豆粕2505
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：全球大豆供应收紧，南美产区天气扰动，南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏及备货需求是主要驱动因素。美国农业部下调美国2024年大豆产量预估，提振美豆期价，对国内豆粕期价形成支撑。但春节假期临近，生猪价格低迷，需求缺乏明显增量，现货价格未跟涨期货，市场承接意愿不强。短期走势偏强，反弹空间有限。
豆油2505
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存及渠道备货需求是关键因素。美国财政部宣布生物燃料税收抵免新指导方针，推升油脂市场看涨热情。马来西亚棕榈油库存超预期下降，支撑棕榈油期价。但国际棕榈油价格较其他油脂溢价明显，需求被抑制。中国到港情况显示12月食用棕榈油到港量12-13万吨，2025年1-2月合计到港量不足10万吨，进口利润倒挂，港口库存重回50万吨以下。短期市场情绪波动放大，走势反复，但整体趋势筑顶回落。
棕榈2505
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存及替代需求是主要驱动因素。棕榈油期价处于减产与出口下滑的博弈阶段，需求被持续抑制。中国到港量预估12-13万吨（12月），2025年1-2月合计不足10万吨，进口利润倒挂，港口库存低于50万吨。短期市场情绪波动放大，走势反复，但整体趋势筑顶回落。
