2024年9月USDA大豆供需报告解读

2024/25年度美国大豆9月份月度调整情况主要是进行了微调，期初库存、产量和期末库存环比少量减少。期初库存减少反映出2023/24年度压榨量少量增加14万吨。预计2024/25年度大豆产量环比减少9万吨，产量为1.248亿吨，产量同比增加1146万吨。在2024/25年度大豆压榨量和出口量保持未调整的情况下，期末库存预计为1497万吨，比上月减少28万吨，期末库存同比增加571万吨。美国季节平均大豆价格预计保持不变，为每蒲式耳10.80美元。豆粕和豆油价格也保持不变，分别为每短吨320美元和每磅42美分。 24/25年度全球大豆产量环比增加47.5万吨，同比增加3445万吨，增幅为8.72%，其中阿根廷产量仍然维持5100万吨的预估，巴西维持产量预估为1.69亿吨。全球大豆期末库存为1.345亿吨，环比上调27万吨，同比增加2232万吨。 从24/25年度替代油籽菜籽看，全球油菜籽产量环比下调了127万吨，同比下降179万吨，同比降幅为2%。主要是欧盟产量环比下调了125万吨，同比下降233万吨，同比降幅为11.6%，加拿大菜籽产量未做调整。中国菜籽进口环比下调了50万吨至340万吨。 从24/25年度替代油籽葵花籽看，全球葵花籽产量环比下调了199万吨，同比下降537万吨，同比降幅为9.61%。主要是欧盟产量环比下调了65万吨，同比下降50万吨，同比降幅为5%。乌克兰葵花籽环比下调了100万吨，同比下降300万吨，同比降幅为19.3%。 整体看全球油籽产量环比下调了312万吨，同比增加2956万吨，同比增幅为4.5%。期末库存环比增加51万吨，同比增加2002万吨。仍然显示了庞大的供应压力。 旧作方面的调整，阿根廷23/24年度大豆产量下调90万吨至4810万吨，巴西产量为1.53亿吨未做调整。中国大豆进口量为1.11亿吨未做调整。 综合看，美国大豆的单产没有出现额外的利空。报告仍然显示出全球大豆供需宽松的预估，替代油籽菜籽和葵花籽产量进行了环比下调，替代油籽偏利多。不过由于大豆的庞大供应，总体油籽仍然是宽松的状态。总体看大豆报告中性偏空。 数据来源：美国农业部，国投安信期货 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。