2025年1月份USDA大豆供需报告解读总结
24/25年度美国大豆供需调整
- 面积与单产：美国大豆面积环比下调20万英亩至86.1百万英亩，单产下调1蒲式耳/英亩至50.7蒲式耳/英亩。
- 产量与库存：产量下调95百万蒲至4366百万蒲，期末库存下调90百万蒲至3.8亿蒲，均超市场预期。
- 价格预测：季度平均大豆价格预计为每蒲式耳10.20美元，豆粕价格上调至310美元/短吨，豆油价格保持不变。
24/25年度全球大豆供需调整
- 产量与需求：全球产量环比下调288万吨，主要因美国产量下调258万吨；进口上调106万吨，中国维持1.09亿吨，伊拉克上调80万吨。
- 消费与库存：国内消费环比上调189万吨，美国微上调3万吨至6870万吨，巴西上调100万吨至5910万吨；全球期末库存环比下调350万吨至1.28亿吨，美国、阿根廷、巴西库存均下调。
- 关键指标：全球大豆供需平衡表收紧，但期末库存仍为历史新高，库存消费比为历史第二高点。
24/25年度全球油菜籽供需调整
- 库存与产量：期初库存环比上调75万吨至1086万吨（主要因中国库存上调），产量环比下调101万吨至8516万吨。
- 消费与库存：国内消费环比下调68万吨至8810万吨，俄罗斯、印度消费均下调；期末库存环比上调44万吨至764万吨，加拿大库存下调，中国库存上调。
24/25年度全球葵花籽供需调整
- 产量与消费：产量环比上调18万吨至5069万吨（主要因俄罗斯产量上调25万吨），国内消费环比增加19万吨至5150万吨（主要因俄罗斯消费上调）。
- 库存：期末库存环比增加10万吨至236万吨。
全球植物油与蛋白粕供需调整
- 植物油：产量环比上调37万吨至2.27亿吨，贸易量上调24万吨至8636万吨，国内使用量上调90万吨至2.24亿吨；期末库存上调40万吨至2830万吨。
- 蛋白粕：产量环比上调162万吨至3.85亿吨，贸易量上调34万吨至1.07亿吨，国内使用量上调139万吨至3.78亿吨；期末库存上调37万吨至2110万吨。
研究结论
- 大豆报告偏利多：美国大豆供需表大幅调整，全球大豆供需平衡表收紧，但库存仍处于历史高位。
- 关键影响：美国大豆产量和库存下调超预期，全球供需格局趋紧，但高库存压力未完全缓解。
