 时 中 国A50 截 至1月13日 ，富 时 中 国A50指 数 下 跌0.29%至12744.51点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌0.44%至12712点 。 国 内 方 面 ， 政 策 面 ， 央 行 昨 日 宣 布 上 调 跨 境 融 资 宏 观 审 慎 调 节 参 数 ， 消 息 发 布 后 离 岸 人 民 币 汇 率 大 幅 走 高 ，央 行 稳 定 汇 率 的 举 措 对 国 内 市 场 情 绪 有 稳 定 作 用 。 经 济 基 本 面 ，2024年 我 国 进 出 口 贸 易 表 现 亮 眼 ， 出 口 规 模 创 新高 ，12月 出 口 较11月 大 幅 成 长 ， 外 贸 抢 出 口 效 应 明 显 。 海 外 方 面 ， 特 朗 普 将 于1月20日 正 式 就 职 ， 需 观 察 其 上 台后 对 华 政 策 。 整 体 来 看 ， 受 到 春 节 前 部 分 投 资 者 获 利 了 结 ， 离 场 观 望 影 响 ， 使 得 岁 末 市 场 交 易 整 体 较 为 清 淡 ， 股指 短 期 缺 乏 上 行 动 力 。 策 略 上 ， 轻 仓 逢 高 沽 空 。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ， 报 收4.327美 元/磅 ， 涨 跌 幅+0.53%。 国 际 方 面 ， 纽 约 联 储 调 查：1年 期 通 胀 预 期 为3%， 根 据 利 率 期 货 定 价 ， 市 场 预 期 今 年 美 联 储 降 息 幅 度 不 足25个 基 点 。 国 内 方 面 ， 央 行 行 长 潘 功 胜 ： 将 综 合 运 用利 率 、 存 款 准 备 金 率 等 多 种 货 币 政 策 工 具 ， 保 持 流 动 性 充 裕 和 宽 松 的 社 会 融 资 环 境 。 库 存 方 面 ， 截 至1月13日 ， COMEX铜 库 存 为95895短 吨 ， 环 比-126短 吨 ；LME铜 库 存263450吨 ， 环 比-975吨 ；SHFE每 日 仓 单11085吨 ， 环比-1455吨 。美 元 美 债 方 面 ，美 元 指 数 盘 中 一 度 冲 上110关 口 上 方 ，创2022年11月 以 来 新 高 ，但 随 后 迅 速 回 吐 日 内全 部 涨 幅 ，并 小 幅 转 跌 ，最 终 收 跌0.02%，报109.61。美 债 收 益 率 小 幅 上 涨 ，基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.787%；对 货 币 政 策 更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.394%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 隔 夜 ， 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌1.24%报2681.2美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌3.25%报30.295美 元/盎 司 。 地 缘 方 面 ， 哈 马 斯 官 员 表 明 哈 马 斯 与 以 色 列 距 离 达 成 加 沙 停 火 协 议 已“非 常 接 近”， 俄 乌 局势 暂 无 最 新 进 展 ， 短 线 避 险 情 绪 有 所 降 温 。 隔 夜 美 国 方 面 暂 无 重 要 经 济 数 据 公 布 ， 市 场 继 续 消 化 非 农 就 业 数 据 指引 下 美 国 经 济 的 上 行 预 期 ， 强 劲 的 经 济 数 据 促 使 交 易 员 大 幅 降 低 对 美 联 储 年 内 降 息 的 预 期 ， 隔 夜 利 率 期 货 显 示 今年12月 降 息 幅 度 仅 为24.26个 基 点 。受 此 影 响 ，美 元 兑 主 要 货 币 汇 率 上 升 ，美 债 收 益 率 走 高 ，贵 金 属 相 对 承 压 ，经历 多 日 强 势 上 涨 后 迎 来 回 调 。 值 得 注 意 的 是 ，全 球 黄 金ETF五 年 来 首 次 实 现 资 金 净 流 入 ， 加 之 各 国 央 行 接 连 表 达 较强 的 购 金 意 愿 ， 金 价 下 方 或 将 获 得 稳 固 支 撑 。 未 来 市 场 或 将 持 续 消 化 美 国 经 济 表 现 强 劲 的 预 期 ， 短 期 内 金 价 预 计维 持 震 荡 格 局 。 市 场 普 遍 预 期 美 联 储1月 将 按 兵 不 动 ， 政 策 立 场 偏 向 鹰 派 。 与 此 同 时 ， 特 朗 普 近 期 的 激 进 表 态 可 能刺 激 避 险 情 绪 升 温 。 操 作 建 议 暂 时 观 望 ， 重 点 关 注 周 三 公 布 的 美 国12月CPI通 胀 数 据 。 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 一 跌 至 四 个 月 低 位 ，受 近 期 美 元 走 强 及 巴 西 中 南 部 甘 蔗 产 出 前 景 改 善 打 压 。交 投 最 活 跃 的ICE 3月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 跌0.32美 分 或1.70%，结 算 价 每 磅18.90美 分 。当 前 巴 西 产 区 降 雨 将 改 善 下个 榨 季 供 应 前 景 ， 北 半 球 压 榨 进 入 高 峰 ， 对 原 糖 价 格 产 生 压 力 。 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ， 截 至1月8日 当 周 巴 西 港 口 等 待 装 运 食 糖 的 船 只 数 量 为29艘 ， 此 前 一 周 为33艘 。 港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为108.33万 吨 ，此 前 一 周118.19万 吨 。 当 周 等 待 装 运 出 口 的 食 糖 船 只 数 量 减 少 为 主 。 美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力20.0美 分/磅 ， 下方 支 撑17.0美 分/磅 。 建