2025年2月份USDA大豆供需报告解读

————吴小明投资咨询号：Z0015853 国投期货研究院 2025-02-12 本月2024/25年度美国大豆供需数据未作调整。季节平均大豆价格预计为每蒲式耳1010美分/蒲式耳，比上月下降10美分/蒲式耳。豆粕和豆油价格不变，分别为每短吨310美元和每磅43美分。 2024/25年度全球大豆供需数据调整主要表现为产量减少、使用量增加和期末库存减少。由于1月份持续高温干旱，阿根廷和巴拉圭的产量减少，全球大豆产量环比下调349万吨，其中阿根廷大豆产量环比下调300万吨至4900万吨。巴拉圭大豆产量环比下调50万吨至1070万吨。巴西大豆产量保持不变，为1.69亿吨。全球大豆压榨环比上调60万吨，其中巴西大豆压榨量环比上调100万吨至5600万吨。巴拉圭大豆压榨量环比下调40万吨至310万吨。进出口未作大调整。全球大豆期末库存环比减少402万吨，至1.243亿吨。 从24/25年全球油菜籽和葵花籽来看，供需数据主要是进行了微调，没有做较大的调整。 综合来看，本月美国大豆供需数据没有做调整，期末库存高于报告之前市场的预期。全球大豆调整情况是产量环比下调，需求环比上调，期末库存环比下调，全球大豆的供需平衡表比上个月收紧，不过期末库存仍然是历史新高。全球油菜籽和葵花籽没有做大的调整。总体看，本月大豆报告偏中性。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。