2024年7月USDA大豆供需报告解读

7月份对比6月份的调整，24/25年度全球大豆期初库存略有增加（+18万吨），全球产量下降（-40万吨），国内消费量变化相对较小（-9万吨），全球大豆期末库存减少13万吨至1.278亿吨，阿根廷、巴西、巴拉圭、俄罗斯、欧盟和美国的库存减少，大部分被中国库存增加所抵消。 24/25年度美国收获面积为8530万英亩，比上月减少30万英亩，大豆单产52.0蒲式耳/英亩未做调整，产量预计为44亿蒲式耳（合计1.2亿吨，环比下调41万吨）。由于期初库存略有下降、产量减少和消费量不变，期末库存为4.35亿蒲式耳（1185万吨），比上月减少2000万蒲式耳（合计53万吨）。24/25年度巴西产量为1.69亿吨未调整，阿根廷产量为5100万吨未调整。 旧作方面的调整，中国2023/24年度大豆进口量上调300万吨至1.08亿吨，不过压榨量未做调整，因此使得中国24/25年度的期初库存顺势增加。阿根廷2023/24年度大豆产量下调50万吨至4950万吨。巴西产量未做调整，仍然为1.53亿吨。 价格预测方面的调整，美国2024/25年度农场均价预测为每蒲式耳11.10美元，较上月下跌0.10美元。豆粕和豆油价格保持不变，分别为每短吨330美元和每磅42美分。 整体看本月各项目调整幅度不大，报告仍然显示出全球大豆供需宽松的预估，美国方面平衡表微调，美国农业部对价格进行了下调，总体看报告中性偏空。 数据来源：美国农业部，国投安信期货 吴小明期货投资咨询证号：Z0015853 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。